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世宇科技向海外客戶的銷售金額明顯下降。
11月26日，造遊藝設備的世宇科技第二次提交了招股書，計劃在創業板上市。
公司主要以生產和銷售商用遊戲遊藝機為主，與大玩家超樂場、萬達寶貝王、Dave & Buster、Cineplex等全球近100個國家的大型遊樂場有過合作。公司目前擁有97項專利（含 6 項發明專利）與122 項軟件著作權，報告期內，公司自主研發產品收入佔比達 70%左右。
不過，因疫情的突襲導致上半年線下娛樂停擺，世宇科技也同樣遭遇了重創。2017年，2018年，2019年，2020年1-9月公司分別實現營收4.12億、4.33億、4.53億和1.73億。實現淨利潤4328.68萬元、5461.29萬元、5383.97萬元和1054.60萬元。其中，2020 年 1-6 月，公司營收為 7606.78 萬元同比下降62.55%。
隨著國內疫情的緩和，世宇科技的業績情況也開始有所緩和。但全球疫情還在加劇，境內與境外業務營收佔比各半的世宇科技，仍沒有脫離風險。
靠賣遊藝機賺錢
世宇科技的主營業務主要為商用遊戲遊藝機的經營，收入佔比80-90%以上。其次是新型遊戲遊藝設備和包括數字體育項目、遊樂設施銷售等其他業務的經營。報告期內，公司主營業務營收為4.10億、4.30億、4.51億和1.71億，佔總營收比例的98%以上。
公司產品以商用遊戲遊藝機系列產品為主，主要包括模擬類、兒童類、嘉年華類及禮品類等四大類別。2018 年之後，公司又開發了部分適用於多應用場景的新型遊戲遊藝設備。
其中，模擬類設備指模擬真實場景，使玩家達到真實參與遊戲角色感覺的設備；兒童類設備為針對低齡兒童開發、具備親子互動、教育娛樂等效果的設備；嘉年華類設備可以讓玩家通過遊戲闖關獲得彩票紙，換取相應禮品；禮品類設備可以直接獲得禮品。新型設備則為可以應用於酒吧、KTV、辦公場所等多場景的設備。
報告期內，動感飛車、極速保齡等產品為世宇科技最受歡迎的設備。公司前五大產品實現的銷售收入分別為 11,573.09 萬元、16,568.33 萬元、15,886.42 萬元及 6,367.62 萬元，佔營業收入的比重分別為28.08%、38.23%、35.04%及 36.83%，
根據近4個年度來看，世宇科技最受歡迎的5大設備重合率並不高，說明公司一直在加強對各項產品的研發與經營，前5大設備的營收佔比也控制在了40%以內。整體來看，公司前五大產品收入佔比整體呈現集中趨勢，但對固定的TOP產品依賴性並不強。
這主要是因為公司生產的遊藝設備有一定的實效性。其中模擬類設備的銷售週期大約在3-5年，兒童類、嘉年華類、禮品類設備的銷售週期在 5-7 年，部分暢銷產品可以超過10 年。這除了需要公司通過升級還延長產品的生命力之外，還需要繼續生產和運營其他產品。
公司生產方式主要為自行生產，另有少量 OEM 代工生產。除了自主設計和總裝之外，也會向Raw Thrills、鈊象電子、萬代南夢宮等海外知名遊戲開發廠商進口遊戲套件。代工生產主要是考慮到生產成本和產能限制等方面，因此公司會提供創意、策劃、產品圖紙等前期標準，由 OEM 廠商按照公司要求進行生產。
報告期內，公司委託其他廠商代為加工生產的遊戲遊藝設備營收分別為1154.03萬元、801.10萬元、527.80萬元和429.78萬元，採購量佔比為 7.43%、4.71%、5.13%及 5.93%，代工業務的佔比較低。說明公司對自產產品的運營相對穩定。另外公司的OEM模式採訪不再自行組織生產，因此消耗的成本也比較低。
疫情致營收下降62.5%
世宇科技受疫情影響較為明顯。突如其來的黑天鵝事件，讓各國各地的遊藝娛樂場所不得不採取暫停營業或限制人流的管控方式，這自然對上下游產業的正常運營帶來了較大的不利影響。世宇科技主要遇到的問題是客戶推遲訂單下達及延緩採購計劃，嚴重影響了公司今年 2-5月的銷售情況。
不僅是世宇科技，與其同樣遊樂設施研發、製造和銷售的中山金馬、華立科技也遭受了同樣的創傷。今年上半年，世宇科技實現營業收入 7606.78 萬元，較上年同期相比下降62.5%；中山金馬實現營收14779.53萬元，同比下降 56.92%：華立科技營收10654.84 萬元，同比下降 40.35%。
其中，世宇科技的營收降幅相對最高。這主要與世宇科技前五大客戶的銷售金額下降、境外業務佔總營收比例較高、業務較為單一等因素有關。
公司在報告期內的前五大客戶包括萬達寶貝王、永旺幻想、卡通尼等兒童類品牌，以及經營管理各類遊樂場的、或運營旗下游樂品牌的大玩家、大連東方英雄嘉年華等綜合線下娛樂類品牌。根據近4個年度的前五大情況來看，營收佔比在17.8%-35.69%，不存在過度依賴大客戶的情況。今年1-9份的佔比較高，主要是因為大連東方英雄和南京南雲投資看好疫情之後的市場機會，因為投入較大。
而世宇科技向海外客戶的銷售金額明顯下降。過去三年，世宇科技的前五大客戶中至少有2-3家為海外企業，前五大客戶中的海外企業銷售金額比例為5.4%-16%左右，而今年只有BANDAL NAMCO一家海外企業，佔比5.07%.
這說明海外疫情的肆虐讓世宇科技業績的全面恢復受到延緩。
招股書顯示，世宇科技的境外業務的營收佔比分別為 45.40%、54.83%、50.43%及 33.56%，今年1-9月份，公司實現營收 17290.12 萬元，同比下降幅度由上半年的 62.55%縮減至 40.60%。而華立科技的境外收入比例佔7%-21%左右，1-9月的總營收同比降幅從40.35%下降到24.84%，恢復速度要快於世宇科技。
另外，世宇科技的營業總成本較高。報告期內，營業總成本佔總營收的88.1%、86.5%、86.63%和91.9 %，主要是營業成本的佔比增加導致。這是因為世宇科技的主營業務形式較為單一，僅包括遊戲遊藝產品的銷售，而這其中70%來自於自研產品，研發需求投入也比較高。
不過，國內疫情平緩後，企業的遊藝遊樂設施的需求也愈發高漲。
今年 8 月、9 月及國慶節假期期間下游遊藝娛樂場所的客流量及營收情況已恢復至正常情況的 80%-90%左右，部分經營情況較好的連鎖經營企業或者門店達到甚至超過上年同期營收水平。國慶假期期間，全國共接待國內遊客 6.37 億人次，按可比口徑同比恢復79.0%。
世宇科技也在今年調整了經營方向，將境內業務作為主要營收渠道，並拓展了部分具備較強品牌影響力和資本實力的企業。今年Q3，公司實現營收9683.34萬元，較上年同期增長了10.05%，疫情的威脅已暫時得到了控制。
預計今年營收3.04億元
招股書顯示，公司已取得並預計在 2020 年第四季度發貨的境內外訂單及意向合同金額合計約 1 億元，根據經會計師審核的公司 2020 年度盈利預測報告，公司預計 2020 年度實現營業收入 3.04億元，較上年同比下降 32.86%，扣非歸母淨利潤為 3530.93 萬元，較上年同比下降 29.68%。
這是因為國內遊樂設施市場的高峰期主要集中在第四季度的寒假及春節期間。加之上半年的疫情因素，客戶訂單下達及採購計劃推遲，部分境內客戶的新增遊樂場投資也集中 在下半年啟動，預計Q4季度會迎來銷售旺季。
另外，由於疫情影響，市場已經淘汰掉部分中小型同類型企業，包括世宇科技在內的遊藝設施企業會迎來更多的機會。
根據聯商網和搜鋪網數據統計，2014 年以來，我國每年新開業的大型購物中心數量整體保持增長態勢，2018 年達到 533 家，較上年增長 5.75%。而這些傳統購物中心去百貨化趨勢也比較明顯。根據贏商網發佈的2015-2017 年我國已開業購物中心業態平均佔比數據來看，兒童親子、休閒娛樂等泛娛樂業態佔比均有所增長。這也是是遊戲遊藝設備增量需求的重要驅動力之一。
根據中國文化娛樂行業協會發布的《2018 年遊戲遊藝行業研究報告》，我國商用遊戲藝機產值規模已由 2014 年的 76 億元增長至 2018 年的 164 億元，期間年複合增長率為 21.20%。
這主要是因為隨著VR、AR、人工智能等技術滲透率的增加，商用遊戲遊藝機的適用性越來越強，其仿真性和沉浸式體驗，也受到了越來越多用戶的喜愛。根據市場分析機構 Greenlight Insights 發佈的《2019年 VR 線下市場調查報告》，預計 2019 年全球線下 VR 體驗館數量將超過 13000家，中國預計達到 5400 家；2019 年全球 VR 線下娛樂市場規模將達到 36億美元，到 2023 年將增長至 118 億美元，呈快速增長態勢。
市場需求雖然旺盛，但世宇科技一類的公司仍面臨著諸多的不可抗力。除了前文提到的疫情之外，政治風險也佔據了重要風險因素。
招股書顯示，世宇科技出口的遊戲遊藝設備主要銷往北美洲、亞洲、歐洲和南美洲等地區，其中，美國市場為公司的重要海外市場之一，2019 年公司對美國市場的銷售收入佔當年境外銷售收入的 29.86%。
但近年來，中美經貿摩擦不斷升級，商用遊戲遊藝機被納入美國加徵關稅範圍，國內也同步對進口美國的部分商品加徵關稅，導致公司向美國採購遊戲套件成本上漲。今年三月才受新規影響，免除加徵進口關稅。
而這仍然是一顆定時炸彈。如果未來海外業務經營環境由於貿易政策、經濟發展狀況、政治環境等發生重大變化，將對公司經營業績造成不利影響。
