華鑫證券指出，受疫情影響一季度宏觀數據負增長市場已經有較為充分的預期，同時看到國內疫情得到有效控制之後，工業、投資、消費、外貿等各項月度數據都較2月份有了明顯的反彈，說明我國以超常規的管控政策來應對疫情，經濟生產生活的恢復速度較快，所付出的代價較歐美國家是明顯小得多的，
2月份是宏觀數據的低點已經基本可以確認。但各項數據降幅收窄的同時，未來進一步的恢復仍面臨較大壓力。海外疫情的不確定性仍然較高，外需下降和國內居民收入下降帶來的影響不可忽視，可能使得生產和消費難以回到過去的增長水平。此次全球經濟的問題出在經濟之外，是公共衛生問題，要解決當前的困境，關鍵還是在於如何管控疫情，經濟政策處於從屬地位。經濟政策在這個過程中所發揮的主要是託底作用，保證企業和居民在疫情期間至少能夠維持基本的生產經營和生活保障，避免大規模失業、違約而導致進一步的金融衝擊。因此在全球疫情得到有效控制之前，政策支撐的力度有望持續甚至加強。債市策略上，當前流動性較為充裕，資金價格和短端利率下行空間有限，但期限利差仍處在較高水平，短期來看資金價格上行的可能性較低，長端利率仍有一定的下行空間。
本文源自證券時報網
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