核心观点
疫情席卷全球，国际货币基金组织预计，2020年全球经济可能出现负增长。全球金融市场已出现了新一轮动荡。
全球金融动荡对中国影响几何？中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、研究员张明在《人民论坛》刊文，分析本轮全球金融动荡的特点及对中国造成的潜在影响：
1. 2020年2月下旬起，全球金融市场出现了新一轮动荡。新冠病毒肺炎疫情的全球扩散、全球原油价格的暴跌，是此次金融动荡的触发因素。此外，还有更多深层次原因。
2. 与2008年全球金融危机相比，本轮全球金融动荡对整个金融市场的传染性更低，但治理难度较高，且对全球经济的负面影响可能更大。
3. 本轮全球金融动荡对中国有三方面潜在负面影响 ：一是短期资本外流加剧，进而导致国内资产价格下行、人民币汇率面临短期贬值压力。二是全球经济增速下降将会导致中国出口行业面临的外需快速萎缩，从而给中国出口行业造成显著不利冲击。三是未来中国面临的国际经贸摩擦与地缘政治冲突恐将上升。
可能的正面影响有：从2020年第二季度起，中国经济将会触底反弹，中国经济的国际地位继续上升。其次，等到全球金融市场恐慌情绪消退，人民币资产对外国投资者的吸引力将会重新上升。
4. 对此，中国政府应审慎防范，通过逆周期宏观经济政策来维持中国经济平稳增长，加快结构性改革来提高经济增长效率以及投资者长期信心。
来源 | 人民论坛杂志及人民论坛网（rmltwz）
从2020年2月下旬起，全球金融市场出现了新一轮动荡。截至2020年3月20日，与2019年底相比，美国道琼斯工业平均指数、日本日经225指数、德国DAX指数、英国富时100指数与法国CAC40指数分别下跌了32.8%、30.0%、32.6%、31.2%与32.3%。从技术意义上而言，上述发达国家股市均已进入了熊市。尤其值得一提的是，美股十天内四次熔断，是有史以来从未发生过的现象。
触发因素与深层次原因
本轮全球金融动荡之所以爆发，从触发因素来看，是新冠病毒肺炎疫情的全球扩散以及全球原油价格的暴跌。然而美国股市下跌之所以如此剧烈，更深层次的原因，则是在美国股市长期繁荣时期逐渐积累的系统性风险。
系统来看：首先，疫情扩散导致投资者避险情绪上升，引发投资者第一轮抛售风险资产的行为；
其次，全球原油价格下降导致美国高收益债券违约率上升与市场价值下跌；
再次，股票与债券价格同时下跌引发实施风险平价交易策略的对冲基金同时抛售股票与债券，这会进一步加剧股票与债券的价格下跌；
第四，股票价格一旦跌破特定点位，将会导致ETF基金大规模的自动平仓与踩踏，进而使得平仓行为与股价下跌形成自我强化的恶性循环；
第五，债券市场风险溢价上升，使得美国上市公司通过发债进行股票回购的行为难以为继。
由于市场股票价格显著下跌，上市公司进行股票回购的动力也不复存在。一旦股票回购停止，上市公司的每股盈利就会显著下滑，这会进一步恶化美国股市的基本面，并带来新的下跌。
本次全球金融动荡有何特点
