Wind數據顯示，截至4月27日，COMEX黃金價格收於1724.3美元/盎司，3月以來的漲幅超過10％。市場分析人士指出，在全球風險事件頻發的情況下，黃金的避險價值或將凸顯。在此背景下，國泰黃金基金（518800）作為可分散組合風險的黃金類金融投資工具受到關注。
在國內“亂世買黃金”的投資觀念早已深入人心，作為投資界公認的避險工具，黃金的避險功能主要源於其得天獨厚的“三大屬性”：商品屬性、貨幣屬性及金融屬性。其商品屬性又衍生出抗通脹功能，當通脹發生時，作為商品的黃金也具有抗通脹的屬性。而且，黃金具備穩定的貨幣屬性，馬克思曾說“貨幣天然是金銀”。此外，從金融屬性來看，當全球的金融資產可能出現風險的時候，投資者會紛紛轉投黃金避險，以尋求資產保值。
從定價邏輯上來看，黃金主要是美國實際利率的替代品，如果美國實際利率提升，即持有黃金的機會成本增加，則黃金往往出現下跌；如果美國實際利率降低，即持有黃金的機會成本減少，則黃金往往出現上漲。而美國實際利率又等於名義利率減去通貨膨脹率，名義利率下行對黃金有利，因此美聯儲降息利好黃金。此外通脹的上升也會黃金有利，因此黃金具有抗通脹的能力。
2018年以來驅動黃金價格上漲的主要動力是美聯儲由加息週期轉入降息週期之後，名義利率出現了大幅下行。目前美聯儲的基準利率即聯邦基金利率水平已經降到了0-0.25％區間，在美聯儲不採取負利率的情況下，短期來看，美國名義利率下行的空間已經比較有限了。後續，通脹預期的回升將會接棒名義利率下行，成為下一輪黃金上行的主要動力，目前美國通脹預期仍然維持在較低的水平。
資料顯示，黃金基金ETF（518800）基本上全倉投資上海黃金交易所的AU9999黃金現貨合約，是一個真正投資於實物黃金的黃金標的，一手黃金基金ETF就對應了一克實物黃金。憑藉交易門檻與交易成本低、流動性好且金價擬合度高等多重優勢，國泰黃金基金ETF不失為投資者便捷參與黃金市場投資的優選品種，因而深受投資者青睞。作為境內市場較早成立的黃金類指數化投資工具，隨著今年市場避險需求顯著增加，該基金保持交投活躍，成交量不斷攀升。
針對當前黃金市場行情，國泰基金指出，後續來看，隨著疫情的緩解，以及油價的可能回升，在世界迴歸正軌後，通脹預期或許終將回升。而經濟的恢復則未必有那麼迅速，全球央行降息、QE的極端貨幣政策有可能還要維持較長時間。在此情況下，很有可能會出現通脹預期回升，名義利率底部震盪的局面，從而帶動實際利率進一步下行，黃金未來的表現仍然可期。
注：上述內容僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。
