随着油价平稳，化工产品被越来越多关注，而这里面门道很多，需要深度研究，2019年的磷化工就是典型之一，今天应大家要求对此做一个分析。
油价平稳后，化工产品价格走强
目前我国PMI指数低位，中期经济刺激政策仍有待观察，周期品由于假日效应短期低迷，但库存仍相对较低，所以油价处于一个稳定支撑阶段。国际油价近期持续上涨，为化工行业带来显著利好，主要化工产品纷纷提价，提升了企业盈利改善预期。
数据显示，当前纯苯市场价格在4700-4800元/吨，对以内酰胺市场形成支撑。加上环己酮前期在货紧提振下，价格涨至9000元/吨偏上，以内酰胺市场受到成本带动，周内厂家推涨情绪高涨。
近期MDI市场价格继续稳步推涨，周涨幅在300-600元/吨不等。供方工厂周指导价继续上调600元/吨，但是货源供应依旧稀少，持货商谨慎控量出货，交付前期订单，市场商谈价格小幅推涨。
TDI方面，周初TDI市场以一口价14000元/吨打开序幕，场内商家积极平仓，报价亦是水涨船高。一方面多数下游在TDI反弹之际集中补仓；另一方面春节备货，少量囤货现象发生。
油价平稳，利润从上游向下游传导
2019年在宏观经济继续走弱情况下，很难降到整体性的行业机会。各类新材料、电子化学品、精细化工品等细分领域的优质公司，才有机会。而且与高油价时，上游资源受益不同的是，2019年一旦油价稳定，那么2019年化工产业链中的净利润将更多地向偏下游方向分配，在精细化工板块挖掘出较多投资机会。比如说2019年持续的磷化工就是典型。
随着半导体材料中靶材、MP抛光垫、湿电子化学品，以及液晶材料中高端混晶的制造等实现技术突破，我国企业在高附加值产品中的渗透率预计提升。同时，OLED以及锂电池材料等子行业受益于下游快速发展，需求增长态势明显。这对投资者的研究能力很大要求，那么我们可以按照一些相对成熟的行业，比如说TDI。
TDI行业的深度研究
TDI是一个不愁卖的产品。行业始终保持高开工率，TDI（甲苯二异氰酸酯）是常用的多异氰酸酯的一种，而多异氰酸酯是聚氨酯（PU）材料和重要基础原料。聚氨酯工业常用的TDI是2,4-甲苯二异氰酸酯和2,6-甲苯二异氰酸酯两种异构体的混合物，主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂等。其中软泡占73%，涂料占17%。TDI在海绵、油漆固化剂、CPU等应用领域，短期内暂无合适的替代品；但在汽车座椅方面将受到聚合MDI的冲击，在塑胶跑道、胶黏剂、防水涂料方面将受到液化MDI的强力冲击。
TDI一度成为暴利的代名词，国内仅仅6家供应商，国内的TDI市场仍然是这六巨头的江湖。六巨头分别是上海巴斯夫、上海科思创、甘肃银光、沧州大化、烟台巨力和福化工贸。此外，辽宁锦化已于2015年10月永久性停车。目前国内的TDI总产能84万吨。
而全球也只有16家TDI供应商，所以即便是在全球TDI仍属于高度垄断行业。巴斯夫和科思创是TDI中的巨人，它们的产能占全球总产能的58％，其产能主要集中在亚洲和欧美。中国将成为TDI最大的生产基地，不仅满足当地市场需求，还将辐射东南亚、南亚等市场；未来新的增长点主要来自亚洲、中东及南美的PU欠发达地区。
