周天vlog
這個問題其實很明顯，就算曹操要把政權歸還漢獻帝，作為中山靖王之後的劉備一樣要創立蜀漢政權，至於是否稱帝，這就要看時機了。
劉備劇照
三國時期本來就是個諸侯割據的時期，地方勢力錯綜複雜，都有自己的兵馬。今天你打我，明天我打他，打打殺殺，都是為了自己的利益。
曹操挾天子以令諸侯，招兵買馬都是自己的兵馬，就算把政權歸還漢獻帝，漢獻帝也指揮不動曹操的兵馬，其實還是有名無實。劉備借匡扶漢室為名，招兵買馬也是自己的兵馬，到處打打殺殺，尋找根據地，也是為了自己能割據一方。
劉備三顧茅廬請諸葛亮出山
劉備匡扶漢室只是一個建立自己政權的幌子，只有這樣，才容易招攬到一群跟他打天下打江山的英雄好漢，才容易招集到自己需要的兵馬。權力就像一副毒藥，一旦染上，想要脫手，那是難於上青天。劉備在蜀地建立了自己的根據地後，想要他把政權歸於漢獻帝，那是不可能的，也就形成了割據狀態，劉備自己成為一方諸侯。當然如果漢獻帝一直在位的話，劉備不會稱帝，只會稱王，漢中王。
除非漢獻帝自己有雄才大略，能把曹操歸還的政權及兵馬攬在自己手上，登高一呼，萬眾響應，那樣就算劉備建立了自己的政權，用不了幾年，一樣要被漢獻帝收復收服。
劉備劇照
根據《三國志》《三國演義》裡對漢獻帝的描述，漢獻帝碌碌無為，平庸無能，曹操就算把政權歸還漢獻帝，權力一樣會被其他權臣掌握。同時劉備對自己千辛萬苦建立的蜀地根據地，絕不會輕易的交出去，交出去了，等於也是把自己的身家性命叫出去了，這是不可能的。劉備絕對會建立自己的政權割據一方，自己稱漢中王。只要漢獻帝不死，漢室江山還在，劉備就不會稱帝。如果漢室江山還在的話，劉備稱帝，等於就是把自己置於火上烤。
最終的結果就是，曹操如果歸還政權給漢獻帝，劉備會在蜀地割據一方，建立自己的政權，稱漢中王，但不會稱帝。
侃史聊世
我是飛眼視角，我來回答這個問題。
曹操還權於漢獻帝，劉備還會創建蜀漢政權嗎？答案是：會！為何？
一、劉備是梟雄，志在一統江山建號稱帝，因此他並不會在意曹操是否會還權。
可以說自劉備起事之日起，其效仿的對象便冥冥註定了是漢光武帝劉秀。同樣起於草莽，最終都建立政權稱帝，唯一的差距就是劉秀統一了天下，而劉備尚未。因此拿劉秀做比較是恰當的。
可以清晰地看到，劉秀統一過程中並未將原西漢嫡系子孫代表的政權視為正統，而是無差別的剿滅最終建號稱帝。由此可見，劉備屆時亦不會承認漢獻帝的正統，還是會找尋理由獨立建立政權的。
二、劉備“仁義”，不承認漢獻帝實權但亦不會稱帝。
劉備起事打的是匡扶漢室的旗號，外有“仁義”美名。雖然他要匡扶漢室，但其本身是漢王室後裔，因此這個匡扶更像是“匡扶”自己。
劉備割據建立政權是必然的。但因為有“仁義”的美名在，如若曹操還權，那他必定不會明目張膽的稱帝，但蜀漢政權還是會創立的。
- 總結
根據上述分析，曹操如若還權，劉備依然會創建蜀漢政權，只是不會立刻稱帝。他必定會等待漢獻帝死亡才會尋機稱帝。
不過對於這個問題的根本—曹操還權而言，這個概率必定為零。曹操亦是梟雄非忠臣，所以他打下的曹魏江山不會拱手讓給漢獻帝的！
飛眼視角
曹操歸還政權漢獻帝？
好，我們就當曹公，冒著家破人亡，眾叛親離的下場。懷著大無畏的精神，還政漢獻帝。
獻帝大喜，當場分封曹操。曹操也願意輔佐獻帝平定天下，獻帝依靠數位元嬰期高手，迅速平定局面。清楚各地叛亂，平定原曹操餘黨，剿滅不聽話的門閥。迅速安定住了北方，也將權力重新拿回了劉家手中，還都洛陽。
劉備聽聞此事，立馬從成都出發拜見獻帝，跪拜於獻帝面前：臣一心復興漢室，今日見陛下重新還政。臣感激涕零。
獻帝：皇叔，朕知你平亂有功，且忠於漢室。朕封你為漢中王，繼續統領漢中，蜀地。朕即日將派大軍平東南孫氏叛亂，皇叔到時也派兵從蜀中出發吧。
孫權一聽這個消息朝廷內瞬間亂了套，立刻找來劉表後裔，遵其為主。並立刻派人前往洛陽表示自己對漢室忠心，並表示願意歸順朝廷。
天下也引來了和平的曙光，從歸漢家。
權力這玩意，並不是你名號越響亮，就擁有的越多。
說白了就是看天下有多少人服你，聽你調遣。同樣的你也要保護他們的利益。等你真的有這個實力的時候，望風而降只是時間問題。
如果獻帝真的開掛般整合原來的曹家勢力。那麼劉備是萬萬不敢稱帝的，連稱王都不會。
本來劉備繼承漢朝皇位的法理不足；在獻帝退位，漢滅亡後才敢稱帝，延續其合法性。那時候獻帝只是個傀儡，劉備也不敢。更何況獻帝是個真皇帝呢。
補充一句，我一直認為劉備是真的忠於漢的，而且是位仁德之君。
