文章來源：財經銳眼
一
神馳機電（603109.SH）又雙叒叕漲停了！
趕在2019年最後一天登陸A股的神馳機電，正在書寫自己的資本傳奇。
4月13日，神馳機電上演華麗轉身，股價一飛沖天，中間雖有短暫調整，但“地天板”反轉更顯驚豔，之後股價扶搖直上，連續創出歷史新高。
5月6日，神馳機電再度封上漲停，最新收盤價報47.26元，公司總市值接近70億元。不到一個月時間，股價大漲近130%，成了A股“最靚的仔”。
面對股價異動，神馳機電連發多份風險提示。在最新公告中，神馳機電稱經公司自查並向控股股東及實控人核實，不存在應披露而未披露的重大事項。
從財務角度看，神馳機電的業績確實配不上當前股價。2019年，公司實現營業收入12.7億元，同比下降5%；扣非淨利潤9705萬元，同比下降20.06%。
最新公佈的2020年一季報顯示，神馳機電實現營業收入2.57億元，同比略減1.6%；歸屬淨利潤2016萬元，同比增長59.5%。
但是，神馳機電業績大增的主要原因是本期匯兌收益、利息收入及政府補助增加。若扣除上述影響因素，公司一季度淨利潤1202.46萬元，同比減少31.21%。
此外，神馳機電強調，公司基本面未發生重大變化，公司產品以小型發電機組為主，主營業務與新能源汽車無關，公司與特斯拉不存在潛在合作關係。
神馳機電多次提示風險無礙股價瘋長，背後少不了遊資的推波助瀾。盤後龍虎榜顯示，神馳機電已經成為遊資獵物，其中不乏溫州當地席位，
溫州幫身影若隱若現。
二
神馳機電成立於1993年，公司主營業務為小型發電機、通用動力及其終端應用產品的研發、製造和銷售，主要產品為小型發電機、通用汽油機與終端類產品，
主要銷往海外地區。
放眼全球電機市場，佔據主導地位的仍是通用電氣、西門子、東芝、日立、三菱等大型跨國企業，國內企業多為國外品牌提供代工生產，自主品牌較少，產品大多定位於中低端市場。
神馳機電也是如此，公司通過為世界領先的通機品牌美國BS、Generac、Pramac等提供OEM（代工生產）及ODM（代工＋研發設計）等服務起家。
實際上，代工模式在國內市場並不鮮見，其中最出名的就是富士康，通過為蘋果手機提供代工服務，富士康做成了上市公司，掌門人郭臺銘也賺得盆滿缽滿。
與富士康類似，神馳機電也通過代工模式做大做強。2016年至2018年，神馳機電營收分別為7.48億元、10.7億元、13.4億元，歸屬淨利潤分別為5923萬元、8693萬元、1.39億元。
業績做上去了，神馳機電開始謀求上市地位。其實，早在2014年1月7日，神馳機電就在重慶市證監局備案了，正式踏上IPO之旅。
但神馳機電的上市之旅並不順利，期間經歷了被抽查、被插隊、被問詢等一系列考驗，排隊長達6年後，終於在2019年12月31日登陸A股，可謂“起了個大早，趕了個晚集”。
雖然上市了，但神馳機電本身的問題並沒有隨著上市而自動消失，目前仍是麻煩纏身。
三
國內代工廠有個通病，就是受制於人，海外客戶一旦有個風吹草動，國內代工廠都要跟著抖三抖。
神馳機電的產品主要出口海外市場，因客戶集中度較高，公司業績受主要客戶變動的影響較大，無形中增加了經營風險。
舉例說明，2013年至2015年，美國BS位列神馳機電第一大客戶，美國BS的銷售收入在公司總營收中佔比曾超過30%。
不過，近年來美國BS對神馳機電的採購額迅速萎縮。2016年至2018年，美國BS的銷售收入分別為3966.16萬元、2522.4萬元、79.29萬元，
短短數年就淡出公司前五大客戶名單。
究其原因，是神馳機電在美國建立了子公司美國神馳，目的是推廣自主品牌終端類產品。對國產品牌而言，將自主品牌做大做強，是立足國際市場的關鍵，這本是好事一樁。
但如此一來，美國神馳就與美國BS形成了競爭關係。為維護自身利益，美國BS調整了在國內的生產佈局，減少了對神馳機電的採購力度，導致後者銷售收入急轉直下。
與美國BS的合作關係破裂後，神馳機電的汽油發電機組等自主品牌終端類產品在海外仍不叫座，公司收入來源仍靠為國外企業代工生產。
近年來，神馳機電又陷入對另一家美國公司的依賴之中，它就是美國連鎖零售商COSTCO。沒錯，就是去年夏天因大陸首店被顧客擠爆而刷屏的那個COSTCO。
此外，神馳機電的主要客戶還包括本田、雅馬哈、意大利PRAMAC等國外品牌，對海外客戶的過度依賴，讓神馳機電的未來蒙上一層陰影。
四
目前，新冠疫情席捲全球，最新數據顯示，全球累計確診人數超371萬例，其中美國確診人數超123萬例，全球疫情拐點仍未出現。
為防控疫情傳播，全球多個國家相繼推出“封城”“封國”等措施，經濟活動隨之停擺，外貿行業受到牽連，大批外貿訂單被迫延遲或直接取消。
而神馳機電的產品主要出口海外市場，尤其是美國市場。如今海外市場經濟停擺，神馳機電業務受阻，公司業績受到牽連，上市後首份年報不及外界預期。
家族經營也限制了神馳機電的發展空間，截至今年一季度末，實控人艾純對公司持股高達35.79%，其妹艾利對公司持股5.49%，二人還通過控股公司間接持有上市公司股份。
儘管上市後首份年報不及外界預期，但神馳機電還是堅持分紅傳統，公司2019年利潤分配預案為每10股派發2.3元（含稅），金額合計約3374萬元。
上市之前，神馳機電歷史分紅共計4次，金額合計約8800萬元。加上本次分紅，金額已經過億，從公司持股情況來看，分紅大部分都流入艾氏兄妹的腰包了。
神馳機電上市之初，艾純身家達到20億元，如今神馳機電股價猶如坐火箭般蹭蹭往上竄，艾氏兄妹的身家必然水漲船高，恐怕做夢都要笑醒了。
結語
5月6日盤後，神馳機電公告稱，公司近日核查到公司高管劉吉海配偶在4月16日至4月29日期間累計買入公司股票8100股，賣出2700股，構成短線交易，違反了《證券法》相關規定。此次短線交易全部收益9436元已收歸公司。
值得一提的是，劉吉海配偶短線交易的時間線，基本與神馳機電本輪上漲的時間線重合。在股價異動時期頻繁買賣公司股票，是否有什麼內幕消息呢？我們不得而知。
說到底，遊資爆炒推動的股價瘋漲，就是一輪拼速度的擊鼓傳花遊戲，遊資一旦離場，只剩一地雞毛。到時候，又是誰來“買單”呢？
