“ 送一赠二，不划算不要钱~”
小伙伴们，相信从昨晚开始，世界原油价格暴跌的新闻已经频频刷屏，沙雕君也给跪了。
前段时间原油跌到30块钱，沙雕君有个微信群里在热烈讨论抄底原油。沙雕君考虑到这是个影视群，都是大佬别挡人家财路，扔下一句入市需谨慎，把这事放一边了。
今天早上一觉醒来，群里哀鸿遍野，敢情这群导演编剧大佬在（xian）家（de）抗（dan）疫（teng），行动力超强，已经给交易所打钱并且爆仓清零了……
昨晚发生了什么，小伙伴们应该从刷屏的新闻里已经看过了，简单复述，就是WTI原油5月合约从18美元/桶飞流直下，从历史性击穿零点地板，到匪夷所思的最低价-40美元/桶，仅用了短短两个小时。
这是原油期货有史以来首次价格负值。
负 四 十 每 桶 。
-40美元/桶什么意思啊兄弟们？那是给你一桶油再给你40美元的意思啊！昨天开盘价格还是18美元/桶，收盘时就变成了白送一桶再倒贴两桶。
这叫送一赠二啊兄弟们，这促销力度，秒杀某pdd！
来来来，你家有多少，兄弟我全要了！
骚话说那么多，只是为了表达沙雕君的震惊之情，我们真的见证历史了，又又又！(切……切克闹？)
辣么，这次暴跌到底是为啥捏，真的是交易所在做慈善吗？
01
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到底发生了啥？
这次事件，沙雕君认为是一次经典的期货交割日交易踩踏事件，是一次空头对多头的经典逼多(……)行动。
听沙雕君给你简单介绍介绍，便于你出去装逼。
首先，WTI原油期货合约是美国西德州轻质油的期货合约，世界三大原油价格基准之一，主要反映美国生产或销往美国的原油价格。
啥叫期货呢？ 期货是金融产品的一种，大家买卖的是一段时间之后的某标准化商品(用标准买卖合同来标准化)，比如大豆、黄金、原油甚至上证指数等等。
期货与现货最大的不同是要后续交割的，交易合同中会约定交割事项，即某年某月某日在哪卖方向卖方移交多少什么商品。
不想交割也行，买方在交割日前卖出等量的合约，一买一卖冲掉了(叫做平仓)，也就不用交割了。
按说，期货这玩意发明出来的本意，其实是为了给做实体生产和贸易的商人做对冲以减小风险的。比如你预计今年能生产(或者贸易)10吨大米，那么签个期货合约，提前把他们卖掉，把钱赚到，剩下的事情就是安安心心生产了对不？
但，后来逐渐有人发现这玩意交易方便还能加杠杆(用买一份商品的钱买多份商品)，结果引来了大批投机者 ，想着低买高卖，交割日到前平仓跑掉赚钱。
客观上投机者们增加了期货品种的交易量，让生产者的合约更容易的卖出去，也算合理。
期货还有一个有趣的规则，叫做可以卖空，意思就是你没必要手里有10吨大豆，才能卖10吨大豆。你可以先卖10吨大豆的合约，等市场上价格合适了再买10吨大豆合约补回来。
卖空的人叫空头，而正常先买后卖的人叫多头。
期货市场就是空头和多头之间的时刻博弈。
好了，要理解这次事件的基础知识讲完了，下面该说有有趣的部分了。
WTI原油期货也是要交割的，每月交割一次，昨晚是WTI5月合约交割前的倒数第二个交易日，而昨夜暴跌的就是马上到期交割的5月合约。
沙雕君特意给你们截图看一下WTI的5月合约以及6月合约的走势 。
这是5月合约：
这是6月合约：
看出点啥没？ 5月合约史诗般的崩了，6月合约跌了不少，但收盘还是21块多美元。
价格为啥差别这么大？难道6月的原油是原油，5月的原油就不是原油了么？当然不是这样。
那么差别在哪里呢？差别就在交割上。
投机者和生产者最大的不同，在于投机者的交割能力很弱。
你空头投机者能变出商品么？多头投机者也要额外花仓储成本找仓库储存商品，部分商品，需要特殊的仓储工具，比如原油。
WTI的5月合约马上到期，下面该交割了。沙雕君特意查了下，WTI还采用的是指定的管道交割形式(库欣管道或者FOB管道价，这个你们不用记，我就装个逼)，进一步增加了交割的难度。
啥意思？大概意思就是买方需要找能和管道连接的储油设施，才能完成交割。
找不到呢？你就不具备交割能力，卖合约吧。
如果这时候没人买你的合约呢？你就跪下祈祷吧，祈祷价格不用砸得太低就有人接盘。
更重要的是，原油期货交易中，个人投资者不允许交割，即不能持有至最后交割日，若不自行平仓，最后交割日来临前将被交易所强行平仓！
至此总算说明白了，昨晚WTI的5月合约最后暴跌到那个促销价格，大概率是因为个人投资者的持仓因为没人接盘，被交易所强平。这，就是期货中的逼多(……)行为，也叫多杀多。
供你参考，如果是多头干挺了空头，那个词叫逼空(……)
太经典了，多头最后在交易所的压迫下，跪下叫爸爸，以倒贴40美元/桶的价格总算平仓了。
为什么这次多头输这么惨呢？原油期货基本每月交割都有逼仓 ，为啥这次特别狠？就是因为油价暴跌，有大量去抄底原油的新手玩家，死在逼仓的路上。
有多少沙雕去抄底的呢？沙雕君特意查了一下WTI原油期货品种2月、3月、4月、5月这4个月合约倒数第二日的合约持仓量，发现2月份是3.2万份，三月份是5万份，4月份是6.5万份，昨天暴跌的5月合约是大约11万份……
很好，多出来的持仓合约，大概都是这帮去抄底的沙雕买出来的。
看交易图形，昨天被逼仓的多头，按0美元价格以下的成交量算，大概有个1-2万份。
这就像资本主义倒牛奶，个人投资人持有了没法处理的原油，怎么办？想倒掉还不能自己倒，倒原油有污染，只能缴纳污染费，倒给有能力处理的人……
多头真的很痛，但真的很经典，要写进历史书和教科书的那种经典。
02
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对实体有啥影响？
可能你们有人要问了，那为啥就没人接盘呢？
进入最后交割的买家，大多数应该是生产商了。这么低的价格他们不知道多屯点以后用吗？
很可能是仓储已经满了或者盈余现金流不够屯油了。
说到了实体经济，有一说一，这次新冠疫情对世界的影响太大了。沙特和俄罗斯在哲学(♂)互搏，传言要铁了心干死美国成本30-40美元的页岩油，减产又谈不拢，让川大统领特别糟心。
尽管美国的石油市场相对独立（别乐，这是真的），但是毕竟架不住国内需求疲软和外部利空的双重打击，又不像咱们能一纸令下成品油价格统一按原油40美元/桶计算，只好眼看着消费端量价齐跌。
偏偏石油这玩意生产还不能随便停——油井关停再想打开，得往几千米地下呼呼地灌开水甚至高压蒸汽，一个没灌好这口井说不定就废了。
于是原油是越来越多，越来越多，终于，罐儿装满了，盆儿也装满了，最后桶都满了，再没桶可装了。搁咱们这儿，绝对是幸福的烦恼啊。
然而美利坚自有国情在此——你政客敢让石油资本家停井？你不闹呢么，明天你选区就有民众集会了。
往常原油储存能力不是问题，现在全美国的油库和炼厂都装满了，可原油还在源源不断地生产出来，那么大家显然都能猜到，储存费用要涨，要涨，要涨了。
在供给充足且存储成本大幅上升的预期，为啥要屯油？
所以，这次崩盘对世界有什么影响呢？
没太大影响，侧面告诉你美国原油消费疲软，库存爆满。
其他也不必过于惊慌，期货合约嘛，交割了就没了，过去了。
普通老百姓又又又见证历史，参与者呢，有人会所嫩模，有人关灯吃面，有人下海干活。
而且看看WTI原油期货6月-12月的价格，第一列红色数字是成交价。
投资者还是认为疫情对经济和原油需求的影响会随时间逐渐减弱，经济恢复需求增加，到年底油价能回升到33美元/桶，原油秩序还算正常吧。
从世界范围看，大部分不涉美国的石油合同所挂钩的布伦特油价，还在26美元的水平，WTI的6月合约今天也在22美元，市场还是承认原油价值的，买油还是得花钱（也不送桶）。
由于世界范围内石油储存设施的紧张程度比美国低，沙雕君认为10天之后大概率布伦特原油交割日不会重现今天这一幕。
至于市场各方来说：
有能力参与交割的大玩家们，要么是早早收够库存做了个对冲根本无所谓，要么干脆就是留好了库存能力到最后交易日晚上割韭菜——有分析认为，昨天疯狂杀多的就是这帮人，早埋伏好了。
长期浸淫市场的老投机客，通常在交割前至少一周就离场或者展期，不趟交割前这几天的浑水。
昨夜星辰昨夜风中，真正亏到倾家荡产的，基本上，必须很遗憾的指出，大概率都是
小散韭菜。
沙雕君再次提醒大家，无论什么金融产品的投资，切记市场有风险，入市需谨慎。
不懂不要轻易下场，否则下一个被收割的就是你。
另外，最近是频繁见证历史的一段日子，对风险的控制直接决定了生死存亡，不管你做哪一行，多想想之前不可能的情形如果发生了会怎样。
因为如果没有做好准备，见证历史之后，就会变为化石。
可能还有朋友要问，国内油价走势会受到什么影响？沙雕君只好重复一遍：发改委规定，国际原油价格低于40美元时，国内成品油价格按原油价40美元计算。
想加便宜油的朋友，想想就差不多了——呃，也别总想，对身体不好。
至于发改委规定背后的逻辑是怎样的，国内油价和市场机制是怎么回事，沙雕君近期将写一篇文章专门介绍。
