引言：今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩定，市場供求平衡。
人民幣週三延續大漲走勢，觸及27個月高點，帶動對中國因素存在曝險的亞洲貨幣緊隨其後。
10月21日週三，人民幣兌美元中間價報6.6781，上調149點，升值至2018年7月來新高；上一交易日中間價6.6930，上一交易日官方收盤價6.6818，上日夜盤報收6.6770。
中國引領全球經濟自疫情以來的復甦，中國股債市吸引了大量海外資金流入。人民幣兌美元自5月以來勁揚7.6%。
中 國央行週三的人民幣中間價持堅，緩解了有關中國高層關切人民幣升勢的擔憂。交易員們已經連續六天將人民幣匯率推高到中間價之上，顯示出對人民幣將繼續升值的信心。
對於近期人民幣的走勢，分析人士認為有多方面因素支撐。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示：
一是中國經濟基本面持續向好的支撐；
二是美元指數持續下跌，包括人民幣在內的非美貨幣出現了升值的走勢；
三是國際投資者看好中國經濟的前景和人民幣資產，國外資本持續流入中國的資本市場，帶動人民幣的升值。
人民幣有望轉向強勢雙向震盪格局
展望未來走勢，近期國內外經濟基本面與政策面分化仍有望支撐人民幣匯率。但從內、外環境看，人民幣匯率本輪升勢接近尾聲，隨後人民幣有望轉向強勢雙向震盪格局。
其一、基本面並不支持人民幣匯率趨勢大幅走強
國際收支基本保持均衡格局，近期股市北向資金呈現雙向波動狀態，國內經濟尚未觸及潛在增長、貨幣信貸政策也未轉向收緊。
其二、全球仍面臨較多不確定性因素
美國大選、英國脫歐、全球疫情、地緣局勢，以及美國大選後美國對外政策都將存在不確定性，將對美元構成支撐，同時，從美歐基本面比較看，並不支持歐元兌美元單邊趨勢大幅走強，近期歐元兌美元在創出兩年半新高後，漲勢動能減弱，呈現橫盤震盪走勢。
其三、央行政策工具箱豐富
人民幣單邊大幅升值勢必對國內外貿及經濟恢復構成拖累，一旦市場出現嚴重偏離基本面、非理性情緒，不排除央行動用包括逆週期因子等工具，引導市場迴歸理性。另外，近期外幣存款利率放開與外匯風險準備金率調降，央行意在與市場溝通，以穩定市場預期。
是否會過度走強？壓力仍存在
就目前走勢而言，人民幣的走勢主要受到中美之間相互力量的影響，包括國際收支角度、美國基本面表現、美元週期下的中期疲軟以及美國大選帶來的政治擾動，人民幣走勢可能表現出總體偏強的特徵。
遠見財訊表示，從"雙循環"的角度來看，經常項目和資本項目仍需保持整體均衡，人民幣若過度走強或將在一定程度上帶來經常項目的壓力，因此長期來看人民幣匯率或不會過度走強。
從長遠角度來看， 另一方面，若美國經濟逐漸修復再次走向復甦，人民幣匯率仍將承受一定的壓力。
對於債券走勢而言，當前央行並未追求人民幣匯率的趨勢性升值，因此從利率和匯率的角度來看，利率或仍將保持相對中性的位置，債券市場仍然難以出現趨勢性機會，預計10年期國債到期收益率短期內可能繼續向3.3%左右尋頂。
文/張雁霄
