記者 | 徐寧
今年一季度，山東晨鳴紙業集團股份有限公司（下稱晨鳴紙業，000488.SZ）營收微降，淨利卻翻了四倍。
4月20日晚，晨鳴紙業公告稱，公司一季度實現營收60.85億元，同比減少1.21%；淨利潤為2.03億元，同比增加430.55%。
晨鳴紙業在業績預告公告中表示，一季度，除黃岡晨鳴、武漢晨鳴停產抗疫外，公司其他主要生產基地全部正常生產，產量同比增長。同時，公司漿紙一體化優勢逐步顯現，機制紙價格同比提高，毛利率水平同比上升。這些因素促使該公司淨利增加。
機制紙是區別於手工紙而言。它指的是在各種類型的造紙機上抄造而成的紙和紙板，具有定量穩定、勻度好、強度較高的特點。
按照原材料性質的不同，造紙產品可分為廢紙系和木漿系兩大類。
晨鳴紙業的紙品大部分屬於木漿系。木漿系紙品主要包括未塗布印刷書寫紙、白卡紙、生活用紙等。
國盛證券研報稱，去年以來，木漿系成品紙價格逐步上揚，當前行業盈利能力已處在較高水平。
據《證券時報》報道，晨鳴紙業在4月初舉行的電話會議時透露，今年初，因白卡紙市場需求良好，加之各紙廠白卡紙庫存較低，結合市場情況，該公司在1月-3月對白卡紙進行了幾輪提價，累計漲幅在500元/噸左右。
國盛證券研報指出，晨鳴紙業今年基本完成造紙材料木漿的全自供佈局。
晨鳴紙業的木漿原材料主要為木片，該材料的價格近期出現下滑。其中，澳大利亞進口木片價格已從去年3月的223美元/噸，逐級下滑到當前的170美元/噸，這為該公司今年業績貢獻了動力。
今年一季度，晨鳴紙業的資產總計為968.49億元，負債總計為705.06億元，資產負債率為72.8%。
與年初項目，晨鳴紙業的資產負債率有所下降，但仍處於較高水平。年初，該公司的資產負債率為73.11%。
年報顯示，去年，晨鳴紙業的流動負債餘額為526.99億元，高出流動資產餘額77.46億元。
4月8日，晨鳴紙業收到深交所下發的問詢函，要求其說明短期流動性、資產負債率變化情況，以及未來公司可能面臨的流動性風險、擬採取的應對措施等問題。
晨鳴紙業回覆稱，公司在考慮計提優先股、永續債應付利息的情況下，推算2017-2019年，公司的資產負債率分別為71.57%、75.6%、73.29%。
晨鳴紙業表示，未來公司現金流可以覆蓋到期債務，不存在償債風險及流動性風險。
公告顯示，截至去年底，晨鳴紙業的貨幣資金為193億元，可變現資產219億元。該公司2018年和2019年的經營性活動淨現金流分別為141億元和122億元。
對於未來如何降低資產負債率，晨鳴紙業表示，去年公司融資租賃業務淨回收59億元，該業務規模壓縮至136億元。今年，公司將繼續壓縮融資租賃業務，租賃回款用於償債。
晨鳴紙業表示，計劃未來兩年，將自身的資產負債率降至65%以內。
