來源：證券導報
投資規模大、科技含量高、產業鏈長、帶動力強、經濟社會效益顯著……特高壓工程以其獨有的產業帶動力，成為上下游企業復工復產的“發動機”。
國家電網在建的9條特高壓輸電通道全部復工，全年建設項目投資規模將達到1811億元。據測算，這些投資將有效帶動上下游產業發展，拉動社會投資3600億元，總體規模近5411億元。從特高壓工程復工現場傳來的原動能，經過產業鏈的層層放大，正在轉化成機器的轟鳴、工人的就業和行業的運轉。
產業鏈環環相扣
特高壓建設以國家電網為主導，產業鏈包括電源、電工裝備、用能設備、原材料等生產環節，鏈條長且環環相扣。產業鏈上下游有十幾家大型企業，如國電南瑞、特變電工、許繼電氣等，這些大型企業下面又有眾多生產零部件和原材料的小型企業。
從投資佔比來看，特高壓直流線路主設備在兩個換流站內，投資額佔比約為30%。其中，換流閥、直流保護系統、換流變、GIS等核心設備投資金額佔比較高。特高壓交流線路主設備與站點數量相關，投資額佔比約為25%。而在單站投資中，GIS間隔、變壓器、電抗器等核心設備投資金額佔比較高。
從市場格局來看，特高壓主設備市場份額高度集中，在設備價值量較大的換流閥、直流控制保護系統、GIS間隔等關鍵設備領域，國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電、特變電工等企業優勢明顯。
在換流閥領域，國電南瑞、許繼電氣與中國西電為龍頭，項目中標率分別為42%、31%和20%，合計達93%；在直流控制保護系統領域，供應商有2家，分別是國電南瑞和許繼電氣，項目中標率分別為53%和47%；在GIS領域，平高電氣、中國西電為龍頭，項目中標率分別超過40%和20%。
“經歷十幾年的發展，特高壓工程建設在一定程度上助推了我國本土電力裝備產業研製水平的提高，並在GIS間隔、大型電力變壓器、換流閥、電網保護控制系統等領域，湧現出一批優秀企業。特高壓工程全面復工復產，有助拉動產業鏈製造環節各企業相關業務發展。”東興證券電力設備與新能源行業首席分析師鄭丹丹告訴上證報。
相關製造商業績或迎井噴
特高壓投資額的爆發期將在2021年出現，因此，2020年將成為佈局特高壓產業鏈的絕佳機會。
根據國網招標數據，一次設備投資額佔特高壓總投資額的25%-30%，是特高壓投資的核心。據此測算，2020年特高壓一次設備投資額將超過450億元，其中投資額較大的主設備如換流變、換流閥、交流變壓器、GIS組合電器等，其製造商將迎來業績高增長，相關龍頭業績確定性較高。
東興證券表示，特高壓效率更高，也是解決能源結構的必然選擇，同時特高壓線路的投資力度大，對經濟貢獻較為突出，政府對於特高壓的重視程度不斷提升，因此特高壓將成為2020年電網投資重要方向。預計2020-2022年特高壓投資將為主設備企業帶來超過200億的訂單量，同時追加的3條直流可研項目，有望增加直流設備供應商的業績持續性。
特高壓建設中設備投資約佔總投資額的35%左右。交流特高壓設備採購的主要產品為：GIS、變壓器、電抗器，三項設備總投資佔線路總投資的26%。直流特高壓設備採購的主要產品為換流閥、換流變壓器和控制保護系統，三項設備總投資佔線路總投資的25%。本輪投資中交流項目約339億、直流項目約577億，能夠帶動主設備廠商訂單額總計超過300億元。
特高壓主設備技術壁壘較高，競爭格局較穩定，建議關注受益於特高壓投資高峰期影響，業績彈性較大的公司。特高壓主設備技術壁壘較高，競爭格局較穩定，建議關注受益於特高壓投資高峰期影響，業績彈性較大的公司，
如國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電、特變電工等。國海證券表示，從業績彈性來看推薦平高電氣、許繼電氣，建議關注中國西電，從業績持續性的角度推薦國電南瑞，同時建議關注電網側其他相關標的。
銀河證券表示，建議從三條主線掘金後市機會：首先，光伏領域，隆基股份、通威股份、中環股份、陽光電源等；其次，新能源汽車領域：寧德時代、億緯鋰能、璞泰來、恩捷股份、新宙邦、當升科技等；最後，電網領域：許繼電氣、國電南瑞、平高電氣、特變電工、中國西電等。
