前三季度西部證券營業收入和歸母淨利潤分別增長22.53%和77.28%，自營業務同比卻下降9.12%。值得注意的是，其計提各項資產減值準備1.4億元，同比減少75.99%
《投資時報》研究員 王今
在今年資本市場回暖的背景下，券商們也加快了融資的腳步。數據顯示，截至11月4日，今年以來18家券商年內擬股權融資合計達1598億元。其中，12家券商定增及配股實施完畢，合計募資總額985.4億元；7家券商合計613億定增及配股正在推進中。
梳理資金投向可以發現，增強自身自營業務實力與發展資本中介業務成了券商融資的主要投向，18家券商定增或配股資金中有13家提出發展投資與交易業務、投資中介業務、增資子公司。
11月2日，西部證券股份有限公司（下稱西部證券，002673.SZ）的75億定增終於落地，融資資金也將主要流向自營業務與資本中介業務。
從西部證券近日來披露的2020年三季報來看，該公司前三季度營收與淨利潤均取得了較好的成績。但值得注意的是，其業績增長與計提金融資產減值減少有關，同時第三季度營業務收入有所下滑。
就上述問題，《投資時報》向西部證券發送溝通函，但截至發稿未收到回覆。
自營業務收入下滑
10月23日，西部證券披露了2020年第三季度報告。前三季度，該公司實現營業收入36.6億元，同比增長22.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.05億元，同比增長77.28%。
對比2020半年報，西部證券上半年實現營業收入22.20億元，同比增長6.92%；實現歸母淨利潤6.48億元，同比增長39.10%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.38億元，同比增長37.96%；基本每股收益0.18元。
得益於市場行情，西部證券經紀業務與投行業務大幅上漲，成為推動收入上漲的最主要因素。第三季度，其實現經紀業務手續費淨收入3.47億元，同比增長131.40%；投資銀行業務手續費淨收入實現1.76億元，同比增長131.38%。西部證券表示，經紀業務交易量增長使得佣金收入增加；投行業務主要是本期證券承銷業務收入增加。此外，資產管理業務實現手續費淨收入0.33億元，同比減少23.39%；利息淨收入為0.63億元，同比增長2.99%。值得注意的是，該公司一向強勢的自營業務卻表現不佳，以“投資收益+公允價值變動收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”來計算自營收入，西部證券第三季度實現自營收入3.81億元，同比下降9.12%。
另外，計提資產減值的減少也是西部證券本期利潤較上年同期大幅增長的原因之一。
三季報發佈當日，西部證券發佈的關於計提2020年前三季度資產減值準備的公告顯示，截至2020年三季度末累計計提各項資產減值準備1.40億元，同比減少75.99%，本年度衝回4.43億元。不過仍然超過公司最近一個會計年度經審計歸屬於母公司所有者的淨利潤10%，共減少合併報表淨利潤1.05億元。
西部證券2020年三季報主要財務數據
數據來源：西部證券2020年三季報
75億定增落地
今年來，西部證券融資動作頻繁。2020年5月28日，西部證券公告稱，公司收到證監會批覆，同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過40億元公司債券的註冊申請。此次債券分兩期發行，截至目前，兩期各20億元的債券已分別於今年7月28日和8月31日發行結束。另外，今年4月1日，西部證券公告不超75億元的定增方案的也於11月2日通過了審核。
西部證券表示，目前，公司尚未收到中國證監會的書面核准文件，公司將在收到中國證監會予以核准的正式文件後另行公告，敬請廣大投資者注意投資風險。
在9月18日的反饋意見中，證監會提出六大問題，分別涉及公司控股股東陝投集團資金來源和認購情況、證監會授權有效期、行政處罰情況、未決訴訟仲裁情況、計提預計負債、公司相關業務情況及未來發展規劃等。
此次西部證券非公開發行股票的對象為包括陝投集團在內的不超過35名特定投資者，發行數量不超過10.51億股，擬募集資金總額不超過75億元。
其中，作為此次發行對象之一的陝投集團目前持有西部證券股票比例達27.45%，是西部證券第一大股東。在此次定增中，陝投集團擬認購不低於此次非公開發行股票總數的37.24%，且不高於此次總數的50%。而在反饋意見中，證監會要求西部證券就陝投集團關於認購此次非公開發行股票的相關問題進行回覆。在此次回覆中，西部證券承諾不存在向陝投集團提供財務資助或補償等情形，亦不存在通過利益相關方向參與認購的陝投集團提供財務資助或補償的情況等。
根據西部證券公告，針對自營板塊，該公司將投入不超26億元，拓寬權益類業務盈利渠道，加大量化組合投資策；加大對場內ETF及場外優秀基金的投資，建立FOF投資策略；嚴格管理有效倉位，利用股指期貨、期權等金融衍生工具進行市場風險的對沖管理，控制系統性風險、增厚收益，避免短期波動幅度較大，爭取在減少淨值波動的同時穩步實現投資收益。
此外，24億元用於發展資本中介業務，西部證券稱公司淨資本、融出資金餘額和股票質押式回購餘額與同行業可比上市公司的平均值相比仍存在較大差距，存在較大提升空間。根據上述業務規模及公司未來發展計劃，本次募投將發展以融資融券、股票質押回購業務為主的資本中介業務，可降低公司信用業務的資金成本，提升業務規模，為公司創造更穩定的投資回報。
還有12億元資金將流向西部證券的全資子公司，具體投向為西部期貨有限公司、西部優勢資本投資有限公司和西部證券投資(西安)有限公司等3家全資子公司及未來新設的其他全資子公司。此外，公司擬推進香港子公司設立工作，以香港為起點搭建國際化業務平臺， 參與境外資本市場業務，建立境外渠道，積累境外客戶。
西部證券定增募資投向
數據來源：公司公告
