中期以來雲計算的上游IDC板塊持續表現，雲上游還有沒有其它的機會？在5G 時代服務器端算力需求爆發增長的大背景下，服務器更新換代週期有望顯著縮短，而隨著19年Q3海外雲計算巨頭資本開支已出現改善，疊加5G建設將驅動服務器需求提升，預計2020年服務器市場將維持景氣上行。
服務器市場三分天下。ARM激進加碼服務器領域，為應對競爭壓力英特爾將產品迭代 週期從5~7個季度縮短至未來4~5個季度，並顯著提升技術升級節奏。ARM入局引領服務器 CPU/基礎架構市場技術革新。Arm架構在服務器市場進入了關鍵時期，IoT將是雲計算未來的重要增長點，而這是其優勢領域，也是Arm處理器芯片可以充分發揮價值的空間。Arm Neoverse N1 CPU在SPECrate2006多線程測試中以極高的性能和效率表現戰勝了AMD/英特爾旗艦服務器產品。
近年來AMD憑藉技術突破快速擴張服務器 CPU市場份額，在英特爾受限於摩爾定律帶來的成本壓力無法提升核心數量時，AMD另闢蹊徑，採用小芯片架構有效提升核心數量，通過將CPU與 IO單元分離，用一個IO連接所有CPU核心。2020年4月14日，第二代AMD EPYC（霄龍）處理器家族贏來3位新成員。AMD EPYC 7Fx2系列處理器不僅具備第二代AMD EPYC（霄龍）處理器在工藝、架構、I/O帶寬等方面的特性，而且還在核心頻率和三級緩存上獲得大幅提升。這也使得該系列處理器的超融合基礎架構VMmark 3.1得分斬獲新的世界紀錄，同時數據庫SQL Server性能和商用HPC每核計算流體力學單個應用程序性能也都得到大幅提升。所以，AMD EPYC 7Fx2系列處理器不僅填補了第二代AMD EPYC（霄龍）處理器在細分市場的空缺，同時也有能力進一步擴大AMD在服務器、數據中心領域的市場份額。在EPYC（霄龍）系列處理器的推動下，AMD 在全球服務器CPU市場的份額，在今年年底有望提升至10%。
AMD在個人電腦和服務器CPU市場份額都有提升，考慮到市場空間和份額雙雙提升，AMD在今年有望保持高增長。今年1月份在2020年的國際消費類電子產品展覽會（CES2020）期間，AMD 高管就透露，他們在PC芯片市場的份額連續8個季度增加。隨著第三代銳龍移動平臺的推出，他們在筆記本市場的份額會提升到新的高度。
受疫情影響，Q1供給端開工率不足，需求側影響將於Q2傳導至供應鏈，部分消費電子終端需求萎縮導致出現減產、砍單效應，消費電子供應鏈將面臨較大壓力。而且目前的市場預期已經由供給側轉向需求側，這主要看海外疫情的拐點。但新基建政策驅動以及疫情催化，具有辦公屬性的PC、平板在遠程辦公等線上應用終端以及相關需求暢旺，PC、NB產品等需求大增，市場對於服務器、高性能PC等HPC需求的拉動填補了智能手機和汽車電子需求的萎縮，並且預計HPC供應鏈在2020年Q2業績將維持強勁。
並且近期諸多重要信號值得關注，這對行業景氣形成驗證：IDC數據顯示2019Q4全球服務器行業扭轉下滑態勢；2月份臺積電營收較去年同期增加了53.4%，創近年新高；2019Q4英特爾的數據中心集團（DCG）收入超預期增長19%；中國移動表示2020
年5G相關投資計劃約1000億元，較上一年（240億元）提升了約317%；2019H1國內AI服務器市場增速達50%以上。2019年第四季度，中國X86服務器市場出貨量為939,934臺，同比增長5.1%；科技週期以及新基建大趨勢下，2020年雲上游景氣度依然有望回暖。預計2020年國內服務器行業銷售額增速有望恢復至10%左右水平。但展望2020年全年，5G智能手機、HPC、IOT增速將高於公司平均增速，2020年5G智能手機滲透率望達到15%。所以，市場表現可能也會相應的先從雲上游開始，疫情拐點之後再到5G手機鏈。
中國X86服務器按出貨量和銷售額進行排名的前三大廠商依次為浪潮、華為和新華三。通富微電是AMD最大的封測服務供應商，同時AMD也是通富微電最大的客戶，因此AMD市場需求提升，通富微電將受益。其崇川工廠Q4業績創歷史新高，AMD的7納米產品實現大賣，蘇州檳城兩廠表現靚麗，合計實現營業收入43.29億，同比增長33.36%。勝宏科技在服務器領域已擁有DELL、HP、亞馬遜、廣達、AMD等大客戶，公司持續引進國際大客戶，隨著服務器PCB需求升溫，它有望獲得增量訂單，也將在一定程度上受益於服務器市場的需求回暖。另外，近期科技股中動量較強的
春秋電子比較典型，它主要產品為筆記本電腦及其他電子消費品的結構件模組及相關精密模具，顯然在走勢上也體現了對上述邏輯的驗證。免責聲明：本文內容僅代表筆者（老師）個人觀點，供交流學習，請不要作為投資決策所用。紅學堂不對任何人的投資行為負責。股市有風險，投資需謹慎！
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