第478期
濟安金信基金週報
2020.05.25-2020.05.29
基礎市場回顧
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市場概況
（一）基礎市場
圖1：指數動態（2020.05.25—2020.05.29）
數據來源：濟安金信基金評價中心
1.A股市場回顧
上週（2020.05.25-2020.05.29）滬深兩市主要股指收漲，但整週一直呈現震盪盤整態勢。從盤面看，資金不斷在科技板塊和以大消費為代表的防禦板塊間切換，市場熱點持續性較差，短線資金表現相對活躍，但市場總成交額仍處於低位。申萬一級行業中除通信和電子板塊外，其他行業全部收漲，其中休閒服務、輕工製造及商業貿易板塊漲幅居前。
2. 騰訊濟安指數表現
騰訊濟安指數整週漲幅2.61%。騰訊濟安原名“中證騰安價值100指數”，由騰訊財經倡導，濟安金信設計，中證指數公司發佈，是國內第一家由互聯網媒體主導發佈的證券市場指數。指數基點1000點，基日為2013年5月18日，並於2013年11月18日在上交所掛牌。騰訊濟安指數具有價值投資導向特徵，旨在發掘市場中的價值低估個股組合，形成“黑馬”指數。指數成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公開，既可以作為基金指數化投資標的，又可以作為普通投資者的“股票池”。
表1：各指數當前估值情況
數據截至日期：2020年5月29日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：指數估值百分位計算基準日為2006年12月31日
3. 資金概況
3.1 滬深兩市融資資金
權益市場持續盤整，滬深兩市兩融餘額較前一週累計大幅下降，整週僅增加1.03億元，資金觀望情緒濃厚。截至5月29日，兩市融資融券總額合計為10780.52億元。
圖2：近四十個交易日滬市融資資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.05.29）
3.2 滬股通、深股通資金流向
上週北向資金保持淨流入幅度增大，共計152.45億，增量再次回到百億以上。具體來看，滬股通資金淨買入77.86億，深股通資金淨買入74.58億。
圖3：近四十個交易日滬股通、深股通資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.05.29）
4. 債券市場回顧
由於臨近月末疊加地方債密集發行等原因，上週銀行間流動性趨緊，貨幣市場利率出現大幅回升。隨後央行連續四個交易日進行7天逆回購操作予以對沖，共計淨投放資金6700億元，中標利率維持在2.20%。跨月及供給增加對流動性造成的影響均為短期波動，因此後續預計資金面將逐漸重回寬鬆。
受流動性因素擾動，債券市場出現回調。利率債方面一級市場供給量大幅增加，二級市場收益率全線上行，各期限利差收窄，1年期國債收益率上行21bp，1年期國開債收益率上行33bp，10年期國債收益率下行9bp，10年期國開債收益率下行3bp；信用債方面市場日均成交量下降，信用利差出現分化，AAA級企業債收益率平均上行3bp，AA級企業債收益率平均上行3bp；受權益市場帶動，轉債整體出現反彈，中證轉債指數整週上漲0.79%，新債發行也結束年報後的空窗期再次啟動。
5. 市場要聞
宏觀經濟：
- 央行網站25日消息，2018年以來，人民銀行12次下調存款準備金率，共釋放長期資金約8萬億元。其中，2018年4次降準釋放資金3.65萬億元，2019年5次降準釋放資金2.7萬億元，2020年初至5月3次降準釋放資金1.75萬億元。2020年5月15日，金融機構平均法定存款準備金率為9.4%，較2018年初已降低5.2個百分點。央行稱，降準導致的人民銀行資產負債表收縮，不會使貨幣供應量收緊，反而具有很強的擴張效應。（中國證券報）
- 5月31日國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會31日發佈數據，5月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.6%，比上月回落0.2個百分點，但保持在榮枯線上。從企業規模看，大型企業PMI為51.6%，比上月上升0.5個百分點；中、小型企業PMI分別為48.8%和50.8%，比上月回落1.4和0.2個百分點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數均高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。（新華社）
權益市場：
- 證監會5月27日消息，為落實新修訂《證券法》關於註冊制相關規定，規範科創板上市公司發行證券申請文件的報送行為，證監會起草了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第X號——科創板上市公司向不特定對象發行證券募集說明書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第X號——科創板上市公司向特定對象發行證券募集說明書和發行情況報告書》和《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第X號——科創板上市公司發行證券申請文件》（中國證券報）
- 27日，港交所宣佈與MSCI達成協議，就在港推出一系列MSCI亞洲和新興市場指數的期貨及期權產品獲得了未來十年的授權。港交所此次計劃推出37只期貨及期權合約，包括MSCI新興市場（美元）指數期貨等，將分別追蹤多個MSCI亞洲及新興市場指數。具體推出時間還有待監管機構批准並視市場情況而定。港交所將適時向市場宣佈各合約的推出時間及細則。（上海證券報）
- 上交所29日消息，上交所修訂併發布《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》，自即日起施行。本次修訂主要調整完善了滬市退市股票重新上市首日的盤中臨時停牌及申報價格限制措施。重新上市的股票由於公司基本面可能發生較大變化，加之上市首日無價格漲跌幅限制，當日股票價格可能出現大幅波動。此次修訂旨在減少交易阻力和不必要的干預，增強市場流動性，保障重新上市股票的充分交易。經調整後的相關措施與科創板新股上市後前5個交易日無價格漲跌幅限制期間的相關做法保持一致。（中國證券報）
（二）基金市場
1. 發行、清盤統計
上週共有34只新發基金開始認購，截至統計日累計發行份額59.47億份，多隻權益類基金出現1日售罄，投資者對權益類基金的認購熱情回暖，市場風險偏好有所提升。按基金類型來看，新發基金中股票型基金1只，混合型基金12只，指數型基金3只，債券型基金7只，FOF產品10只，QDII產品1只。
清盤基金共1只，為廣發深證100指數分級基金子基金份額，因產品轉型而終止上市。
2. 市場要聞
- 根據中國證券投資基金業協會5月25日發佈的統計數據，4月，企業資產證券化產品（企業ABS）共備案確認98只，新增備案規模合計839.29億元。存續產品方面，截至4月底，存續企業ABS1731只，存續規模16844.17億元。（中國基金業協會）
- 5月27日，中國證券投資基金業協會發布的數據顯示，截至2020年一季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約53.75萬億元，其中，公募基金規模16.64萬億元，管理產品只數達6819只。此外，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模10.47萬億元，基金管理公司及其子公司私募資產管理業務規模8.14萬億元，基金公司管理的養老金規模2.53萬億元，期貨公司及其子公司私募資產管理業務規模約1642億元，私募基金規模14.31萬億元，資產支持專項計劃規模1.69萬億元。（中國基金業協會）
- 近日，證監會公佈了瑞京基金管理有限公司設立申請文件反饋意見。公開信息顯示，瑞京基金擬發起股東北汽產投是北汽集團全資二級子公司，也是北汽集團旗下資本運作及股權投資平臺。2015年2月，北汽產投在基金業協會備案為私募股權、創業投資基金管理人，合計備案了包括深圳市安鵬股權投資基金企業（有限合夥）在內三隻私募基金。（中國基金報）
各類型基金整體表現
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各類型基金整體表現
上週A股震盪盤整最終收漲，九成主動權益類基金（包括股票型、混合型基金）和股票指數型基金近一週淨值收益為正；海外市場總體也處於震盪之中，歐美主要股指收漲，金價震盪走高，超過六成海外市場QDII基金上週淨值收益上漲。
資金方面，為對沖銀行間流動性趨緊，貨幣市場利率出現大幅上行，央行通過公開市場操作淨投放資金6700億，資金面保持相對平穩，但債市整週仍有回調。純債型和一級債基金淨值收益上漲的產品數量不足半數，受權益市場回暖影響六成二級債基金近一週淨值收益上漲；貨幣市場基金整體收益再次出現下滑。（注：各類型基金收益統計不包括因鉅額贖回等原因造成淨值異常的基金、分級子基金及淨值收益未滿三個月的新發基金）
（一）權益類基金
滬深兩市上週震盪上行，九成主動權益類基金（包括股票型、混合型和股票指數型）近一週淨值收益為正。其中，股票型基金上週平均收益為2.47%，混合型基金上週平均收益為1.68%；股票指數型基金上週平均收益為1.38%。
從行業板塊來看，以消費類防禦板塊作為主題進行投資的基金近一週表現較優，科技板塊個股整體收益下行，相關主題基金表現不佳。
表2：上週各權益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年5月29日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
以下為本中心近期推薦關注權益類基金精選池：
表3：近期推薦關注混合基金
混合基金數量及細分類較多，業績展示不能反映市場概況。除上述精選的權益類基金外，推薦關注的主題類混合基金名單如下。
表4：近期推薦關注混合基金（主題類）
數據來源：濟安金信基金評價中心
（二）固定收益類基金
1.貨幣市場基金
流動性雖有波動但仍延續寬鬆的格局，貨幣市場基金整體的平均七日年化收益率再次降至1.5448%，較前一週下滑0.0523%，僅4只貨基七日年化在3%以上（不同份額分別計算），2只產品每萬份收益超過1元。
表5：近期重點推薦貨幣基金基本信息
數據來源：濟安金信基金評價中心
2.債券基金
債市近一週出現調整，政策性金融債收益明顯回撤，而受權益市場帶動，轉債主題基金及二級債基金表現優於其他債券型基金。具體來看，純債型基金上週平均淨值收益率為-0.26%，一級債型基金上週平均淨值收益率基本為0%，二級債基金上週平均淨值收益率為0.33%，債券指數基金上週平均淨值收益率為-0.52%。
表6：上週各固定收益類基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年5月29日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。
（三）QDII基金
海外疫情基本趨於平穩，歐美主要股指整週收漲，金價受通脹預期影響也出現反彈，超過六成海外市場QDII基金上週淨值收益上漲，平均漲幅0.53%。目前中美貿易摩擦政治化逐漸加劇，後續不確定性增大，建議通過QDII基金佈局海外資產的投資者警惕相關風險，謹慎做出投資決策。
表7：上週海外基金收益表現（漲幅前5位及跌幅前5位）
數據截止日期：2020年5月29日
數據來源：濟安金信基金評價中心
注：基金收益統計剔除ETF聯接基金、因鉅額贖回等出現淨值異常的基金，不同份額分別計算。另外由於國際市場交易結算時間不同、業績披露頻率不同等原因，QDII基金在統計日無淨值披露的使用最近一期淨值披露數據。
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