近期，股票市場、商品期貨市場都顯得有些乏力，不過國債期貨市場卻是另一番畫風。4月23日下午開盤後，10年期國債期貨T2006突然出現大幅拉昇，這一情況也讓不少投資者興奮起來，一時間議論紛紛。此外，受10年期國債期貨大幅拉昇帶動，5年期國債期貨、2年期國債期貨在午後也有所跟漲，三大國債期貨品種盤中聯手創出歷史新高，而這也是近期國債期貨市場屢創新高的一個插曲。
對於國債期貨近階段持續走強背後的信號意義，《每日經濟新聞》記者採訪了多位機構人士。德國商業銀行新興市場高級經濟學家周浩向記者表示，這反映了市場認為貨幣政策寬鬆將會持續下去，而這也是一個相對比較確定的趨勢。
國債期貨年內持續走強
23日午後，國債期貨出現異動。下午1點開盤後，10年期國債期貨T2006突然出現大幅拉昇動作，在不到10分鐘的時間內，從中午收盤時的上漲0.15％，快速拉昇至上漲0.69％，最終報收103.085元，漲幅0.61％，盤中最高上摸103.220元。
“有什麼消息，這麼暴力？”“有可能是烏龍指？”“難道是因為要降息了？”“應該是外資乾的吧？”……一時間，市場議論紛紛。
受T2006大幅拉昇帶動，午後5年期國債期貨、2年期國債期貨也出現短期快速拉昇。值得一提的是，憑藉當日午後的這波拉昇，10年期國債期貨再度創出了2015年上市以來的歷史新高。
事實上，23日國債期貨的再度走強只是近期國債期貨步入一輪“牛市”的縮影。今年以來，2年期國債期貨開啟了單邊上漲模式，2月3日春節後首個交易日，雖然A股出現大幅下挫，但2年期國債期貨還是創出了歷史新高，此後更是新高不斷；4月7日，2年期國債期貨還出現了上市以來的首次漲停。
5年期國債期貨今年來的表現也是牛氣沖天，截至23日收盤，今年來已累計上漲4.57％。而23日盤面上，10年期國債期貨的漲幅要高於5年期國債期貨和2年期國債期貨。某私募債券研究人士向《每日經濟新聞》記者表示，10年期國債期貨本來流動性就最好，從期貨交易的角度上看，既然是做趨勢策略，大家一般會選久期長的。
貨幣政策寬鬆有望持續
國債作為利率債的一種，受宏觀政策因素的影響較大。
對於近期國債期貨持續走強背後的信號意義，德國商業銀行新興市場高級經濟學家周浩向《每日經濟新聞》記者表示，“還是反映了市場預期，整個貨幣政策寬鬆將持續下去吧，我覺得基本上這就是一個相對比較確定的趨勢。”
前述私募債券研究人士也認為，近期國債期貨的不斷走高，體現了流動性外溢效應，“今年來貨幣政策上出現了連續的降準、‘降息’，同時市場對之後的政策預期也有持續性。”
據統計，今年來，央行已經降準3次。4月，央行還時隔12年後首次降低了金融機構超額存款準備金利率。今年以來，MLF、LPR利率亦出現了較為明顯的下調。
另外，近期國內五大行開始試水國債期貨。對此，前述私募債券研究人士認為，近期國債期貨的上漲主要受市場本身因素影響，但國債期貨的參與者多了，對行情能起到一定推波助瀾的作用。
在採訪中，澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆就近期國債期貨走強的背景提供了不同的視角。他認為，國債期貨市場近期的強勢表現與供需關係有關，“國債市場近日供應較少，而降準後銀行資金需要找出路，後續可投資特別國債和地方債，但短期內供需情況對利率債價格仍有一定的支撐作用。”
他向記者進一步分析指出，隨著後續特別國債和地方債的發行，“理論上市場供應會多一點，國債期貨的價格會回落一些。但具體要看屆時的流動性情況。此外，國債期貨也受OTC市場（場外交易市場）的影響。”
談及未來特別國債和地方債的發行對國債期貨市場的影響，前述私募債券研究人士指出，市場對此已經有所預期，屆時應該不會出現劇烈波動。
