最近有許多朋友都和我交流，在他們交易的過程中，都經歷過卡盤的現象，但是對於卡盤的原因，各家經紀商給他們的說法不一，主流的說法就是流動性惹的禍。這個看似平常的現象，大家瞭解的卻還不是特別透徹，我這邊談一下我對於卡盤的認識。
卡盤是指交易界面出現行情波動不流暢，交易過程不流暢，以及交易點位和成交點位不相同的現象，其中交易點位和成交點位不相同的現象就是滑點。其中產生滑點的原因有以下幾點
1、流動性不足
通常意義上的外匯流動性是指外匯交易的流動性，不管是接觸外匯的普通交易者還是研究金融B端的流動性提供方即LP，外匯交易的流動性對我們而言都十分重要。
關於交易流動性的定義依舊是總說紛紜，但實際上不管怎麼去定義，我認為，流動性實際上就是投資者根據市場的基本供給和需求狀況，以合理的價格迅速交易一定數量資產的能力。
流動性不足，導致投資者交易單不能在市場中迅速找到對手單促成成交，從而給我的感覺就是卡盤。
如果外匯市場處於清淡交易時間段，一筆訂單可能難以在合適的價位上進行成交，這時不僅成交的速度慢而且成交的價格還會出現價格偏離和價差擴大現象。比如在凌晨5點至7點，是處於亞洲交易時段的開始，外匯市場的成交量非常小，如果交易者選擇在這個時間段進行交易，那麼其交易的成本會明顯高於歐盤和美盤時段，而且成交速度也會比較慢。
目前國際市場上所採取的純MM模式的外匯公司，除了非農、利率決議等大數據公佈瞬間，幾乎很少出現卡盤現象（MM模式就是我們通俗理解的對賭模式，這個在國外是合法的，而且主流外匯公司都是這種模式）
2、服務器處理速度較慢
服務器是屬於基礎設施，也是訂單傳輸的速度保障。一般而言，優秀的外匯經紀商/外匯公司都具有強大的服務器，保障訂單能夠以最快速度成交。
訂單執行的速度，一般要求都是毫秒級別。如果一個外匯經紀商訂單執行速度超過了200毫秒那麼說明其速度還有待優化。一般而言，針對不是特別巨大的單筆交易量，訂單執行速度會在30-200毫秒之間。
其中一些外匯經紀商，由於自身的實力影響，難以支付獨立服務器運營，一般會租用服務器，這樣會導致和其他類似的經紀商公用一個服務器，這也是導致卡盤的重要原因
3、訂單大小
當單筆交易數量高達數十標準手甚至更多時，由於市場流動性和深度有限，很難讓所有的交易單在最優的報價上成交。當然，對於波段交易和長線交易者而言，無須過多關心，只不過對於日內交易者而言，就需要警惕市場是否能夠容納得下了。
如果在行情波動十分迅速的時候進行下單，可能會遇到訂單被拒絕的情況，一旦遇到該類情況，很有可能就錯過了最佳的進場時機。因此針對專業的交易者，希望訂單能夠一次被接受，不要遇到訂單被拒絕。
當然以上情況一般出現在直接對接銀行數據，拋單到市場成交的外匯經紀商/外匯公司，這種往往是純ECN模式，所以這種模式給交易者體驗感極差。而採用MM模式的外匯公司一般很少出現這種現象。
4、暗箱操作
其實就是無良外匯經紀商/外匯公司的操作手法，每一款軟件都有統一的管理後臺，我們常用的交易軟件MetaTrader 4/MetaTrader 5，在購買相關軟件使用時，可以得到相關權限。
其中在Manager中有許多設置，包括風控的設置。相關設置存在目的，原本的目的是為了協助風控，防範降低經紀運營風險，比如利用程序化交易進行高頻交易，堵塞服務器等現象。
具體操作是點開客戶組管理，然後創建一個組別，弄一個test，然後這裡有一個交易市場，這裡交易模式選成智能檢測模式，然後點確定，等你投資者做單的時候，它就會發一個信息，但是必須人工點確認這個單子才能顯示成交。
因為高頻交易追求“薄利多單”，好的交易環境才能確保每一單以最優價格成交，這樣設置人為製造卡盤，錯過最優成交價格，高頻交易無法實現，只能放棄，保障了服務器順暢。但是無良經紀商/外匯公司會用來對付正常交易的投資者，這也是為什麼大家反對MM模式的原因。
5、網絡原因
關於這個問題，有時候是外匯經紀商/外匯公司的原因，有時候是自己電腦和自己網絡的原因。如果是所有的人交易盤面都反映有這樣情況，那就是公司問題，這個沒有什麼細說的。
上面我多次提到MM模式，我個人不反感這種模式，萬事在人為，不要被各種外在的包裝和宣傳矇蔽雙眼，在外匯經紀商/外匯公司的選擇上，以實力為判斷標準。越是實力強的公司，礙於品牌價值原因，越是會給予更好的體驗，運營風險也會越小。所以算是最後給大家一個小小的建議。
