什麼是大公司養豬的吸引力？
有沒有越來越覺得養豬行業跟快手上的土味視頻很像，又原生態，又有迷之吸引力？這幾年，越來越多的互聯網公司和地產公司都開始爭相進入這一行。
比方說2009年，網易就開始養豬了。2014年，萬達也在全國建養豬場；2016年，恆大也宣佈開始養豬。2018年碧桂園、阿里巴巴、京東也先後加入了養豬興趣班。今年萬科也在招養豬場的總經理。
怎麼回事呢？所有人都能想到的最直接原因是，豬肉價格漲得快，賺錢多。
今年上半年，全國的豬肉批發價格最高到過每公斤50塊錢以上，一斤豬肉快趕上一杯喜茶了。中國幾個養豬的頭部公司也因此非常受益，股價瘋漲。
所以今年，有一家養豬公司，牧原股份的控股家族，秦英林家族已經進入福布斯富豪榜了，185億美元排在43位，比京東劉強東、小米雷軍都要靠前。
如果養豬的利潤率比主業高，多掙錢誰不想？動心也可以理解。但這似乎也不全對，按剛才舉的例子，這些外行公司進入養豬行業的時間跨度有10年之久，中間各自入場時的豬肉價格高低是不一樣的。
在阿里、京東入場的2018年，其實豬肉價格是走低的，有的地方豬肉價格每公斤跌破過10塊錢。萬科入場的時候肉價是50塊錢每公斤，那麼阿里、京東和萬科在判斷這件事的邏輯上顯然不都是因為價格。
這個行業對外行們的吸引力到底來自哪裡呢？帶著這個問題去做了一些功課，其中讀到一份研究報告，是長江證券在2019年發佈的叫做《中國養豬業正發生兩大積極變化》。
報告雖然已經是一年前發的，但是報告裡提到的兩個變化，也間接回答了上面那個問題。
行業集中度低，發展空間大
首先，先來建立一個概念。養豬業在中國的市場規模有多大呢？
這麼說吧，中國人一年要吃掉差不多7億頭豬，在豬價特別低迷的2018年，生豬養殖產業鏈總產值也有1.6萬億，其中上游的養殖環節佔了1萬億。
再來，生豬養殖產業是什麼樣的構成，是怎麼運行的？
中國的整條生豬養殖產業鏈分成三個環節：上游負責生豬養殖，養肥了拖到中游企業去進行屠宰加工，加工成鮮肉塊或者火腿腸這類肉製品，再批發給下游的市場和餐飲店去進行分銷。
整個產業鏈的構成，我們跟美國是差不多的。 但是中國和美國在這幾個環節上的比重不太一樣。
美國的生豬產業集中度比較高，中國的生豬產業佈局非常分散，分散到都不好意思用“佈局”這個詞；美國的生豬產業利潤主要是被中下游的屠宰企業拿大頭，而在中國，是上游的養殖企業比較強勢。
我們來看一個概念，叫做行業集中度指數（Concentration Ratio），CRn意思是某個行業裡，前n家最大的企業所佔的市場份額的總和，CR5是前5家企業的市場份額總和，CR8就是8家企業的市場份額總和。
拿2018年數據來說，美國養豬行業的CR5是32%，屠宰行業的CR5是83%。所以整個生豬養殖產業鏈條裡的利潤怎麼分配，殺豬的說了算。
你不聽我的，我就不幫你殺豬，你總不能自己把活豬放到Costco裡賣吧。
但中國不一樣。中國的養豬行業集中度本身已經很低了，CR5才6.4%。屠宰行業更低，5.5%。
為什麼我們跟美國會有這麼大的一個差別呢？因為在美國，人們吃肉的熱情本來就更多地傾注在牛肉和雞肉，對豬肉的需求沒那麼強烈。
而且他們吃肉的時候大多吃的是冷鮮肉、肉製品為主，這帶來的結果就是，屠宰加工企業能直接從顧客那裡掙到錢，還能向上遊吞併養殖企業。
但中國的情況是，中國人最愛吃的肉就是豬肉，全球一半的豬都是被中國人吃掉的。不但愛吃，而且愛吃新鮮的豬肉，不論是家庭還是餐館，講究的都是當天宰殺當天買賣，第二天再買第二天的。
所以，不管是養豬還是殺豬的，都只能就近服務本地，有一個服務半徑的問題。一家屠宰企業，它的屠宰能力夠宰殺本地養豬戶養的豬就行了。
你手握40米長刀問：還有誰？！對不起，沒豬了今天。一天鎮上只吃200頭，你殺第201頭吃不掉。
同時中國不但愛吃豬肉的人多，愛養豬的人也多。剛才不是說了嗎，我們養殖行業的CR5才6.4%。其它90%多的豬哪來呢？是中國土地上的好幾千萬個的散養戶養著，養幾頭的也有，養幾百頭的也有。
要是王屠夫忙著給老劉家殺豬，今天來不及替我殺豬了，那我就不等了，我去找李屠夫。
這就導致從養豬到宰殺都很分散。這種分散程度，在互聯網公司看起來就代表機會：媽呀，這麼分散、效率這麼低，難道不是在等我們這些擁有互聯網思維的蓋世英雄來降維拯救嗎？
所以從當年的網易開始，互聯網公司們入行的心思就有了，因為他們的核心能力就是提升效率。
整合的契機和整合的方式
到了2018年，出現了一個行業加速整合的特別契機。因為這一年開始，生豬養殖業同時遇到了兩件大事：一個是非洲豬瘟，一個是各地環保要求的提升。
環保要求的提升就不用解釋了。我們講講非洲豬瘟。
從2018年8月開始，遼寧瀋陽的一家養殖戶的養豬場裡發生了非洲豬瘟，後來因為跨省運輸活豬存在檢疫缺口，2019年，國內其他地區也開始爆發這種豬瘟。
這種豬瘟傳染性很強，病豬的死亡率幾乎達到100%，而且當時我們還沒有研發出對應的藥物和疫苗。所以到了2019年8月底，中國的生豬存欄量下降了差不多40%。
由於中國生豬存欄量佔全球的一半以上，中國下降40%，全球的生豬存欄量就減少了四分之一。這就是我們過去兩年經歷的豬肉價格暴漲的最初原因。
這件事還帶來一個影響，就是它提高了整個養豬業的防疫和管理壁壘。
雖然沒有疫苗可以給豬打，但是如果一家公司越能充分消毒、快速檢測、快速隔離病豬，它就越容易防控病毒，讓自己的豬群存活下來。這些能力都得靠大資金來堆。
小的散養戶玩不起，就只能退出了。而龍頭企業們有錢、有土地、有技術，扛過難關沒問題，活下來就能享受豬肉漲價的高回報。
所以拿規模最大的養豬企業溫氏股份來說，2019年一年下來，公司的淨利潤比上一年多了2.5倍。
有了高回報，2019年溫氏一邊防控非洲豬瘟，一邊賺錢，還有一邊抓緊在廣東、廣西、重慶、江西投資了新的養豬項目，進一步接手了原來那些散養戶騰挪出來的市場空間。
換句話說，養豬這一行，也變成大資本才能玩得起的遊戲了。
這個行業裡的這些變化和頭部企業的示範動作，讓地產公司們的心思也動了，因為他們的核心能力，就是撬動大資本去做中長週期項目的能力。
那麼，想要整合行業，是從屠宰加工行業往上整合，還是從養豬行業向下整合呢？非洲豬瘟友情提示：要從養豬業起步向下整合。
為什麼？因為按照其它產業的整合經驗，技術壁壘高的行業更容易整合技術壁壘低的行業，俗話說的高維打低維。殺豬沒什麼難度，但養豬需要有衛生防控能力。
其次，美國的消費者吃的是加工好的肉製品，他們的需求掌握在屠宰加工企業手裡，但中國的消費者吃的是鮮肉，他們的需求離養豬企業更近。誰代表需求，誰就會有更強的話語權。
所以，長江證券這份報告得出的結論是，不管豬價走高還是走低，中國的生豬養殖行業正在發生兩個積極的變化：
第一個，上游養殖業的集中度正在加快提升，這會導致整個產業鏈的利潤分配越來越傾斜到上游的養豬業。
第二個，雖然在上游養豬利潤豐厚，但是小玩家的時代結束了。因為它進入了一個高投入製造高壁壘，從而才能獲得高回報，有了高回報才有能力再次高投入的循環。
中國的豬肉消費市場，一年將近7億頭豬的消費，全國最大的前五家養豬公司，做得再好再賺錢，也才佔了其中的4000多萬頭。
那就意味著，還有80%-90%的行業空間放在那裡，等著有能力的玩家證明自己。
長江證券預測說，到2020年，養豬行業的CR5會提升到14.4%，哪怕實現了也還是不高。你看瓶裝水行業，農夫山泉一家就拿下20%了。
外行公司會在裡面有勝算嗎？我們暫時還不知道。但是，你不妨先去看看，目前排在行業頭部的幾家公司，都有什麼不同的打法，各自的差異化競爭是什麼。
