公募基金一季度大幅增持醫藥、農林牧漁等確定性行業，相關行業也貢獻了顯著超額收益。不過，好買基金研究中心指出，上週部分公募基金已經開始減持醫藥、農林牧漁行業的股票。基金人士認為，今年投資機會仍主要聚焦在偏內需的板塊和行業中，需把握業績增長主線，確定性強的個股有望獲得更高溢價。
農林牧漁超額收益突出
隨著公募基金一季報披露完畢，基金調倉動向備受關注。整體來看，在海外疫情和外圍股市下跌等不確定因素下，一些確定性板塊成為加倉方向。中泰證券研報顯示，一季度醫藥成基金加倉幅度最多的行業，加倉比例達5.2%。申萬宏源(港股06806)研報也顯示，一季度基金重倉股中醫藥生物行業超配明顯，對比全市場股票行業分佈，超配比例達8.57%。
從市場表現看，醫藥、農林牧漁等確定性行業今年以來表現居前。Wind數據顯示，一季度申銀萬國行業中，農林牧漁板塊表現最好，漲幅達18.42%；醫藥生物位列第二，漲幅為8.72%。截至4月24日，今年以來表現最好的板塊依舊是農林牧漁，漲幅達21.13%，漲幅第二的板塊依舊是醫藥生物，漲幅達16.58%。
不過，從最新的行業配置看，部分公募基金已經開始減持醫藥、農林牧漁行業的股票。好買基金研究中心的倉位測算週報指出，從行業配置看，上週基金配置比例位居前三的行業是銀行、電力及公用事業和醫藥，配置倉位分別為6.52%、3.89%和3.80%；基金配置比例居後的三個行業是建材、建築和國防軍工，配置倉位分別為0.71%、0.97%和1.04%。
調倉動向上，好買基金研究中心指出，銀行、商貿零售和房地產三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，而醫藥、石油石化和農林牧漁逐漸主動減持。具體來看，公募基金上週主要加倉銀行、商貿零售和房地產，幅度分別為2.29個百分點、1.10個百分點和0.80個百分點；主要減倉醫藥、石油石化和交通運輸三個行業，減倉幅度分別為1.50個百分點、0.78個百分點和0.51個百分點。
業績成選股重要因素
雖然醫藥、農林牧漁板塊近期被減持，但在基金人士看來，今年的投資者機會仍主要聚焦在偏內需的確定性板塊和行業中，業績增長成為選股重要因素。
國壽安保基金表示，當前行業配置仍然聚焦內需板塊，主要在新老基建領域、可選消費，短期機會也會出現在一季報業績表現相對較好的一些子行業。後續要關注科技股的反彈，可能會表現相對較好。具體行業上，推薦電子、通信、電新、工程機械、建築建材、汽車、家電。
工銀瑞信基金則認為，整體來看，A股市場將處於震盪格局。短期而言，在穩增長政策不斷髮力的情況下，預計穩增長相關結構性機會仍有望階段性活躍。對於外需依賴型和全球產業鏈類公司，重點關注海外疫情緩解和經濟活動重啟的信號。
某公募基金經理表示，近期醫藥、農林牧漁板塊超額收益明顯，估值安全邊際已經不高，因此資金出現短暫迴避並不意外。整體來看，今年業績增長確定性強的個股有望獲得更高的估值溢價。
格上研究中心指出，從佈局方向上看，今年外需會減弱，主要以內需提升發力，而內需主要以新老基建、消費為主：一方面，在流動性充裕、政策利好以及科技成長板塊景氣度回升的背景下，科技成長板塊仍然是今年佈局的主線；另一方面，關注股息率高、估值低的週期以及消費行業龍頭個股。整體來看，2020年經濟增速整體下行，經濟發力點集中在基建以及消費，流動性十分充裕，個股之間的業績會大幅分化，精選個股能力尤為重要，因此，建議投資者選擇精選個股能力較強，超額收益長期穩定的基金。
本文源自中國證券報
