茅臺總市值達1.52萬億元，前三季度淨利潤逾300億
A股兩種股票，一種叫貴州茅臺（600519.SH），一種叫其他股票。
沒有哪一個事物能像茅臺一樣，在資本市場和現實生活中都能引發瘋狂追捧。
10月15日，貴州茅臺收漲2.63%，收盤價1211元/股，再創歷史新高，總市值為1.52萬億元，已經超越2018年貴州全省GDP 的1.48萬億元。
茅臺在10月15日晚間發佈眾人關注的三季報，前三季度公司營業收入609.35億元，同比增長16.64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為305.55億元，同比增長23.13%。
按照貴州茅臺指定的年度目標，2019年是茅臺集團奔向“千億”的衝刺之年。經營目標之一是實現營業收入較上年度增長14%左右，伴隨著三季報的出爐，距離目標貴州茅臺已經完成72.59%。
儘管如此，“聰明資金”卻有減持的動作。從前十名股東持股情況來看，第三季度，香港中央結算有限公司（陸股通）減持了552萬股，持股比例由二季末的8.45%下降至三季末的8.01%；中國人壽保險股份有限公司－傳統－普通保險產品新進前十大股東，持股比例為0.26%。
減少醬香系列酒經銷商494個
據貴州茅臺的三季報，為進一步優化營銷網絡佈局，提升經銷商整體實力，公司對部分醬香系列酒經銷商進行了清理和淘汰，前三季度公司減少醬香系列酒經銷商494個。
在2018年經銷商大會上，貴州茅臺董事長李保芳提出，目前重要的任務是營銷體制的理順和完善，今後的一段時間，茅臺酒將不再新增專賣店、特約經銷商、總經銷商。同時，茅臺酒將重點擴大直銷渠道，推進營銷扁平化。
進入三季度以來，貴州茅臺直營戰略落地，面向全國公開招標的商超、團購以及電商等渠道先後落地，約1000噸左右的茅臺酒配額得以投放市場；與此同時，貴州茅臺加大投放，除了國慶期間集中投放之外，還允許經銷商渠道提前執行四季度配額。
三季報顯示，年初至報告期末，直銷金額31.03億元，批發金額577.67億元。貴州茅臺2018年同期的直銷金額為38.70億元，批發金額為483.29億元。
報告顯示，貴州茅臺第三季度實現營業收入為214.47億元，同比增長13.81%，環比增長20.19%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為105.04億元，同比增長17.1%，環比增長20.33%。
“稱霸”白酒股
貴州茅臺1.52萬億元的總市值也秒殺眾多白酒企業。以10月15日收盤為例，除茅臺外，另外17家上市白酒企業總市值只有1.19萬億元，其中包括五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等名酒企業。即使把A股所有白酒、啤酒、黃酒、葡萄酒所有酒類上市公司市值加起來，也不及茅臺的市值。
從財務指標看，茅臺也是稱霸酒罈。在2009至2018年的十年間，貴州茅臺的平均毛利率高達91.5%，淨利潤率為47.1%，而其他16家上市酒企的平均毛利率為61.7%，平均淨利潤率為16.5%。
2000年前，五糧液收入是茅臺3倍，2003年，五糧液主營收入比茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒的總和還要大。
直到2004年，茅臺淨利潤8.54億元，五糧液淨利潤8.30億元，茅臺淨利首次超過五糧液，從此以後，五糧液再也沒有翻過身。
數據來源：Wind
Wind數據顯示，貴州茅臺今年以來的漲幅為108.29%。酒水指數同樣領漲，今年以來的漲幅為99.99%。
據國家統計局數據，2018年1-12月我國規模以上白酒企業共計1445家，完成銷售收入5363.83億元，同比增長12.88%。以此為2018年白酒行業市場份額計算，貴州茅臺2018年營業收入736億元，市場份額為13.7%，遠超五糧液和瀘州老窖。市場人士認為，高端白酒的集中度還有望進一步提升。
加量又加價
十年間，飛天茅臺的出廠價從439元/瓶提高到目前的969元/瓶，漲幅不過一倍有餘，但是貴州茅臺的營業收入卻增長了7倍。營業收入的增長，既依靠價格提升，但更主要依靠產能的驅動。2009年，茅臺酒產量0.98萬噸，到2018年達到3.25萬噸，銷量增長了2倍多。
簡單地算一筆賬：目前一瓶飛天茅臺的出廠價為969元，按過去10年平均毛利率91.5%計算，一瓶酒的成本價只有82元左右。茅臺給經銷商的官方指導價為1499元。
但是，除了茅臺集團可以監控的專營渠道外，飛天茅臺的實際市場零售價2500元左右，有些地區的曾一度接近3000元，終端銷售價格相當於成本價的30倍-35倍。
驅動茅臺價格零售價格大漲的不單純是消費需求，還包括投資需求。由於市場目前有對茅臺提價的預期，加上今明兩年茅臺受制於基酒產能從而限制產量的增加，引發惜售囤貨的心理，進一步助推了價格的上漲。
目前貴州茅臺的出廠價為969元，經銷商賣出時高出的部分則為渠道利潤，茅臺擴大直銷渠道後，目前業內人士的判斷茅臺酒直銷模式的提貨價格在1300元附近，所以增厚了貴州茅臺的企業利潤。
美國可口可樂市值2279億美元，摺合人民幣1.61萬億元，茅臺和可口可樂的市值，只差不到一個漲停板的差距。
可口可樂的消費者遍及全球，至少有10多億人，貴州茅臺的經常性消費者大約幾百萬人，但在估值上“東方神水”已經趕上“西方神水”。
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