事件：4月22日，公司公告非公開發行預案，募集資金總額為不超過478,000.00萬元，股票數量不超過發行前上市公司總股本的20%。
募集48億元發力國產芯片高性能計算核心技術和產業化，信創戰略升級邁出關鍵一步。
本次增發募集資金不超過為47.80億元，募投項目為：基於國產芯片高端計算機研發及擴產項目（20億元），高端計算機IO模塊研發及產業化項目（9.2億元），高端計算機內置主動管控固件研發項目（4.8億元），以及補充流動資金（13.8億元）。我們認為此次定增預案募資金額較大、募投項目為關鍵核心技術，有望推動國產處理器芯片的產業化，構建“芯片設計與製造、整機系統、軟件生態、應用服務”完整創新鏈和產業鏈，是公司戰略發力信創領域的關鍵一步。
基於國產芯片高端計算機研發及擴產項目：該項目研發基於x86、MIPS、ARM等不同架構國產處理器芯片的高端計算機系列產品，包括高性能工作站、邊緣服務器、人工智能服務器、存儲服務器、多節點服務器等。此次涉及目前國產主流芯片架構，可滿足不同場景、高性價比、安全可控的需求。其中，海光芯片為參股子公司設計，性能、生態和安全三要素疊加，可滿足高端到低端的各類應用。
根據公告，公司預研的高端計算機樣品在產品規格、產品品質、產品易用性等各個方面達到國內領先水平。IDC數據顯示2019年國內服務器市場達1200億元，預計約60%涉及政府端採購，未來國產替代的空間巨大。
高端計算機IO模塊研發及產業化項目：高性能計算的關鍵技術，主要為研製IO芯片和IO模塊的技術難點包括高速IO芯片設計技術、高速IO信號完整性技術、小尺寸IO模塊散熱技術、高密度板卡Layout技術等。公司已累計使用、銷售各類IO板卡和模塊超過100萬片，產業化經驗豐富。高端計算機內置主動管控固件研發項目：對安全性影響巨大，主要為開發適配國產處理器、具備穩定架構和豐富功能的BIOS啟動固件系統，以及具備先進遠程管理功能的BMC管理固件系統。
中科曙光作為中科院優質上市平臺，對於中科院頂級科技資產具有業務及股權整合權。公司前期投資的中科星圖、海光信息、曙光雲計算、中科三清、中科睿光、曙光節能等頂級科技資產，未來股權增值空間巨大。中科星圖於2019年12月通過上交所科創板發審會審核；中科三清、廣西雲計算等創新型企業也取得了積極進展。維持“買入”評級。根據關鍵假設及年報，預計2020-2022年營業收入分別為111.78億、138.92億以及169.89億，歸母淨利潤分別為7.95億、11.04億以及14.26億。由於2019年報業績超預期，海光芯片流片問題有望解決，信創產業趨勢下公司是核心受益。
