開盤熔斷！暴跌30%！這個"巨坑"終究還是來了，更慘的是:還有"黑色三分鐘"…
5月7日開盤，泰晶轉債迅速暴跌30%，砸盤資金瘋狂出逃，隨後觸發臨停至當天14:57後再恢復交易。不少投資者預計，即便恢復交這隻轉債仍會快速下墜，甚至再度出現30%級別的跳水。這也意味著，暴跌50%或60%的慘案大概率會發生。
來源：中國基金報
中國基金報莫飛
買了這隻可轉債的投資者，真的要哭慘了。
5月6日晚間，上市公司泰晶科技意外發布提前贖回“泰晶轉債”的提示性公告，但贖回登記日、贖回程序、價格、時間等具體細節尚未公佈。
贖回公告發布後，噩夢果然出現。5月7日開盤，泰晶轉債迅速暴跌30%，砸盤資金瘋狂出逃，隨後觸發臨停至當天14:57後再恢復交易。
不少投資者預計，即便恢復交易後，這隻轉債仍會快速下墜，甚至再度出現30%級別的跳水。這也意味著，暴跌50%或60%的慘案大概率會發生。
泰晶轉債炸雷，無疑也給投機可轉債資金帶來極大的警示作用。更有網友評論：這貨是來做教育工作的，教科書式割韭菜，應該被當做案例收藏起來。
那麼最後的三分鐘，泰晶轉債還會跌多少呢？
開盤暴跌30%
“泰晶轉債”果然炸了
萬萬沒想到，曾被無數投資者追捧的可轉債市場，一夜之間，從天堂變為地獄。
在上市公司泰晶科技意外發布贖回公告後，泰晶轉債的投資者們果然迎來了噩夢。5月7日開盤，泰晶科技迅速暴跌超30%。
根據交易規則，上交所隨後對泰晶轉債實施盤中臨時停牌，自14時57分起恢復交易。
有意思的是，從交易明細看，行情軟件商居然也顯示了一筆成交紀錄，其中成交報價255.46元，成交數量為2012手。
不過，在投資者看來，短時間的停牌交易並不會阻止泰晶轉債的繼續下跌，預計恢復交易後，尾盤最後3分鐘時間，這隻轉債價格仍然會繼續下探。這也意味著，暴跌60%的慘案，極有可能會發生。
不過，泰晶轉債的正股泰晶科技，當天並未受到轉債價格暴跌的影響。5月7日當天，泰晶科技開盤高開高走，價格大漲超2%以上。截至10點38分左右，泰晶科技報收24.72元，漲幅2.49%。
正股的上漲，略微緩解了轉債估值溢價帶來的壓力。截至中午收盤，泰晶轉債價格報255.46元，轉股溢價率仍有84%。
有業內認為，泰晶轉債未來的行情，可能會複製此前再升轉債的走勢，在正式實施強制贖回之前，轉債價格將會迎來一波猛烈的下跌。
數據顯示，從3月11日至3月24日，再升轉債價格一路下跌，較此前高位跌去了七成。而從3月10日宣佈強制贖回到最終實施，最終仍有20萬張沒有轉股，這部分投資者將承擔贖回條款觸發後轉債行情暴跌的全部損失。
而在泰晶轉債暴跌帶動下，當天可轉債市場出現了迅速的降溫。截至當天10點30分左右，晶瑞轉債大跌12%，橫河轉債大跌11%，模塑轉債跌超10%，藍盾轉債等八隻轉債品種均跌超6%以上。
上市公司突發贖回公告
投資者一夜之間虧損63%
實際上，讓泰晶轉債出現巨幅跳水的原因，正是來自上市公司此前發佈的一則贖回公告。
5月6日晚間，泰晶科技公佈，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期間，連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低於“泰晶轉債”當期轉股價格的130%(即23.27元/股)，已觸發“泰晶轉債”的贖回條款。
根據公告，泰晶科技董事會審議通過了《關於提前贖回“泰晶轉債”的議案》，同意公司此次對已發行的“泰晶轉債”行使提前贖回權，提前贖回全部“贖回登記日”登記在冊的“泰晶轉債”。
根據公司《募集說明書》及相關規定，贖回登記日收市前，“泰晶轉債”持有人可選擇在債券市場繼續交易，或者以轉股價格17.90元/股轉為公司股份(可轉債持有人可向開戶證券公司諮詢辦理轉股具體事宜)。贖回登記日收市後，未實施轉股的“泰晶轉債”將全部凍結，停止交易和轉股，被強制贖回。此次贖回完成後，“泰晶轉債”將在上海證券交易所摘牌。
根據公告發布當天可轉債的報收價格364.94元以及股價17.9元計算，理論上，轉換成對應的股票，價格卻只有134.75元，一下子虧掉63%。
不過，目前上市公司並未公佈具體贖回登記日等具體事宜。但從5月7日泰晶轉債市場表現看，投資者已經出現了明顯的賬面損失，日後可轉債價格迴歸到135元價值也是大概率事件。
對於投資者而言，或者面臨強制贖回，虧損幅度仍然超80%，或者選擇轉股但債券價格已經暴跌了30%，恢復交易後大概率還會繼續承受損失。最後，投資者也可以選擇儘快賣出可轉債挽回損失，不過在贖回條款下，接盤資金不會出現在135元以上的更高位置。
“妖債”跌落神壇
炒作資金慘被活埋
今年以來，可轉債市場一直備受市場資金追捧，多隻轉債的價格也頻頻被爆炒，單日翻倍的行情也不在少數。
其中，泰晶轉債更是因為漲幅驚人而成為市場的“明星”。從3月下旬以來，“泰晶轉債”價格走勢極為強勢，期間轉債價格一度突破400元。
3月18日，因為泰晶科技漲停帶動轉債爆炒，當天泰晶轉債開盤大漲，兩度觸發臨停。3月17日至3月19日，短短三天，泰晶轉債價格大漲超140%，快速實現翻倍。
不過，在贖回公告公佈後，泰晶轉債暴跌也成為市場普遍預期。更有投資者表示：“兩天翻倍、兩天腰斬”的行情極有可能出現。
市場分析人士指出，可轉債投資的風險本身就高，某種意義上也是擊鼓傳花的遊戲，由於可轉債實行T+0交易，對轉股溢價率高且已經在轉股期內的可轉債，投資者隔夜持有後會存在一定風險的。
“很多投資者可能並沒有搞清楚可轉債的本質和投資交易的規則，看到暴漲行情，盲目進場，而隨著上市公司強制贖回後，可轉債暴跌也就不可避免了。”
值得注意的是，這次泰晶轉債炸雷，被活埋的資金多數來自於遊資。有券商分析師表示，泰晶轉債主要是遊資炒作，並無機構持有。
業內人士表示，泰晶轉債暴跌事件，無疑也可以視為投資者教育的經典案例。投資轉債的風險極高，不可因為短期的行情爆炒而盲目買入。
有投資者評論稱：“泰晶轉債開了一個先河，未來也有極大的可能發生在其他轉債上面，畢竟示範效應。也容易造成未來轉債成為莊家聯手上市公司收割散戶和遊資的一大利器。”
可轉債炒作風險頻出
這些轉債品種仍需警惕
實際上，泰晶轉債提前贖回引發的投資爆雷事件，並非孤例。此前，可轉債市場大火行情之際，也出現了不少風險點，值得投資者警惕。
4月29日，輝豐股份發佈了一系列公告，提示公司股票實行退市風險警示、可轉債可能被暫停上市。根據公告顯示，由於公司經營出現了危機，連續虧損，股票可能出現退市風險，轉債價值也會大幅縮水。這對於買入輝豐轉債的投資者的而言，無異於一次重擊。
4月20日，曾受資金追捧的橫河轉債正股橫河模具意外發布停牌公告，由於轉債價格被爆炒，公司將按照交易所監管要求，就近期二級市場交易的相關事項進行必要的核查，待披露核查結果後復牌。
數據顯示，4月28日以來，橫河轉債已經出現了明顯的下行趨勢。從4月28日至今，短短几天，橫河轉債的跌幅已經超過20%以上，價格波動非常明顯。
實際上，從3月開始，可轉債市場的火爆態勢，一度也引起監管的關注。3月20日，滬深交易所均發佈公告表示，將轉債交易情況納入重點監控，對於異常交易行為及時採取監管措施。
在監管部門提示可轉債投資風險後，可轉債市場一度出現了降溫。僅3月23日當天，可轉債迎來大跌潮，9個可轉債價格下跌超過20%，3只可轉債下跌超過30%。
監管部門重點關注，意味著轉債品種已經出現了過多炒作的跡象，資金若追高進場，則有可能面臨較大的投資損失。
目前，市場上轉股溢價率較高的可轉債品種仍需要投資者高度注意，部分已經觸發了強制贖回的條款，後續行情也會出現劇烈調整，投資者需要謹慎買入。
據wind數據顯示，截至5月7日午盤，目前仍有超16只可轉債溢價率高達100%，成交金額破億的轉債品種也不在少數，更有5只可轉債品種換手率高達600%以上，甚至最高超過800%。這也意味著，市場炒作的氛圍依然較為濃烈。
有分析稱，轉債市場過熱的主要原因是遊資的過度炒作。遊資利用轉債日內T+0的交易制度，對一些低評級的小轉債進行炒作，期間半導體、光刻膠等行情相繼上演之際，相關的轉債品種也會出現暴漲行情。
需要注意的是，目前可轉債市場不論是存量規模還是增量規模都處於歷史最高水平。同時隨著機構投資者2019年大比例增持，更多的資金入場、更高的溢價令可轉債的轉股溢價率很高。一旦觸發強贖，轉債價格向正股價格靠攏，高價買入的可轉債將帶來鉅額虧損。
