什么是行业龙头股？龙头就是行业中的标杆，有品牌价值，有核心竞争力，有较高的安全边际，因为其较高的品牌价值，大多数存在于我们生活之中，现在带大家走进食品加工调味料细分龙头，海天味业。
海天味业-食品调味品龙头
寻找行业龙头系列，是为了更好的挖掘龙头，以及它会成为板块中龙头的原因，理解核心竞争力及其投资价值与意义。
诸葛将用龙头系数值，更好的进行量化龙头股标准。精选好行业、好公司，把握好买卖点，有助于在巨人的肩膀上做好安全边际溢价。
海天酱油，在我们生活中很常见，每瓶几块钱的利润，我们一起走进海天味业，看海天如何靠酱油达到目前市值3000亿。
海天味业之财务分析，看企业盈利能力。（满分40分，每项20分）
一、净资产收益率（ROE)：是指利润额与平均股东权益的比值（在15%-30%之间是比较好的）。
海天味业2019年报显示：2019年实现净利润：53.5亿，净资产收益率33.69%；2018年实现净利润43.6亿，净资产收益率32.66%；2017年实现净利润35.3亿，净资产收益率31.12%；2016年实现净利润28.4亿，净资产收益率32%；连续几年保持净资产收益率在30%以上，2019净利润与2016相比，接近翻一倍，整体企业盈利优秀。
海天味业近五年（扣非）净利润增长趋势
海天味业净资产收益率为满分20分。
二、净利润增长率：是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度。
海天味业2019年年报显示：2019年净利润增长率为22.64%，2018年净利润增长率为23.6%，2017年净利润增长率为24.21%，2016年净利润增长率为13.29%。自2016年之后，2017-2019年连续三年都保持净利润在20%以上的增速，相对比贵州茅台来说，净利润增长相对慢一些，但是不能掩盖其业绩稳定增长的事实。
海天味业每股收益（税后利润与股本总数比值）2015年到2019年分别为：0.93、1.05、1.31、1.62、1.98，保持稳步的增长。
同时在下图中海天味业2019年营业总收入同比增长16.22%，除2016年总收入增长率在15%以下之外，基本都是保持15%以上的营业增长速度。
海天味业近五年营业总收入趋势
整体海天味业净利润，收入以及每股收益方面都是保持稳步增长，也是因为其稳定性，净利润不是特别高，但是也很出色，属于细分领域龙头。
海天味业净利润增长评分17分。
海天味业经营分析，看其竞争力，用酱油赚到几十亿。（满分30分，每项15分）
一、产品种类与质量：
（1）酱油：2019年实现营业收入116.3亿，营业利润58.6亿，毛利率50.38%。10元的定价，毛利赚5元，微利。
（2）耗油：2019年实现营业收入34.9亿，营业利润13.4亿，毛利率37.96%，10元的定价，毛利赚3.7元。
（3）调味酱：2019年实现营业收入22.9亿，营业利润10.9亿，毛利率47.56%，10元的定价，毛利赚4.7元。
一瓶毛利赚几元，扣除其他费用，10元定价，可以赚两三块或者更少，2019年净利润53.5亿，就意味着需要卖几十亿瓶。就需要看其品牌建设与营销转型支撑。
海天味业按产品分类收入情况
产品质量和规模方面：对标国际，再造品质规模的新优势，在核心技术、产品品质、包装、环保等多方面进行自主知识产权的科研开展。向精细化、功能化、健康化发展，呈现出从”老抽——普通生抽——高档生抽、功能酱油——零添加、有机酱油“的升级趋势，随着市场规模扩大，整体产能利用率95%左右，保持较高的水平，同时继续加大生产基地的产能改造，为市场的稳步发展提供了保障。
产品方面得分14分。
二、营销转型与品牌建设：
1、加快网络布局，提高网络承载力，进一步扩大竞争优势。
2、发展经销商网络渠道，总数超过5000家，网络数量与销量保持同步增长。
3、创新与零售电商合作，积极拓展线上业务，公司线上市场收入较去年增长42.51%。
4、公司加入“强国品牌计划”，多营销渠道宣传，使品牌传播从央视、网路、社区全方位、多管齐下稳步推进。
营销转型把握以及品牌建设得分13分
海天味业之品牌效应（满分30分）
什么是品牌？
说道酱油，你第一个想到的是那个品牌？大多数是海天酱油，这就是品牌印象与效应。
海天怎样建立起的品牌？
主要通过经销商渠道，以及多元化的渠道推广建立起来的品牌印象，因为到超市里去买酱油，摆放比较多的就是海天酱油和海天耗油。
综合海天味业建立了在食品加工中在细分领域，酱油之中的品牌效应，大众化路线，也是属于其细分龙头，把一个小的东西，做到极致，也有机会成为细分龙头。
海天品牌得分26分。
海天味业综合得分：90分
（以上数据资料来自上市公司公告财务报表，分析结果仅代表个人观点，不构成投资决策）
细分龙头，不需要把什么都做全，做好一个领域的一个点，做到极致，做到圈子里都认可你，这就是细分龙头的价值，也是企业经营中寻找错位竞争突围的方式。
在巴菲特投资中，#股票#选好行业，好的公司后，并不是马上去买进去，因为在好的公司，也怕价位位置高，因此需要在好公司的前提下，寻找好的价格介入。
寻找身边的龙头系列，关注诸葛@诸葛论财经，为大家精选好行业，好公司。
