定理一
一家公司連續兩年的應收賬款上升幅度大於營業收入的上升幅度，說明公司沒賺多少錢，收到了很多白條。按照權責發生制,營業收入是包含了應收賬款的。有的企業可能為了年報的營業利潤(營業利潤 = 營業收入 - 營業成本 - 三費)好看,或是產品銷售出現困難只能以賒賬的方式銷售出去,又或像小熊說的把商品放到渠道商(蘇寧,京東)那裡,實際上沒賣出多少,而出現大量的應收賬款. 無疑,這樣公司經營狀況是令人堪憂的.筆者上網搜索了下,A股中存在不少的公司應收賬款增幅遠大於營業收入增幅,甚至在很多行業出現應收賬款增幅為正,營業收入增幅為負的情況.15年上半年三大應收賬款增和營業收入增幅差別居前的行業: 應收賬款 營業收入國防軍工 38.01% -10.48%建築材料 18.79% -28.37%機械設備 13.61% -21.07%雖然小熊說增幅只看值，不看百分比。但是明顯上面三大行業應收增幅為正，營業收入增幅為負。所以很多公司投資都要謹慎。應收太多在筆者看來顯而易見的有兩個風險：1.應收的欠款有可能變成壞賬.。現在中國的信用體系、法律、經濟等因素導致大量新的公司成立，同時又有大量公司倒閉、跑路。欠款是有很大風險追不回來的。2.即使欠款的是大公司，以後能追回來，但是大量的應收導致現在公司手頭資金短缺，是非常影響公司經營的。嚴重的還有可能導致公司資金鍊斷裂的情況。
定理二
連續兩年的存貨上升幅度大於營業收入增幅,說明運營出現問題,商品賣不出去。如果公司存在大量存貨積壓，並且一年比一年多。首先:營業利潤 = 營業收入-營業成本。成本增加了,收入沒有變化,營業利潤會大大降低。第二:存貨的增加,說明公司可能在經營策略上出現問題.錯誤的擴大生產力,產能過剩,市場定位錯誤,受負面政策影響等等不力因素。第三:大量的庫存需要人力,物力,財力去管理.第四:一些品種商品可能會隨著技術更新而降價,淘汰,最後賣不出去(比如電子產品).所以如果一家公司的存貨增幅大於營業收入增幅,就要謹慎選擇投資此公司了
定理三
若一家公司的流動負債大於流動資產,這家公司可能正處於破產的邊緣.
流動資產也就是一年內能變現的資產,大概包括貨幣資金,應收賬款,和存貨.流動負債是一年內應當償還的款項.大概有短期負債和應付賬款.如果一家公司長期流動負債大於流動資產,證明公司的經營出現了問題,公司盈利能力不強,可能需要依靠負債來週轉,甚至依靠負債來維持生存.一旦應收賬款無法收回,存貨無法賣出.而"債主"又找上門來,就有可能導致公司倒閉.所以一家健康的公司應該有充足的流動資產來保證公司經營的正常運作和未來可能產生的一些風險.
定理四
現金流量淨額大於淨利潤,說明公司有隱蔽的賺錢能力,可能是個金礦.
現金流量淨額表現了當期公司賺錢的多少,而淨利潤裡面可能包含了應收款項.如果現金流量淨額遠小於淨利潤的話,就證明當期並沒有多少盈利,可能大部分都是應收賬款(可能成為壞賬).所以正常運作的公司現金流量淨額應該是要大於淨利潤的,但是像小熊說的現金流量淨額遠大於淨利潤的情況,也就是說公司有很強的隱蔽賺錢能力,這一條暫時還沒弄清,不太明白這種隱蔽的賺錢能力從何而來.
定理五
自由現金流(淨現金流)=經營現金流-資本開支.
筆者的理解:經營現金流就是當期實實在在拿到手的現金,比起營業收入裡還有應收賬款等項,經營現金流更能體現公司在當期真金白銀賺了多少.資本開支=構建固定,無形,其他長期資產的支出.如果一家公司短期內淨現金流降低甚至為負,就要考慮公司是不是購入了設備,固定資產等,可能對公司未來的盈利是有好處的.若公司長期淨現金流很低或者為負,就要考慮公司的決策是否出現什麼問題,是否購入了不能給公司帶來利益的固定,無形,長期資產,導致資本開支加大.相反,若果淨現金流很高的話,說明公司的盈利能力很強,並且手頭的現金很多,對公司的現金流動,運營,抗風險來說都是很好的.
這幾點都是筆者學習到的傳統公司評估方法，當然這些只是很初級的評估方法，具體的還不止這些，傳統企業的評估主要就是依據財報三表（資產負債表、利潤表、現金流量表），但是區塊鏈企業顯然沒有三表，你是怎樣評估區塊鏈企業的價值的？你覺得對於區塊鏈公司，傳統的財報分析方法有什麼可以借鑑的呢？歡迎一起探討！
