讀財報識陷阱系列之五
2020年4月24日，中國證監會官網公發佈《證監會嚴厲打擊上市公司財務造假》一文，山東龍力生物因系統性造假突出，被點名列入典型案例。
特別強調一下：系統性造假。這恐怕是摘得證監會"造假桂冠"了，是經典的、教科書式的、赤裸裸搶錢的案例。
龍力生物成立於2001年，是以玉米芯、玉米為原料生物質綜合利用企業。2011年，在深交所上市。2017年底，龍力生物資金鍊異常，引起各方關注。2018年1月11日，證監會著手調查。2019年5月15日被暫停上市。2020年4月29日，發佈《關於退市情況的專項報告》，退市進入倒計時。
究竟龍力生物如何系統造假呢？我們認真梳理一下，其造假路線圖，總結出"龍氏造假三步法"。
第一步：虛增利潤，虛假繁榮，為資本運作鋪墊
（一）利潤表造假：虛增收入，虛增利潤，進入"龍氏輝煌時代"
2015年至2017年前三季度，是龍力生物"輝煌時代"。一方面，營業收入翻倍增長。2015年、2016年、2017年，營業收入分別為7.76億元、8.80億元、19.66億元，其中，2017年比2016年增長123%。另一方面，淨利潤翻倍增長。由2015年的4931萬元，增長至2016年的1.17億元，再到2017年三季度的1.16億元。
當然，後來被證監會定論為：虛增利潤。即利潤表造假。
（二）資產負債表造假：借款充收入，資產來平衡，龍氏財務比"賈會計"還精深
1、負債造假
一方面，我們看看，收入和利潤是如何虛增的呢？
一般造假者，為掩護虛增收入和利潤，往往虛構客戶，最終形成應收賬款。而龍力生物與眾不同，直接"用借款虛構收入"，包括關聯借款，或者其他形式的借款。
這恐怕是，A股造假者的"創新"，簡單粗暴，省除諸多造假繁瑣環節。
用關聯借款、其他形式的借款，虛構收入，在會計處理時，計入"其他應付款"、"長期借款"。2016年，其他應付款為4663萬元，長期借款5.996億元，兩者合計6.46億元；2017年，其他應付款5.829億元，增加5.4億，長期借款10.34億元，兩者合計15.74億元。
這樣，收入和利潤的謎底終於揭曉：直接用借款來充當收入。證監會稱，龍力生物定期通過刪改財務核算賬套，實施造假。也就是說，龍力生物還是很"謹慎的"，邊造假、邊銷燬證據。
2、資產造假
另一方面，看看資產造假，解決造假資金去向問題。
為平衡報表，造假者都要虛增資產，這裡就不多說了。
一般造假者，經常用到的資產科目是"應收賬款"。而龍力生物與眾不同，2017年，龍力生物營業收入，大幅增加10個億，賬面現金卻減少了7億多，應收賬款卻只增加5千萬。也就是說，既沒有賺來現金，又沒賺來"白條"。
龍力生物和其他造假者不一樣之處在於，基本都是利用"其他"科目虛增資產，可謂把"其他"款項用的可謂淋漓盡致。
2017年，以"其他"方式同比增加固定資產99%，其他應收款同比增加3116%，存貨同比增加172%，預付款項同比增加1559%。
通俗地說，為了配合收入造假，連交易對手都懶得虛構，直接放入其他應收款，或者"其他"項，更加簡單粗暴、簡便快捷。
龍力生物異常科目變化表 單位：萬元
第二步，定增併購：講轉型"互聯網+農業"故事，併購增髮圈錢
故事說到這裡，你可能會問：龍力生物大股東這是忙乎啥呀？借錢做收入，還得計入負債，還得用虛增資產配合，自己也沒拿到錢，難道只是拉昇股價，做所謂"市值管理"，讓股民賺錢？
那隻能說，你太善良了。
一方面，拉昇股價，高管減持，或者股權質押，哪樣不是高管直接套現的方式？
另一方面，虛增利潤，公司"繁花似錦"，併購轉型，定向增發，圈"機構韭菜"的錢，這才是故事的高潮。
2016年4月13日，龍力生物公告，經證監會上市公司併購重組委員會審核，公司發行股份購買資產並募集配套資金事項獲得無條件通過。
公司發行股票吸收了5.6億的資金用於購買兩個互聯網企業，另外有4億多是現金。以5.8億收購快雲科技，以4.35億收購了兆榮聯合，合計產生8.16億鉅額商譽。參與定增的包括山東信託在內知名機構。
2016年併購當年，兩家公司淨利潤相當可觀，所以，當年未提商譽減值。
又一個美好的併購故事完成。
第三步，資產減值：一筆勾銷，毀屍滅跡，退市大吉
不要走開，故事還沒結束。
2017年底，手握9個多億貨幣資金的龍力生物，無法償還1.37億中海信託債務，引起各方關注，深交所隨即對龍力生物下發關注函。
2018年1月11日，證監會著手調查。
被證監會調查之後，發現2016年併購當年，上述兩家科技公司盈利也是偽造的。於是， 2018年年報進行修改，計提6.8億商譽減值，也就是說併購的公司業績基本為0，併購的錢打水漂，直接落入大股東手裡。
當然，龍力生物虛增了五花八門的資產，已經開始並有可能繼續進行一系列資產減值，以便實現資金毀屍滅跡，但尚未來得及，便被證監會調查中斷。
故事尾聲：
很久沒有發聲的龍力，2020年4月29日公告，因2017年、2018年連續兩個會計年度經審計的淨資產為負值，且兩個年度財務報告被出具了無法表示意見的審計報告被暫停上市，公司2019年度經審計期末淨資產為負值，淨利潤及扣除非經常性損益後的淨利潤為負值，且財務報告被審計機構出具了無法表示意見的審計報告，觸及強制終止上市情形。深交所在公司2019年年度報告披露後15個交易日內作出是否終止公司股票上市的決定。
退市進入倒計時。
或許，這是龍力生物實際控制人最期盼的日子，錢早已去了“該去的地方”，退市後就不用天天有人核查了。
而留給股民的是，一個欲哭無淚的故事。2020年3月1日開始實施的新《證券法》，能否給韭菜們找回一點尊嚴？我們拭目以待。
