《庆余年》在今天上午0预警空降开播后，迅速登上微博热搜第三名。这部根据猫腻同名小说改编，由陈道明、张若昀领衔主演，肖战等流量明星加持的电视剧，自宣布拍摄剧集后就获得了市场极大的关注。
《庆余年》海报
在年底搞这么一出空降，赚足大家的眼球，其背后的发行方新丽传媒，必定是想靠这部剧提高自己的营收，再冲一下自己7亿的对赌业绩，毕竟去年没有达标，今年不能再输了。
可事实不会那么如意。
-1-新丽是谁？
成立于2007年的新丽，一直被认为是影视圈儿的一匹黑马。
凭借《血色迷雾》《秘密列车》等高质量、高水准的电视剧作品，新丽在成立之初就收割各大电视大奖。电视剧领域的巨大成功，也让新丽开始尝试涉水电影行业。
2010年新丽参投《山楂树之恋》，随后制作和参与了《失恋33天》《搜索》《101次求婚》等，同样获得了市场的好评。在2015年，新丽的电影业务正式超过起家的电视剧业务，新丽也由此走上了高速发展的道路。
失恋三十三天
-2-“限古令”仍在，7亿对赌难完成
新丽的确是一匹黑马，但运气却不如华谊、光线等老牌公司。
2014、2015、2017年，新丽三次冲击A股上市失败，二股东光线将所持股份卖给腾讯，随后新丽卖身阅文集团，从此背上了2018、2019、2020年不低于5亿、7亿、9亿净利润的对赌协议。
今年年中，阅文集团公布半年报，其中新丽收入6.6亿元，净利润仅9.5千万；而放眼下半年，除了中秋档的一部《诛仙1》取得4亿票房外，新丽再也没有其他能打的影视作品，7亿的目标看起来遥遥无期。
肖战
这样，新丽赶在19年底前开播《庆余年》也说得通了。
事实上，新丽去年就未能兑现业绩，净利润仅3.24亿元，低于5亿的承诺。从这两年数据来看，新丽表现的确不尽如人意：“限古令”似乎是主要原因。
2019年3月22日，网传广电总局出调控新规，从即日起至6月，包括武侠、玄幻、历史、神话、穿越、传记、宫斗等在内的所有古装题材网剧、电视剧、网大都不允许播出。已播出的撤掉所有版面，未播出的全部择日再排。
2018年，原定于第四季度上线的电视剧《狼殿下》《欲望之城》未能如期，年度大片的《如懿传》不仅没能上星电视剧，还与网剧《延禧攻略》撞档，收入更是不达预期。
同样在2019年，“限古令”出现，新丽计划播出的《狼殿下》《天龙八部》和《鹿鼎记》仍不能确定是否可以顺利播出。尽管有接近新丽的内部人士透露《狼殿下》已在排队，并且很有希望播出，但在这样的大环境下，剧集播出的现实效果还是一大难题。
新丽2019年的对赌业绩承诺，又可能完不成了。
-3-对赌若失败，后果很严重
新丽通过签订影视剧业绩合作协议，将编剧、导演与自身捆绑合作，收获一众明星编剧导演：比如编剧申捷（《白鹿原》编剧）、流潋紫（《甄嬛传》编剧），导演刘进（《白鹿原》、《一仆二主》导演）、陈凯歌等。同时，张嘉译、海清、李光洁、宋佳等一批有演技的演员都是新丽的股东。
新丽这样的一手好牌，却被打了个稀巴烂
据阅文集团的公告：如果新丽无法完成对赌业绩，根据他们之间的收购协议，阅文支付给新丽的收购对价会根据绩效完成情况进行扣减调整。例如去年，阅文就对新丽做出了估值调整，调减了约8.5亿元的支付对价。
据了解，阅文收购新丽共计155亿人民币，交易方式为51亿元的现金和104亿元的股票，其中包括一个基于财务表现的获利计酬机制，以激励新丽管理团队并使其与公司长期发展保持一致。阅文认为这个结构会有效控制对新丽股东的潜在风险，也让阅文对交易的价值有了战略考量之上的信心。
阅文集团公告
基于此，新丽业绩对阅文产生的影响微乎其微，但从资本角度看，业绩不达预期对于新丽高管的打击不容小觑。如果新丽无法完成对赌业绩，则会面临商誉减值以及被追索损失的结果，股东能套现的钱相应也会减少。
-4-新丽重回快车道？难
新丽在2014年左右进入高速发展阶段，相继出品了《杜拉拉追婚记》《夏洛特烦恼》《煎饼侠》《道士下山》等多部高口碑电影。2014-2016年，新丽分别实现6.55亿元、6.56亿元、7.45亿元营收。
但隐藏在良好业绩下的是新丽逐年走高的资产负债率。数据显示，2014-2016年，新丽资产负债率分别为54.15%、52.35%、62.03%，远高于同行。
因此，新丽就有着强烈且紧迫的上市需求，可惜的是3次冲击A股IPO全部失败。新丽2017年6月提交的招股书首次发行的拟募集资金总额由9.2亿元增长至20亿元，公司对资金的需求迫在眉睫。就这样，新丽卖身腾讯，后转手至阅文集团。
特别是在腾讯转手的时候，采用现金加股票的对价方式，新丽以155亿的对赌价格成功卖身阅文集团。实际上，155亿元的对赌价格在当时资本市场看来有些虚高，收购新丽第二天，阅文股价下跌17%。尽管如此，阅文仍看好新丽在IP影视的业务布局，相信待其充分释放内容库的潜在实力后能够实现IP变现。
不过，从这两年新丽的业绩情况看，这一天还有些远。
