01 一個板塊暴漲
節前我在《龍頭券商打氣A股：建議持股過節，10月基金可以這樣配置》中跟大家分享了節日效應：A股在國慶長假前一週下跌概率較大，節後一週往往會出現明顯的反彈，今天如期應驗。
A股迎來了10月的開門紅，三大股指高開高走，集體大漲。具體來看，上證指數漲幅為1.68%，深證成指漲幅為2.96%，創業板指漲幅為3.81%，盤中漲幅一度超過4%。
今天北向資金也“真香”了，節前連續八天淨賣出，額度超過350億。今天一開盤就大幅流入，狂掃貨113億。
從行業來看，電氣設備、綜合、電子、化工、汽車等行業領漲，其中電氣設備漲幅更是超過6%，主要是光伏、新能源暴漲。
我之前在《罕見大反彈！這兩隻指數基金逆市六連漲》推薦過新能源板塊，今天新能源主題基金漲幅普遍在5%以上。
說完好的，咱們再緩口氣，冷靜一下。
雖然今天的大漲令人振奮，但是這也可能只是節前下跌的補漲。在A股休市期間，美股和港股也上漲了不少，恆生科技指數更是漲了7.65%，所以今天科技板塊大漲毫不奇怪。
現在我們更關心，補漲完之後還會不會有行情，賺錢效應能否持續。
02
後市如何配置
根據經典DDM模型，股價的決定因素主要包括基本面、流動性和風險偏好。
我之前曾多次分析過，在全球經濟復甦和流動性邊際收緊的背景下，流動性驅動的水牛不可持續，生拔估值大概率已經結束，盈利端的修復和增長會成為後續行情的驅動因素。
而流動性和風險偏好會成為中短期股市波動的影響因素，流動性進一步收緊以及地緣博弈帶來的風險偏好降低都是帶動股市下行的力量。
具體我們來看看各大券商機構對上述因素的看法，以及行業推薦。
·國泰君安
盈利上行支持震盪上行格局，期間若因外部不確定性因素對指數產生衝擊，我們應當珍惜震盪之中的每次回調機會，佈局十月金秋。考慮勝率和賠率：首選科技和可選消費。
細分賽道推薦：新能源及新能源汽車、消費電子（蘋果鏈）、酒店、傢俱、航空
· 天風證券
國內經濟修復向著樂觀的方向發展，在盈利繼續修復的背景下（基數作用下，盈利至少回升至明年上半年），市場系統性風險不大。
而在 11 月大選落地之前，市場的風險偏好大概率仍會受到壓制，宏微觀流動性邊際走弱也會制約估值擴張，衝擊高估值板塊。
景氣維度佈局方向：軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零部件、生產線設備等。
上述兩家券商都是看好科技板塊，特別是新能源和消費電子，這兩個行業雖然估值仍在高位，但處於景氣上行階段，三季度盈利增長較好。另外，也有券商看好順週期板塊。
·開源證券
目前有利因素均在盈利端，不利因素均在估值端，順週期板塊因為盈利的安全墊和較低估值水平讓其仍具有相對優勢。
佈局建議：進攻（化工、造紙、工程機械、工程類建材、汽車），絕對收益和防守（銀行、房地產、保險、煤炭）
總的來看，中短期的風險集中在流動性收緊和美國大選前的博弈，在配置上短期內還是要均衡，以均衡風格的基金作為底倉，同時配置新能源、消費電子、化工、工程機械等行業主題基金或指數基金來進攻。
附
