01现金为王
2015年比尔盖茨：今天的世界发生核战争的概率是很低的，但发生一次广泛影响人类生命的病毒疫病，是最有可能的事。
2020年新冠疫情让比尔盖茨一语成谶。
那么《易经》中的哪一卦说到了今日的疫情呢？那就是第29卦—坎卦，疫情之迅猛一如洪水猛兽，所以用坎卦来说明疫情再恰当不过了。
疫情下首当其冲的是餐饮、旅游、教育等行业，例如国内餐饮巨头西贝老板贾国龙说，"公司账上现金流抗不过3个月，2万多名员工待业"。
中式连锁巨头老乡鸡老板束从轩称，”因为疫情影响，老乡鸡保守估计至少有5个亿的损失“。这位老板因为手撕员工自愿降薪书而刷爆网络。
上述两个企业本质上是现金流出了问题。众所周知餐饮业平时现金流充沛，但遇到类似新冠疫情就会暴露出问题。
这些大企业一"哭穷"后，西贝及老乡鸡分别获得银行授信4.3亿和10亿。
但我今天不讲企业如何开源与节流的事情，而来研究下这两家企业的顶层设计。
我认为顶层设计包括商业模式、公司治理结构、税务筹划及资本规划四个方面的内容。
02顶层设计
我们先来看下它们的股权结构图：
1、西贝2019年销售收入超过50亿，仅次于海底捞，对外投资86家企业，目前拥有365家门店，如下图所示：
西贝的成功得益于合伙人机制=创新分部+裁判机制+牌照裂变，这种机制被证明是行之有效的。
从股权架构上看，贾国龙与张丽平夫妇自然人持股比例超过为80%，似乎是奔着IPO上市去的，因为自然人二级市场上减持可以不交税。但蹊跷的是贾老板口口声声说咱不缺钱，永不上市！
从控制权角度来看，成立三个有限合伙企业作为员工持股平台，贾任GP（普通合伙人），意味着贾老板拥有了98.28%的表决权。
从税筹角度来看，三个有限合伙企业应该做核定征收，例如服务业10%征收率，因此个税最高仅为3.5%，但我们没有其它的资料来佐证这三个合伙企业是否核税了？
从资本规划来看，西贝是靠自我现金流滚动发展的，没有贷款也没有融资的需求，平时是好事，但这也为疫情下缺资金而埋下了”祸根“。
2、老乡鸡2019年销售收入30亿，是国内中式快餐老大，如下图所示：
老乡鸡的顶层设计是经过精心设计的。
从股权架构上来看，合肥羽壹企业管理有限公司是控股公司，持股比例超过50%，股东为三个自然人，是封闭公司，家族公司。这样做的好处一是保证对主体公司老乡鸡的控制，二是方便控股公司对外投资；三是税筹考虑 ，例如老乡鸡盈利后，按照《企业所得税法》第26条的规定，分红至控股公司免征企业所得税！
而束小龙及束文分别持股25%及5%，系典型的IPO上市设计，方便自然人股东上市后的直接减持。
从资本规划来看，老乡鸡于2018年获得加华伟业A轮融资2亿，以裕和（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）占股4.98%，投后估值近40亿。有了资本加持及本轮的10亿银行授信，老乡鸡加速了全国布局。
2020年3月18日，老乡鸡通过官方自媒体发布“2020老乡鸡战略发布会”，短短10多分钟阅读量即破10万+，成为继老乡鸡董事长手撕员工联名信后又一起火爆全网的热门事件。
再看，束董集团有限公司（香港）占股10%，根据大陆及香港的税收协定，该公司收到老乡鸡分红后需要交10%的预提所得税（如果持股比例超过25%，则按5%来计算），这样的设计分明是要进军东南亚市场的前奏（先占领北上广）。布局之深，值得玩味！
我们再来看下，合伙企业设定的窍门，经查这两个合伙企业均是束小龙和束从德持股分别持股99%和1%。
我推测有两种可能，一是为未来员工持股平台的考虑；二是束小龙的减持平台（注：可以看出老乡鸡还没有做员工股权激励，战略会议上没有这方面的规划，可能下一步考虑？），因为B轮投资人可以收购这两个合伙企业，束小龙 可以变现改善生活。
这里操作的要点是注册在天津的两个合伙企业要做核定征收！
03总结启发
1、顶层设计：老乡鸡的顶层设计比西贝好多了，如果内蒙古西贝餐饮集团有限公司作为控股公司对外投资，而员工持股平台又是搭建在控股公司里的，员工可能会躺着功劳簿上睡大觉！建议学习老乡鸡的做法，即员工持股平台不放在控股公司，而放在主体公司。
2、合伙机制：老乡鸡的未来快速发展过程中的风险之一是要思考调动店长的积极性即人才复制及合伙机制，这方面要向西贝学习下。
3、资本规划：融资不仅是融钱，更多是投资人背后的资源及人脉，这方面西贝可以向老乡鸡多取取经。
