“千萬不要白白浪費一次嚴重的危機”。
今天讓我們來關注股神巴菲特的首次線上股東大會——這絕對是56次巴菲特股東大會之中最特殊的一次。
在過去的幾十年裡面，巴菲特的股東大會從來都是全球風向標，幾乎每一年巴菲特的投資組合都會向全球投資者驗證複利神話。但這一次有所不同，我們通過伯克希爾在股東大會開始之前公佈的一季度財報已經瞭解，巴菲特在一季度鉅虧近500億美元。
在這種情況下，股神會釋放出怎樣的見解？又有哪些值得我們去參考的要點呢？知勢研究局根據巴菲特股東會實錄，進行了下面的總結。
01信號一：不抄底
在巴菲特昨晚的股東會里面，很重要的一個信息是，不抄底。
伯克希爾財報顯示，伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元，創歷史紀錄，同時賬面現金達到了創紀錄的1373億美元。
同時，巴菲特表示，4月伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，因此淨回籠61億美元。
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這兩個數據顯示的事實是，在道指跌破2萬點的3月，在美股天天大波動來回震盪的時候，巴菲特並沒有選擇抄底。他反而選擇了減掉手頭的“錯誤倉位“，而這裡面首當其衝的是航空股。
為什麼巴菲特不抄底？這是一個很好的問題——在我們耳熟能詳的巴菲特投資哲學裡面，大家最常說的是，”“別人恐慌時我貪婪”，為什麼巴老這一次沒有繼續踐行這一原則呢？
從巴菲特在股東會的回答來看，他多次承認對新冠疫情判斷不清，也看不清楚未來發展，這一點可能是他繼續選擇保守策略的主要原因。要知道，在”貪婪“之前，投資更重要的是”know How“。
如果看不懂公司還堅持”貪婪“，那就只是投機而已。
02信號二：割肉認錯
巴菲特股東會里面第二大信號是，他對美國航空業的股票持倉全面割肉。
在過去很多年裡面，巴菲特很少公開承認決策錯誤，而這一次他給巴菲特信徒們展示了價值投資者應該如何做割肉砍倉的示範。
作為伯克希爾一季度最嚴重虧損的主要貢獻板塊，航空業是受疫情衝擊最大的行業——巴菲特在股東會上確認，伯克希爾哈撒韋已經賣出了美國四大航空公司（美國航空、達美航空、西南航空和美國聯合航空）的“全部持倉”。
同時，巴菲特稱，“事實證明，我對這項業務的看法是錯誤的，我不知道從現在起3到4年後，航空旅行需求是否會恢復到去年的水平，因為飛機太多了。”
美聯航772。北京東跑停車場。
值得指出的是，巴菲特這一決定首先應該是基於對航空行業基本面前景的判斷髮生了根本性的改變——
巴菲特表示，不看好航空公司、飛機制造商。疫情對許多行業都有影響，特別懷疑疫情後市場是否需要這麼多飛機，不知道波音和空客的未來將如何。現在要購買航空公司股票風險更大。
而更值得參考的是砍倉的力度，巴菲特的操作可以說是手起刀落——確認基本面邏輯發生重大變化，幾乎就是全部倉位都砍掉。這是很多人在實際投資中經常做不到的。
03信號三：耐心等待
對於未來，巴菲特坦言並不容易看清楚，不過，他的態度是淡定。
巴老堅持不會做空美國，但目前也不會輕易抄底。
這意味著，巴菲特對美股後續走勢有一個沒有說出口的推斷，那就是，道瓊斯工業平均指數在經過了4月這輪大反彈之後，接下來很可能將會再度跌破兩萬點大關！
作為這一判斷最有力的佐證，是巴菲特手持的現金——賬面現金達到了創紀錄的1373億美元，相當於9500億人民幣。
巴菲特的這一現金水平，相當於A股上市公司現金持有頭三名的總和，它們分別是中國平安、中國建築和中信證券。但這些企業都有巨大的資金運營兌付剛需。而巴菲特的現金理論上幾乎是全部可動用投資的。
事實上，巴菲特維持高現金水位已經很長一段時間了，在知勢君的印象中，巴菲特從2017年就已經開始長期維持比較高的現金水位。數據顯示，巴菲特從2017年中旬就維持千億美元的現金水平，也就是說，他等待危機已經等了三年！
而手持鉅額現金的另一個含義就是：耐心等待。巴菲特表示，依然願意做一些非常大的事情，比如300億-500億美元的交易。即使這些交易買入之後浮虧50%也沒問題。
知勢研究局認為，巴菲特很可能會在美股二次探底的時候出手，性質很可能是做超級企業的”白馬騎士“，正如2008年巴菲特出手拯救美國銀行一樣。
而這一次的拯救對象會是誰呢？是通用還是福特，我們不得而知，但很重要的一點是，巴菲特一定知道，他在2008年投資的比亞迪，在這波疫情期間成為了中國口罩產能最大的企業之一，相信他對此也不無感慨！
因此，我們大膽猜想，待到巴菲特再次出手的時候，製造業特別是中高端製造業很可能會是最重要的方向。
