近期全球市場風險偏好改善，權益市場回暖，4月北向資金延續了3月末的迴流趨勢，加速流入A股，全月淨流入規模達532.58億元。
從加倉方向來看，4月以來北向資金的風格較為統一，連續加倉大消費板塊。有觀點認為，此前全球金融資產流動性問題導致部分配置型北向資金外流，而配置型資金的迴流的重點便是外資長期青睞的消費核心資產。
展望5月份北向資金動向，投資者應注意的是，MSCI及富時羅素兩大指數公司都將在5月進行半年度指數審議。
還是青睞大消費
4月以來，北向資金持續迴流。4月最後一個交易周，北向資金再度淨流入49.75億元，全月北向資金的迴流規模已達532.58億元。
據招商證券統計，2020年4月末滬深股通持股市值為14499.4億元，較前一個月上升1513.56億元；佔同期A股自由流通股市值的比例為5.93%，較前期上升0.63%。
如果以3月末北上資金持股在全部外資中佔比68%的比例進行估算，4月末全部外資持A股規模可能達到2.13萬億，佔A股自由流通股的8.56%。
從行業板塊來看，4月以來北向資金的風格較為統一，連續加倉大消費板塊。
招商證券策略團隊統計顯示，大類行業配置方面，滬深股通持股的消費服務行業佔比在4月出現了較大幅度提升，4月末消費服務佔比34.0%，較前期提升1.12%；TMT和醫療保健行業佔比也略有上升。
具體到一級行業劃分中，食品飲料行業的滬深股通持股佔比提升1.22%，提升幅度最大；醫藥生物行業的滬深股通持股佔比也提升較明顯，持股比上升0.27%至13.11%。此外，北向資金對電子製造行業也出於加倉狀態。
北向資金對消費板塊的偏愛從個股中也可見一斑。Wind數據顯示，2020年4月，滬深股通個股中淨買入規模最高的依次為貴州茅臺、五糧液、美的集團、海康威視和三一重工；淨買入金額分別達48.3億元、41.4億元、34.4億元、21.8億元和18.0億元。
四月的最後一個交易周，貴州茅臺再度走強，股價屢創新高，一度在4月28日盤中創出1299.94元/股的歷史新高。
華泰證券總結認為，北向資金偏好成熟型賽道，籌碼集中於穩定性溢價龍頭。
5月將迎指數公司半年度審議
展望5月份的北向資金動向，值得投資者留意的是，MSCI及富時羅素兩大指數公司都將在5月進行半年度指數審議。
MSCI將在5月12日發佈其2020年5月份半年度指數審議結果，變動將於6月1日生效。
MSCI本次審議僅是調整，並不出現大的變化和擴容，對於資金整體層面影響較小，但對個股影響較大，利空調出的個股，提振調入的個股。
按照此前官網的時間表，富時羅素將於當地時間5月22日發佈半年度指數審議結果，變動將於6月22日開盤前生效。
3月份，富時羅素將原計劃納入A股的最後一步一分為二，其中四分之一於三月完成。根據此前的官方信息，富時羅素將於本次指數審議結果中實施剩餘的四分之三納入進程，即A股納入因子從當前的17.5%提升至25%。
中金公司此前點評認為，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金為了儘可能的減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在生效日附近進行調倉操作。但相比之下，主動型資金則並不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。（汪友若）
