同為接盤俠，命運卻截然不同。
三年前的7月19日，萬達王健林將13個萬達文旅城賣給孫宏斌，將77個萬達五星級酒店賣給了富力。
前不久，孫宏斌笑稱，當初400多億買的文旅城，他已經賣了約1600多億。而另一邊，李思廉花199億低價收購的77個萬達酒店，看似“撿漏”賺了大便宜，如今卻讓富力度日如年。
最近，富力貌似準備“割肉”自救。有消息稱，富力地產預計將在未來10個月內，通過將2017年從大連萬達購買的77處酒店中的一部分，分拆成一家在新加坡上市的房地產投資信託基金(REIT)，從而盤活酒店資產以緩解償債壓力。
早在去年，富力就提出“可能出售一些重資產項目，從長遠減輕負擔”，只是一直未有實質計劃。
今年以來，關於富力地產處理旗下投資物業資產的消息頻出。瑞信在5月25日報告中指出，富力地產管理層已將處理部分重資產列入待辦事項。三個月後，市場消息再度傳出，富力地產正計劃今年處置價值120億元的房地產資產，以進一步降低債務。
8月24日，富力地產2020年中期業績會上，李思廉透露，富力已有“減磅計劃”，無論是投資物業，或者發展項目，都有出售的計劃，不過商業物業的談判一般都慢一點，也牽涉著一些公司的重組、稅務的安排。
酒店業務拖累富力地產已是擺在檯面的事實。
富力地產目前運營中酒店達90家，總建面約395萬平米，總房間數27173間，分佈於70個城市。運營中投資物業總建面252萬平米，其中寫字樓約32萬平米，商業約123萬平米，物流園約98萬平米。
酒店業務始終處於虧損狀態。財報顯示，2017年-2019年，富力酒店業務分別虧損1.46億元、4.59億元、10.1億元，今年的疫情給酒店行業帶來巨大沖擊，富力上半年虧損約9.4億元。
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由於酒店業務始終不盈利，反映到整體營收上亦是呈現下降態勢。
2017-2019年，富力地產營收為592.78億元、768.58億元、908.14億元，淨利潤為211.86億元、83.71億元、96.72億元，淨利潤率由2017年的35.74%暴跌到2018年的10.89%，2019年進一步下跌到10.65%。
到了2020年中期，富力地產營收為336.8億元，同比下降4.38%；淨利潤為37.92億元，同比下降5.86%，淨利潤率則略增至11.26%。
更為重要的是，為了消化77座萬達酒店資產包，富力地產的負債水平也被推上高臺。
近三年，富力地產總負債分別為2332.15億元、2963.33億元、3474.27億元，今年上半年為3517.6億元，對應的資產負債率為78.23%、80.92%、81.23%、80.37%。同期，其淨負債率為170%、184.1%、198.9%、177%。
富力地產在經營現金流、投資現金流方面，近三年都處於負值，其中經營現金流更是八年為負。2017-2019年、2020年中期，經營現金流為-72.87億元、-86.17億元、-241.45、-29.32億元，投資現金流為-225.84億元、-58.09億元、-53.8億元、15.72億元。
與此同時，富力地產籌資性現金流淨額在2017-2019皆為正，顯示出公司的償債能力主要依賴外部融資，今年上半年籌資性現金流淨額轉正為負，約為-37億元，公司現金流明顯惡化。
2020年中期，富力有息負債總額為1877.4億元，其中一年內到期為892.4億元，現金及現金等價物僅為179億元，遠不足以覆蓋短期負債，面臨較大的償債壓力。
“三道紅線”政策出臺更是讓富力地產雪上加霜。據克而瑞城市投資部TOP100上市房企“三道紅線”顯示，富力地產踩線程度位居第5名，淨負債率為198.9%（不得大於100%），剔除預收款後的資產負債率為79%（不得大於70%），現金短債比為0.6（不得小於1倍）。處於“紅檔”的企業，有息負債規模將以2019年6月底為上限，有息負債規模不得增加。
國盛證券研報指出，在債務指標均突破“三道紅線”的背景下，富力地產的融資難度進一步加大，若想達到“綠色檔”，以2020年半年度財務數據測算，需要縮減債務規模高達逾700億元。
降負債是富力當前的最緊迫任務。但從目前融資情況看，富力地產面臨的多半是曲折經歷。
9月1日，富力地產一筆酒店二期ABS被終止，規模為26億元。該筆債券早於去年6月份就已經開始受理，耗時長達一年多也未能完成發行。標普、惠譽相應下調富力地產的信用評級。其中，標普由“B+”下調至“B”，展望“穩定”；惠譽從“穩定”下調至“負面”。
業內分析稱，此次富力地產分拆從萬達收購來的部分酒店以房地產信託基金（REITs）形式在新加坡上市，亦是在困境中尋求資金，不過遠水也解不了近渴。
其實，王健林在2017年的工作總結中便講出了甩賣酒店的原因：“萬達酒店是建得不錯，成本也很低，但是酒店整體年平均回報率低於4%，全部酒店每年吃掉十幾個萬達廣場的淨利潤……”
如果現在李思廉看到王健林這段話，估計會氣得摔杯子。
