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【導語】9月底以來，受限產預期影響，型鋼價格一路上行，並突破前期高點，截至11月20日價格來看，唐山5#角鋼價格3910元/噸，較9月下旬累漲320元/噸。到達高位後於週日起，價格呈現下行趨勢。基本面表現如何進行詳細分析，預計未來價格波動空間。
2020年價格9月衝擊高點後回落整理，於11月重拾拉漲模式，價格連續上調，創下年內年內新高，一改年初的疲態，2020年受全球性公共衛生事件的影響，價格重心明顯下移。下半年行業得益於供給側改革、產能置換、兼併重組等政策引導，供需矛盾緩解，價格整體保持高位。
供應分析：
截止目前11月唐調坯型鋼限產兩次，影響產量達13天左右，整體來看，本月的供應量較10月增加，從空氣質量預報來看，到月底唐山空氣質量均在良和優，再度限產的可能性偏小，但也有網傳26號或有限產計劃。
供應面來看，雖目前廠家庫存和貿易商庫存均處於低位，壓力不大，但隨著生產正常，加之高位下游採購謹慎，庫存將很快累積，供應壓力正在逐漸凸顯。後期的需求預期主要關注貿易商備貨情況，在恐高心理作用下，貿易商將倒逼廠家讓利出貨。
需求分析：
型鋼消費領域主要為鋼結構加工，機械製造，汽車，造船，電力電網，鐵路等行業，就行業來看，今年投資表現拉動較好的為機械行業和鐵路投資建設，其他方面，汽車、造船等產量下滑導致需求有所下降，同時，受國內外公共衛生事件的影響，對外貿易量也下滑明顯。
國家統計局數據顯示，1-10月份，全國房地產開發投資116556億元，同比增長6.3%，增速比1—9月份提高0.7個百分點。其中，住宅投資86298億元，增長7.0%，增速提高0.9個百分點。1—10月份，房地產開發企業房屋施工面積880117萬平方米，同比增長3.0%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。房屋新開工面積180718萬平方米，下降2.6%，降幅收窄0.8個百分點。隨著施工面積的增幅減弱以及新開工面積的下降，鋼材四季度需求後勁或難以持續強勁，對於年末的價格形成一定抑制。
目前來看，進入年末，型鋼終端需求已經接近尾聲，考慮到年底工程結款，所以11月份工程用材提前消費，對行情形成提振，同時未來需求動力減弱，整體來看，需求預期偏弱，對價格支撐不利。
成本分析：鋼坯在成本面依然存在支撐
11月份受秋冬限產影響，鋼廠高爐均有不同程度的限產，唐山高爐開工率達到近6個月低點，高爐開工率降低，鐵水減少，因此鋼廠外賣量較少。鋼坯庫存近期呈現減少趨勢，並且處於正常偏低水平，因此整體來看供應面壓力不大。11月以來儘管局部有降溫，但整體終端開工相對正常，加上有“趕工期”的狀態，市場需求相對平穩，暫時並未有大幅減弱趨勢。加上中旬唐山調坯企業復產，階段性給予鋼坯價格較強支撐。因此整體來看，供減需平穩的狀態下，基本面支撐偏強。
綜合預判：符合10月月報預期
“預計11月型鋼價格先強後弱，整體處於高位。後期降幅在百元以內。從基本面來看，受10月供應縮緊的影響，供應不及需求，價格有較強支撐，進入冬季北方空氣質量治理更趨於常態化，供應壓力不大。另外全會的召開，利好消息解讀將持續影響市場一到兩週。後期價格存高位合理回調空間，持續高位令貿易商謹慎採購，倒逼廠家讓利出貨。”（卓創資訊分析師 徐溫捷）
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