別驚訝，不是標題黨，“基金賺錢，基民不賺錢”就是這麼來的
+10%VS-10多億
一季度，半導體行業是備受矚目的，階段漲幅之大近年來罕見，檸檬君一時能想起來的也就是2014年12月的券商股可與之媲美。然而好景不長，調整力度也是比較大的，不過由於前期積累的漲幅較大，一季度半導體行業還是所有行業裡收益非常靠前的一個。
市場上較早的兩隻半導體行業指數基金——512760國泰CES半導體ETF和512480國聯安中證半導體ETF在一季度的基金淨值漲幅都超過10%。其中前者漲幅10.06%，後者更高一些是10.56%。
按理說，這個淨值漲幅還不錯，基金應該給投資者賺了不少錢。然而現實卻是這個樣子的：
國泰CES半導體ETF本期利潤-13.73億，不僅沒賺錢，還虧掉十多億……
而國聯安中證半導體ETF的季報數據同樣顯示，該基金當期利潤為-11.78億，同樣是虧了十多個億。
這個本期利潤是什麼概念呢？就是基金在報告期內的已實現收益和浮動盈虧的總和。可以看得出兩隻基金浮虧都是很嚴重的。
“浮虧”怎麼那麼秀？
我們能夠看出兩隻基金在一季度已實現收益都是正的，這部分收益主要是已經賣出的股票給基金帶來的收益。浮虧遠遠超過這個數據。
然而對於一季度整體來說，指數後期的調整幅度雖然大，但是也沒有跌光前期的漲幅，所以對於指數而言，並不存在浮虧。
那麼指數基金的浮虧從哪兒來的呢？
答案是規模的變動，上漲的時候基金規模規模小，積累的浮盈相對於後期規模增大後的浮虧少了，整體算下來就會呈現出浮虧的表現。簡單來說，就是追漲被套的資金太多，把整體都拖下了水。
基金淨值+10%，基金利潤-10多億，基金賺錢了，基民虧錢了……這也太秀了！
這樣的事情不僅發生在這兩隻基金身上，也不僅在一季度發生，其實是在公募基金的發展歷程上不斷髮生。
能不能-10%還能賺10億？
如果投資者能夠逆向操作，在行情初期大膽佈局，在行情高點果斷拋出，或許就能達成這個美好的願望。不過檸檬君並不對這樣的事情有所期待，因為追漲殺跌才是人的本性。
如果有太多的人能夠逆人性投資，這個世界同樣會是非常恐怖的。
我們太容易被基金短期的業績表現所幹擾，過高評價近期排名優秀的基金，把近期排名落後的基金看得看低。在我們評估未來還要不要持有某隻基金的時候，短期業績並沒什麼參考意義，既成事實已成歷史，我們要看的更多的是未來，至於歷史部分，更應該關注的是基金的風格是否穩定，基金經理是否知行合一，產品的表現是否符合你對它的定位。
