文 | AI財經社 實習生 周享玥
編 | 鹿鳴
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疫情之下，火的不僅是口罩，賣麵包的也大賺了一筆。
4月15日晚間，“麵包第一股”桃李麵包發佈了2020年第一季度報告。數據顯示，其在一季度實現營收13.2億元，同比增長15.79%，歸母淨利潤1.94億，同比增長60%。
其中，經營數據上，2020年第一季度全部營收都來源於麵包及糕點。地域分佈上，東北地區的營收最多，達到6.38億，其次是華北和華東地區。二級市場上，桃李麵包股價自2020年2月初以來一路走高，從2月3日34.5元/股的低值漲至4月13日54.8元/股的歷史新高，漲幅近60%。
此外，值得注意的是，就在一季報公佈的前一天，桃李麵包還公佈了“二代”接班後的首份年度成績單。數據顯示，2019年桃李麵包全年營收56.44億，同比增長16.77%；淨利潤6.83億，同比增長6.42%。
這份中規中矩的年報發佈後，桃李麵包股價略有下跌。截至4月15日收盤，桃李麵包報53.25元/股，跌0.45%，總市值350.9億。
據此計算，桃李麵包五位實際控制人吳志剛、吳學群、吳學亮、吳學東、盛雅莉憑藉著共計67.84%的持股比例，持有價值約238.05億元的股票。
（圖源：視覺中國）
60歲創業攢下百億身家
“麵包第一股”背後的造富故事要追溯到上世紀九十年代。
1995年，吳志剛60歲，剛從人民教師崗位上退休。或許是不甘於晚年的平凡生活，這位花甲老人決定拿出40萬元在遼寧丹東成立一家小麵包作坊，並命名為“桃李”，由此開啟了桃李麵包帝國的傳奇歷史。
在群雄爭霸的烘焙市場上廝殺兩年後，主打新鮮和健康的桃李麵包已經在遼寧市場上站穩腳跟，並於1997年1月成立瀋陽市桃李食品有限公司，註冊資本50萬元，由吳志剛及其次子吳學群分別出資60%、40%成立，這就是上市公司桃李麵包前身。
憑藉著獨特的口味，桃李麵包發展迅速，到2005年，桃李麵包已經成為東北地區最大的新鮮麵包生產商，吳志剛則獲得了“東北面包大王”的稱號。
2015年12月22日，桃李麵包正式在上交所掛牌上市，成為A股“麵包第一股”，所募集的11.93億元資金將主要用於瀋陽、哈爾濱、石家莊、北京的生產基地建設以及3億補充流動資金。
不過，桃李麵包在上市前似乎並不差錢，賬上資金充裕、分紅豪放，資產負債率更是處於逐年遞減的狀態。
數據顯示，2011至2013年，桃李麵包累計分紅1.73億元，賬面貨幣資金餘額分別為0.92億元、1.38億元、1.73億元，年末的資產負債率（合併口徑）則分別為27.63%、17.06%、13.48%，遠低於同行業上市公司的同期平均負債率。
“不差錢”的桃李麵包在資本市場上賺了不少錢。上市以來，其股價一直波動上升，一路從上市初期的12塊多一股，漲至如今的50多元一股。
憑藉著在桃李麵包的高比例持股，吳志剛家族的財富值也實現了暴漲，並於2016年，以145億元財富值首次闖入胡潤百富榜，位列第187名。
2019年8月，桃李麵包市值首次突破300億元大關，吳志剛家族則以235億元的財富值排在了2019年胡潤百富榜第140位。
二代接班後的首份成績單
2019年4月13日，84歲的吳志剛以“A股上市公司中年齡最大的董事長”的身份退休，並將董事長和總經理兩大職位分別交給了三子吳學亮和次子吳學群。
二代接班後的桃李麵包走得中規中矩。據其2019年年報顯示，桃李麵包在2019年實現營收56.44億元，同比增長16.77%，實現淨利潤6.83億，同比增長6.42%。
分產品來看，麵包及糕點類仍然是主要的營收來源，2019年一共賣出了55.28億元，同比增長16.89%，約佔總營收的97.94%，但毛利率有略微下滑，同比下滑0.2%變為39.63%；月餅和粽子的營收也都較上年同期有所增長，但總體佔比較小。
（圖源：視覺中國）
分地區來看，東北、華北、華東地區依舊是桃李麵包銷售的主戰場，分別實現營收26.64億元、13.26億元、11.67億元，同比增加14.21%、17.92%、19.75%，佔總營收的比重分別為47.20%、23.49%、20.68%，華中、華南、西北、西南地區的渠道佈局則一直不佳，營收雖有增長，但仍處於較低水平。
以2019年的數據來看，不足10元一袋的桃李麵包年入56.44億元，相當於月入4.7億元。而在疫情期間，由於消費者對方便食品的需求劇增，桃李麵包也在一眾上市公司業績承壓的大趨勢下，逆勢實現了增長，第一季度實現營收13.2億元，同比增長15.79%，歸母淨利潤更是上漲六成至1.94億。
實控人家族一年套現24億
資本變現是資本市場的常規操作。
據桃李麵包公告顯示，2月17日至20日期間，吳志剛通過大宗交易方式，以34.12元/股-36.39元/股的交易價格減持了公司1317.75萬股，約佔公司股份總數的2%，共套現4.54億元。
巧合的是，就在公告完吳志剛減持後的次日，桃李麵包發佈公告稱，公司2020年員工持股計劃已完成公司股票購買，通過二級市場累計買入了公司股票1159.8萬股，佔公司總股本的1.76%，成交金額合計為4億元，成交均價為34.49元/股，上述股票將按規定予以鎖定，鎖定期為36個月。
（圖源：桃李麵包官網）
實際上，這種“巧合”並非第一次出現。2019年11月15日，桃李麵包公告吳志剛於當月減持公司股票1317.7萬股，套現5.29億元的同時，還公佈了擬以不超過50元/股的價格回購總金額不低於4500萬元且不超過5500萬元股票用於員工持股計劃的股份回購預案。
值得注意的是，吳志剛此次減持一度引起外界對桃李麵包原始股東“頻繁減持套現”的質疑。
對此，桃李麵包還特意於2019年11月27日發佈公告解釋稱，公司第一大股東、實控人、董事兼總經理吳學群和公司實控人、董事長吳學亮自上市以來未曾減持過公司股份，對公司未來發展有堅定的信心。公司控股股東吳志剛和盛雅莉已屬高齡，系因個人生活需求而減持公司股份，其餘親屬則因個人資金需求而減持部分公司股份，並非對公司發展信心不足。
（圖源：桃李麵包公告）
但不可否認的是，自2018年12月24日桃李麵包首次公開發行限售股大規模解禁以來，吳志剛家族已經套現多次，累計套現金額約為18.98億元，所涉股東包括吳志剛、盛利、盛雅萍、吳學東、吳志道、肖蜀巖。
除了股票減持，吳志剛家族還對2019年9月20日公開發行的可轉換公司債券進行了減持。2019年10月15日，盛雅莉趕在可轉債上市首日清倉減持100萬張桃李轉債，套現近1.2億元，獲利近2000萬。之後的四個多月時間裡，吳志剛家族又分3次減持桃李轉債，累計套現約4.67億元，所持可轉債比例也由最初的55.27%大幅縮減至了5.41%。
據此計算，吳志剛家族通過對股份和可轉債的不斷減持，累計套現約23.65億元。
