作者簡介：甘傳琦，中融基金權益投資部副總經理。廈門大學金融系學士，北京大學光華管理學院金融碩士。10年證券從業經驗，3年基金管理經驗，思路開闊，偏好成長，風格穩定不漂移。
資本市場瞬息萬變，作為掌握持有者財富的管理者，只有不斷的學習，保持樂觀開放的心態，才能捕捉更好的投資機會，回報投資者的信任。
我研究生畢業於北京大學金融學專業，到目前為止有著10年的證券從業經驗，經歷研究員到基金經理的成長過程，在此期間對於TMT、醫藥、製造業等為代表的新消費和新科技的成長行業關注較多，自2017年加入中融基金管理有限公司，主要從事權益方向的研究和投資。
今年以來，受疫情和我國政府執政能力迅速的影響，前三季度A股市場下探後反彈，市場基本延續去年的結構性行情，以科技成長類為主線。而疫情過後更體現出明顯的結構性分化，線上消費相關行業和公司受益於疫情表現較好。但隨著我國經濟恢復進程的好轉，國家貨幣政策性相對收斂，市場則又表現出謹慎和震盪。
雖然A股市場遭遇了回調震盪，但我個人的性格屬於偏“樂觀派”，抗壓能力較強，喜歡經常思考，因此從長週期的角度，看好A股市場的未來。其中重要的一點，就是看待A股市場要跳出只看點位的思維，從容量角度來分析，2005年998點整個市場流通市值似乎不到1萬億，但目前流通市值接近50萬億，15年來增長了50倍，分拆上市、科創板/創業板註冊制、中概股迴歸等還將驅動A股市場進一步擴容。
規模龐大的市場是長期投資價值的土壤，會吸引好公司、長期投資者的加入，估值定價將更有效。這就好比“魚”和“水”的關係，市場池子就相當於水，魚則包含投資者和上市公司，池子水越多，魚就可能越來越多，反之，魚越多，市場就越有活力。
作為基金經理，我們需要有長遠的眼光，用積極、主動的心態去學習、認知新的機會。放眼遠方，A股市場投資機會豐富，迴歸當下，我認為當前是“主動投資的黃金時代”，主要由於A股+港股通的股票數量是全球第一，且仍在持續擴容，股票間的收益率方差大。雖然目前市場有短期波動，但權益資產的吸引力仍然在上升通道中。
主動投資考驗著我們的市場辨別能力和耐性，要想獲得alpha收益，就要捕捉到差異化的優質公司。我個人更偏重自下而上的研究企業的價值，通過定性和定量的研究方法去尋找高質量的成長股。通常來看，A股中高質量的公司抗風險能力和經營管理能力都相對突出，如企業的內部信息化流程較完善，可以實現線上、線下的融會貫通，又同時有著國內外市場的大視野。
具體到投資組合上，我會從偏中長期的角度去考慮問題，對行業輪動和市場風格等關注的較少。根據今年前三季度的市場環境，我的操作就沒那麼多，而主要配置了一些競爭力較強的公司，還根據景氣度的變化，做了一些波段操作和倉位調整，年中開始，我觀察到軍工行業的整體訂單狀況非常好，因此相對加大了軍工行業的配置。
其實實施到投資操作中，壓力非常大，因為要獲得持有人的認可，良好的業績才是關鍵。我默默的要求自己儘量做到“跟上牛市、熊市少跌”，高回報、低迴撤，給持有人提供更多的幸福感。懷揣著對市場的敬畏之心，經過謹慎的努力，到今年的9月25日，我管理的中融產業升級混合、中融新經濟靈活配置混合年內回報都超過了60%，成立以來回報都超過了100%。
當然投資還是一個不斷自我反省改進的過程，因為市場的表現不會總和自己的預期一致，那就要審視自己的投資邏輯，判斷是否要進行調整。更重要的是，要用開放的心態去應對生活和社會的變化，對於新的事物和事件，保持年輕人的心態，自己能夠理解的變化要積極擁抱，暫時理解不了的要仔細觀察保持耐心，耐心是投資過程中很重要的品質，欲速則不達。用喬布斯的話就是讓自己處於開放的心態。對此在日常生活中我興趣廣泛，運動、讀歷史書籍、看綜藝節目等，豐富對社會及名人的認知，以更好的理解和挖掘社會生活中的投資機會，說白了，就是投資不分上下班，隨時隨地都在觀察思考。
經過多年的市場歷練，我大概總結一下目前的投資心得，整體來說就是信心度較高，覺得機會較多。
首先是對國家和制度的信心，樂觀程度較高。疫情過後國家執政能力得到了認可，近期人民幣走強本質上反映了大家對中國宏觀治理能力的信心，這種信心我覺得會變成風險資產的溢價。
其次，在國家提出經濟“內循環”的背景下，我國整個工業體系將變得更加強大。國內製造業在外部市場份額不降反升，還創出歷史新高。中長期看，我認為這種趨勢和幅度也不會減少，而是被消化。還有重要的一點就是其實任何一場危機，表面看起來風險重重，但後面都會有更多的機會。企業家和公司能夠抓住這種機會，進行內部調整。能夠適應時代的變化，抓住機會的企業家，我覺得都是未來最稀缺的資源和資本。
對於四季度的市場，我傾向於用偏中性的心態來看。一方面，今年的很多風險資產上漲幅度相對來說已經比較可觀，該類資產四季度可能會更挑戰一些。另一方面，長期大方向不會有太大變化，和內循環相關的製造業、科技細分行業、消費、醫療健康等等行業，這些大的方向我覺得都不會有太多改變。
風險方面，短期可能為地緣政治類造成的黑天鵝事件，長期我覺得可能會有經濟過熱、復甦過快的風險，有可能市場會增添類似通貨膨脹、導致貨幣收緊等等的風險。
未來投資方向上，我更關注新時代消費需求變化、不可逆的老齡化、廣義的科技創新三大類別。前期佈局的賽道不會有大的調整，核心還是科技、製造業、醫藥、食品等等方向。無非還是從估值的角度去觀察風險收益比，去判斷到底還值不值得去持有，或者需不需要去換成其他風險收益比更高的公司。
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