新冠肺炎疫情已經讓全球超過210萬人感染，為了挽救經濟，各國央行和政府推出前所未有的貨幣和財政措施，以減輕“大封鎖”對經濟的影響。
黃金和黃金股票成為今年最出色的避險資產。雖然此前黃金出現明顯調整，但目前再次出現反彈新高，現貨黃金一度突破1740美元/盎司， 最高觸及1746.40美元/盎司。COMEX期金突破1790美元/盎司關口。
目前現貨黃金在1725美元/盎司附近徘徊，黃金今年以來的漲幅接近14%。全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉量達到 1021.69噸，已經連續11個交易日加倉，超過了2016年6月創下的連增紀錄，刷新最長連續加倉記錄。
據世界黃金協會統計，全球黃金ETF持倉在今年3月增加了151噸，約合81億美元（即資產管理規模的5%）的淨流入，總持倉規模達到了創紀錄的3185噸。從今年一季度整體情況看，全球黃金ETF及類似產品持倉在一季度增長了298噸，合計淨流入230億美元，這是史上最高的以美元絕對值衡量的季度資產管理規模增幅，同時持倉的噸數增長則為2016年以來的季度最高。在過去一年裡，全球黃金ETF的持倉增加了659噸，創出2008年金融危機後的最高年度增幅。
其中歐洲地區基金的流入為全球最高，總持倉上升了84噸（淨流入44億美元，資產管理規模的5.8%），北美地區基金持倉上升了57噸（淨流入32億美元，資產管理規模的4%）。
世界黃金協會在報告中認為，近期驅動黃金投資需求的因素或將持續：廣泛的市場不確定性以及全球利率下滑後降低的黃金持倉成本。研究表明，低利率對金價存在正面影響，並且低利率環境也是額外增持黃金（通過替換債券持倉）的好機會。“儘管更高的不確定性將推動更高的黃金投資需求，但這樣的不確定性以及對經濟的影響有可能對金條金幣和金飾需求造成負面影響。然而我們相信，黃金的投資需求足夠彌補黃金的消費需求，與2019年全球黃金需求表現類似。”
曾在花旗集團擔任技術策略師、現在任職於SAV Markets的Shyam Devani指出，在當年9月雷曼倒閉後，黃金在下個月觸底反彈，之後到年底飆升30%。Devani說，在2020年的新冠病毒大流行中，金價在3月中旬跌至低點，從這裡類似的反彈將使本季度金價達到約1900美元/盎司。
中銀國際期貨傅曉表示，隨著黃金價格上漲，投機者主要通過增加多頭的方式將Comex黃金淨多頭提升7千手至27.6萬手。本週二黃金價格升至七年高位，其主要原因是由於市場對於全球經濟下滑的擔憂以及全球央行大規模釋放流動性。美聯儲上週再次公佈了2.3萬億美元的經濟刺激計劃，旨在向遭受疫情衝擊的美國經濟繼續提供流動性，並同時降低美元匯率及實際利率水平。低利率環境將減少持有黃金等無收益資產的持有成本。除美聯儲外，其他央行實際上也在通過同樣的方式來應對危機：歐盟的各國財長們商定了價值0.5萬億歐元刺激計劃。近期，我們可以看到黃金期貨和現貨間的價差在不斷拉大，再次反映出交通封閉令商品流動受阻。例如，Comex6月份可交割的黃金價格一度觸及1785美元/盎司，而在黃金現貨市場由於不同地區流通不便，黃金現貨價格僅在1720美元/盎司左右，比期貨價格便宜數十美元。
雖然看多聲音佔了主流，不過國都期貨分析師張楠仍提醒投資人謹慎操作，他撰文表示，二季度全球經濟增速放緩已成定局，世界各國實行貨幣寬鬆，負利率資產體量上升，因此黃金上漲的基本面因素不會有根本改變。短期來看，海外疫情持續發酵，美國就業市場全面萎縮、房地產市場面臨挑戰，市場對於經濟衰退的擔憂抬升，利多黃金。但黃金突破1700美元並創2012年新高，短期多頭或獲利了結，黃金波動加劇，短期維持謹慎偏多的觀點。
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