距離2019年行情收官僅剩32個交易日，各家基金公司開始爭分奪秒，做好年底的業績排名衝刺和2020年行情的資產配置。在這場相互角力日趨激烈的背後，是基金經理對優質個股和行業配置的審慎選擇。
2019年堪稱公募“大年”。據統計，在2600餘隻主動偏股型基金中，1180只基金今年來回報超過30%，約佔總數的一半，其中350只基金的回報率超過50%，遠遠跑贏同期上證指數表現。
隨著年末臨近，A股波動加劇，多隻基金重倉股出現了明顯調整。業內人士認為，部分基金公司將年終考核時點提早至11月底，基金業績排名戰提前展開，不少基金經理也趁此機會調倉換股，為明年佈局做準備。
排名收官戰提前打響
編者獲悉，今年北上深三地均有基金公司將2019年的業績考核提早至11月份。在市場化機制下，一般而言，業績排名靠前的基金經理可拿到上百萬元，甚至千萬元年薪，而業績墊底的可能面臨“下崗”風險。
一般而言，每年的最後一個交易日才是基金公司一年業績完整考核的終止日。以往為了衝刺排名，基金經理往往會使出渾身解數，市場也往往會有一波所謂的“年末行情”。在此背景下，部分基金公司選擇“錯峰”進行全年考核，即將考核時點提前，避免受到行情擾動。
“今年公司內部將全年的業績考核月定在了11月底，目前正面臨鎖定收益還是衝刺一把的抉擇，同時也需要考慮明年的投資佈局，避免踏空。”滬上一位基金經理稱。
據瞭解，北京部分大型基金公司也延續了此前的考核辦法，將全年業績考核定在了11月份或12月中上旬。
不僅是公募基金，一些私募機構也紛紛將考核月份提前。“這樣的考核的確會令我們在一些獲利豐厚的重倉股上選擇了結，但個別核心競爭力極高的標的我們還是會保留。”一位私募基金經理表示。
基金重倉股異動
隨著部分基金公司將業績考核時間點提前，近期不少基金重倉股出現了明顯異動。
根據2019年基金三季報披露數據，基金第四大重倉股格力電器在11月5日創下的歷史新高，近期已回落近10%，而多隻重倉該股的基金淨值因此出現明顯下跌。此外，基金三季度重倉的隆基股份、東方國信、南極電商、大族激光等股票，最近也出現較大幅度調整。
對此，多位基金經理表示，這些股票的調整除了前三季度漲幅較大、估值較高之外，也不排除與近期部分基金業績考核時間提前、機構開始鎖定收益有關係。“今年以來基金收益率普遍較高，50%以上為數不少。考慮即將到年底，部分基金管理人會考慮選擇目前時間點落袋為安。”匯豐晉信2026生命週期基金經理劉淑生稱。
“隨著基金重倉股走勢出現分化，偏股基金的年終排名戰也充滿懸念。”滬上一位基金分析人士稱。從基金最新業績排名來看，最大的看點在於偏股基金冠亞軍的爭奪。東方財富Choice數據顯示，截至10月底，主動權益基金排名第一、第二位的銀華內需精選和廣發雙擎升級混合，年內淨值增長率分別為94.34%、88.82%。但截至11月12日，兩隻基金的年內漲幅分別變為90.88%、89.46%，兩者之間的差距已縮小至1個百分點左右。
調倉換股備戰明年
不少基金經理表示，每年年末都是公募基金調倉換股的重要窗口期，導致市場行情容易出現波動。
基金三季報顯示，主動股票型基金和混合型基金平均股票倉位分別為89.1%和71.5%，二者的平均股票倉位已經處於近三年來較高的水平。不過，由於A股市場的結構分化，令近期基金調倉換股頻繁。
根據國金證券基金倉位預測數據，截至11月8日，本月第一週權益類基金倉位相較上一期均有明顯提升。股票型基金倉位達到89.56%，混合型基金倉位達到67.23%。其中，有168只股票型基金和1116只混合型基金選擇加倉，94只股票型基金和878只混合型基金選擇減倉。
對此，浦銀安盛基金表示，短期來看市場仍處於震盪態勢，缺少明確的向上動力，但平衡市也為投資者提供了豐富的結構性交易機會。建議關注年初以來漲幅較小的銀行、地產等低估值板塊，中期仍需在食品飲料、電子、醫藥中優選個股。
滬上一家大型公募基金權益投資總監認為，明年的主要機會仍在大消費板塊，包括食品飲料、家電、醫藥等，以及包括5G、蘋果產業鏈、華為產業鏈等在內的科技板塊。另外，銀行、地產等低估值也有階段性機會，新能源行業等政策性機會則需等待政策引導。
“結合個人能力圈、對經濟展望和風險偏好，我相對看好養殖後周期板塊。”匯豐晉信2026生命週期基金經理劉淑生表示，首先，該板塊與宏觀經濟相關性較小；其次，受益於高肉價，養殖量觸底回升，後周期需求向好；其三，每輪週期結束後，規模養殖量的提升，也將帶來優質後周期產品(疫苗)的滲透率；最後，該板塊還受益於大單品帶來的行業擴容。
展望2020年市場行情，南方基金基金經理表示，地產業可能沒有那麼樂觀，但汽車、耐用消費品、服務業，包括出口在貿易爭端告一段落之後都會有所提升。地產代表存量和傳統，傳統在衰落，但所有新興產業都在向上。
來源：綜合自國際金融報、上海證券報
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