8月15日，阿里公佈了最新的季度財報（2019年4月到6月）。財報數字顯示，手淘月度活躍用戶增長達3400萬，其中，超過70%的新增用戶來源於三四五線城市和鄉村市場。這意味著，淘寶吸引了超過2400萬的下沉市場新用戶。
這個新增用戶體量已經超過了上一季度的拼多多。根據拼多多今年一季度的財報，其在增速不斷放緩的情況下，僅實現了1700萬的月度活躍用戶環比增長量，而2018年第四季度，拼多多的月度活躍用戶環比增長為4200萬。
所以從目前的數據來看，手淘在下沉市場的用戶增長量，一定程度上已經與拼多多全平臺的增長相當。
拼多多的“低價屬性”不太靈敏
拼多多即將發佈財報，但不論這季度的財報數據表現如何，基於手淘在下沉市場的新增用戶體量已經與拼多多持平，甚至超過拼多多時，有一個判斷我們可以肯定，那就是拼多多無法脫離電商最基本的發展規律。
儘管拼多多早就斷言自己是一個“新電商”，但本質上的拼多多還是無法逃離傳統的電商經營模式，更不可能獨立於電商的發展規律之外。換言之，在激烈的競爭氛圍下，拼多多的“新電商”屬性並不能給拼多多帶來理想的加成，拼多多依舊需要按照老規矩辦事，活在電商江湖的生存法則下。
數據和事實已經說明，從下沉市場到產業鏈，從營銷到技術，拼多多在多個維度，都受到了阿里系的強勁狙擊。在電商的發展規律之下，拼多多不可能逃避掉阿里的包圍圈，而且拼多多的“新電商”屬性也越來越不太靈敏。
眾所周知，拼多多以低價起家，“免佣金”、“一鍵開店”等快餐化、低成本模式，以及相對寬鬆的平臺監管，成功吸引到了一大批主打低價標籤的商家入駐到平臺上來。
雖然這幫助拼多多積攢了第一波增長紅利，但這些商家卻難以為拼多多提供更多理想的價值。因為普遍來看，低價商家的營收天花板是非常明顯的，這意味著他們為拼多多平臺貢獻的收入是有限的。
但拼多多已經上市，在股東和投資者的增長壓力下，拼多多需要給所有投資者一個好的交待，這就意味著拼多多需要尋找到新的方法來增加營收，要麼開拓新渠道，要麼對傳統渠道進行改造。
目前來看，拼多多開拓營收來源的方法並未起到多大效果。超對稱技術公司的新經濟數據庫UraniumDB數據顯示，品牌館在拼多多整體GMV中的佔比較低，今年4、5、6月的佔比分別為5%、5.83%、2.27%，顯示其銷售增長主要還是通過傳統品類帶動。
這意味著，拼多多平臺上的品牌店佔比非常低，因而它們能給拼多多帶來的收入依舊非常有限，拼多多對低端商戶的依賴程度仍然非常高。
拼多多正在失去低價優勢
在阿里的狙擊下，拼多多的低價優勢正在一點一滴地消失，低價已經越來越不能稱得上拼多多的優勢戰場。換言之，拼多多曾引以為傲的低價戰略優勢正在喪失核心競爭力。
過去一段時間，阿里在下沉市場的佈局是全方位的，獲得巨大的用戶增量只是這一系列佈局的成果，阿里在滿足用戶的多元化需求上也作出了很大努力，聚划算是其中的主角。
今年的618，聚划算成交同比去年增長86%。全面“復興”後的聚划算增長非常迅猛，通過品牌下沉和產業帶改造兩個維度，改善了商品供應鏈的效率和質量，為下沉市場的眾多消費者提供了優質優價的持續供給。
反觀拼多多，一度在淘系消費升級的縫隙中，成為低價貨青睞的平臺。
但現在的情況不容樂觀，拼多多正在面臨多方面的嚴峻挑戰，平臺增速的放緩已經成為事實，在這個前提下，平臺上的商戶，尤其是那些靠低價在平臺上生存的商家，會首先被流量紅利衰減的不利因素所影響，導致收入下降。
這還不是最壞的情況。隨著淘系全面重啟聚划算，以及聚划算的戰略優勢被提高，淘系將會不斷給到更多優質低價貨品更大的生存發展空間，淘系平臺對低價優質商家和下沉市場用戶的吸引力會更強，那麼消費升級的縫隙也會逐漸消失，拼多多以及其平臺上的商家，將不斷承壓於這種負面環境，難以找到有效的突破口。
這意味著，聚划算持續聚焦產業帶的動作，將逐漸將拼多多的貨品變成淘寶的子集。
一方面，在低價貨品這個價格帶，聚划算有規模化、標準化的產業帶商家來對標拼多多。比如今年的99划算節，聚划算將推出新的數字化工具，激活10萬個品牌商家，孵化100個數字產業帶。聚划算的持續“造星”將不斷建立起一個比拼多多還要龐大的產業帶品牌商家生態。
另一方面，聚划算上的品牌下沉貨品能契合高性價的需求，這甚至是拼多多一直缺失的環節。以今年的618為例，聚划算通過C2M模式造出了上百個站在優質產業鏈上的新品牌，並使它們爆發出巨大的商業潛力。聚划算貨品的高性價比來源於優質的產業鏈和高效的C2M模式，這是拼多多望塵莫及的。
拼多多已經成為淘寶的子集
貨品成為淘寶子集還不是拼多多最大的隱憂，拼多多還有一個更大的隱憂，即用戶也成為淘寶的子集。可怕的是，這樣的設想正在真實地上演在淘寶和拼多多之間。
手淘一直在下沉市場獲取著非常可觀的用戶增量，其中除手淘新增的獨佔用戶外，來自於拼多多的用戶也越來越多。一個非常明顯的趨勢是，拼多多的用戶安裝手淘的比例越來越高，多個權威數據機構的調查已經證明了這一點。
極光大數據6月20日公佈的研究顯示，淘寶保持著全網最高的用戶獨佔率，80%的拼多多用戶同時安裝有淘寶；易觀國際4月發佈的《下沉市場消費者網購趨勢洞察2019》報告顯示，72.4%的拼多多APP活躍用戶同時使用淘寶；超對稱科技（SST）此前分析指出，拼多多80.1%的核心用戶是淘寶用戶；數字經濟智庫DE Thinktank進行的網民調研則顯示，拼多多核心用戶中，有79.8%在使用淘寶。
也就是說，至少70%-80%的拼多多用戶已經安裝了淘寶，也進一步證明拼多多在用戶上已經成為了淘寶的一個子集。加上貨的子集，拼多多已然完完全全成為了淘寶的子集。
拼多多去年赴美上市後，不斷在給資本市場反覆講一個故事。這個故事是說拼多多不是另一個淘寶，而是在“新電商”屬性下誕生的一個新的電商生態，且和淘寶完全不同。
拼多多講故事的目的，自然是要為自己設定一個非常高的想象空間，從而說服資本市場的投資者們，為拼多多按下寶貴的投票鍵。
可事實卻令拼多多汗顏。不論是貨品上，還是用戶上，拼多多都已經成為了淘寶的一個子集，這意味著拼多多的增長天花板已經被明確劃定，且已經到來。當這個事實越來越清晰後，拼多多費盡口水同資本市場講的故事也就越來越講不下去了。
文/新零售外參
