01
李國慶夫妻的事情引發全民關注，噹噹網作為中國互聯網裡的知名企業，曾經擁有大量用戶，不過當當網的這些用戶，現在成為了李國慶夫妻反目事件中，最熱鬧的吃瓜群眾。
每個人都在感嘆婚姻的不幸，單身狗哀嘆再也不相信愛情，他們稱：神將愛情從天堂帶到了人世間，但是很快發覺它太完美了，幾乎不可能在這個叢林法則的世界上生存。
女權主義者則是為多年來勤儉持家，把噹噹一手帶大的俞渝感到頗為不值，為他生兒育女，為他操持家業養家餬口，卻沒想到最後遇到的是李國慶這樣的人渣，俞渝的賢惠換來的卻是李國慶恨她入骨的悲慘下場。
就連噹噹的那些互聯網同行，也沒有放過嘲諷的機會，就在事件爆發第一天，各大互聯網媒體平臺第一時間集中報道李國慶俞渝朋友圈截圖，把人家的家醜推到了14億國人面前。
是報復李國慶之前的口無遮攔？還是在嘲諷噹噹網之前屢次拒絕收購時的不自量力？
也許與這對夫妻不熟的互聯網老闆們，抱著的是嘲諷的心態。但對其他人，則只有兔死狐悲。
因為李國慶夫妻反目，不只是因為感情，事情的真相遠非感情破裂如此簡單。如果我們把目光拉到更廣闊的世界，就會發現噹噹夫妻反目背後的真實的原因。
02
就在2019年1月，上市公司葵花葯業創始人關彥斌與妻子張曉蘭產生爭執、失手將其打成植物人；1月29日，關彥斌涉嫌故意殺人被大慶市讓胡路區人民檢察院批捕。
這就是轟動全國的葵花葯業董事長殺妻案。這件案子被稱為2019中國商業領域第一案，案情迷局之多，事件發展之不可思議，比電影劇本還精彩。
所有豪門的恩怨情仇裡，財產都是第一動機，葵花葯業創始人這對創業夫妻自然不能免俗，在關彥斌的老家，村民直言不諱的對記者說：“聽說前年和小媳婦兒鬧離婚，因為分錢的事吧，關彥斌兄弟還過去了。”
但根據隱情透露，讓這位葵花創始人情緒失控，下狠手殺妻的，絕不僅是平常的財產分割，而是2018年起葵花葯業面臨債務危機，公司資金一度枯竭，資金鍊崩的非常緊。
在葵花葯業的發展中，為了達到上市要求，關彥斌大肆舉債支持企業發展，並且投入巨量資金鋪設廣告，早在上市之前就有財經媒體指出，葵花葯業負債率驚人，IPO上市募集的資金大多數是為了還債。
本以為上市就會鬆口氣的關彥斌沒想到，中醫院市場近兩年遇冷，企業融資成本上升，在資本的寒冬下為了企業發展，他不得不繼續咬緊牙關舉債，葵花葯業已經出現資不抵債的情況。
就在2019年10月份，為了解決資本市場對葵花葯業債務違約風險的擔心，他們還特意發佈了一則消息聲稱：儘快徹底償還餘下的擔保債務。
所謂殺妻案，恰好就出現在葵花資金鍊最緊張的時候。
與葵花葯業在某些原因上相同的是，噹噹網的李國慶夫妻，對他們來說感情的樞紐噹噹網，已經在漏水的關頭，這個時候聰明的李國慶想拿錢跑路，逃離噹噹債務，而俞渝卻想與噹噹共存亡。
俞渝的行為在李國慶看來愚蠢的不可救藥，因為噹噹網已經資不抵債，對李國慶來說，這個時候不趕緊離婚甩賣股份套現，還什麼時候跑？
2016年噹噹網資產總計34.54億元，但是同年的總負債超過37億元，達到37.88億元，到了2017年噹噹網資產總計40.10億元，總負債39.82億元，資產負債率高達99.3%。接下來是號稱互聯網寒冬的2018和2019年，噹噹網大肆舉債之下，資產負債率超過了100%，據說賬面流動資金僅剩幾千萬。
超過100%的負債率，就算把噹噹網按照估值賣了都還不清債務，何況隨著其他電商平臺的崛起，噹噹網日漸衰落是誰都能看到的事實，它沒有未來。
但俞渝拒絕跑路，在她眼裡，噹噹是她愛情的見證，更是她婚姻基礎的最後支撐，一旦沒了當當，家也就沒了。
為此她不惜一切死保噹噹，甚至是以私人名義借貸，來維持噹噹的運營。
李國慶拿走的那1.3億，很可能就是噹噹網最後，也是全部的流動資金，這些錢裡甚至包括了俞渝父母借給俞渝的錢。
而李國慶寧願在電視節目前摔杯自黑形象，就是給外界製造和俞渝感情破裂，聲稱俞渝霸道踢他出噹噹，就是在劃清自己與噹噹的界限。
夫妻本是同林鳥，大難臨頭各自飛。
北大學生會主席出身的李國慶是很渣，但他一點都不瘋，他很清楚自己在做什麼，他不顧一切就是要逃離債務危機的黑洞，逃離變成窮光蛋的可能。
03
葵花和噹噹，他們不是倒在債務危機下的第一批中國企業。
2018年年初，金盾股份董事長周建燦跳樓，他創建的企業估值70多億，但金盾集團及相關企業涉及到的債務總額約為98.99億元。就在他剛墜樓之後，就有49位債權人圍堵在金盾集團的總部，討要29億欠債。
上市公司派生科技董事長，既缺錢，又貸不到款，還不願意借高利貸，為了緩解資金緊張的他，竟然非法集資...
債務危機在煎熬著每個企業，甚至連投資人手裡都沒有了餘糧。就在兩天前，朋友圈瘋狂轉發的一則尋人啟事，是天使投資人薛蠻子在柬埔寨失蹤，他的債權人在滿世界找他。
債權人和負債人，正在上演一場躲貓貓的遊戲。
根據權威部門發佈的數據稱，2019年中國全口徑外債已達近2萬億美元的歷史高位，其中外幣外債約1.32萬億美元。
而彭博彙總數據顯示，至2019年一季度末，中資離岸外幣債券存續規模達7427億美元，其中通過海外主體發行的為6164億美元，已經接近同期外幣外債規模1.32萬億美元的50%，外債總規模的1/3；這一數字8月23日攀升至6515億美元, 其中4568億美元的債券由母公司、其它子公司和金融機構等進行擔保。
在眾多企業內保外貸的違規操作下，中國企業欠了非常多的海外債務，其中又以互聯網居多。這些債務多了什麼程度？
中國外匯有三萬億美元，但根據法國巴黎銀行中國利率及本地市場策略主管季天鶴的說法：如果把內保外貸的企業海外債考慮進去，中國三萬億的美元儲備也許剛剛夠償還海外債務。
而到了2020年，大規模中短期債務即將到期，中資美元債將迎來償還高峰。
有能力的企業早已經未雨綢繆，2019年1月份，中國房企國內發債規模達800.91億元，創單月曆史新高，同比2018年同期增幅達160.29%，而這些在國內融來的資金，多用於償還其舊債。
融不融得到資，還不還得上債，成為拷問中國企業的死亡質問。
從2016年開始，民企違約餘額大幅度飆升，這是一個非常值得注意的信號。2018年連續不斷的違約事件更說明，企業和地方現金流明顯惡化的情況。
到了2019年，葵花董事長殺妻案和噹噹李國慶夫妻反目案，更說明了中國企業現在面臨的是生死存亡的危急時刻。
尤其是人民幣貶值之後，境外融資成本持續上升，讓本來處在寒冬中的企業借貸成本變得更加高昂。
在這種情況下，雖然沒有權威部門發佈數據，也沒有大規模的資產負債表列出中國企業的平均負債率，但從噹噹網和華誼兄弟，以及其他我們熟悉的公司來看，我國企業現在普遍存在負債率過高的情況。
這種高不是普通的高，而是資不抵債的那種高。
如果一旦發生債權人追討債務的情況，這些企業將立刻陷入現金流崩潰的境地。
造成中國企業普遍負債過高的原因是，自從2012年互聯網大潮開啟後，中國企業開始了快速的擴張，這種擴展是以市場一片空白，建立在互聯網和科技企業快速增長的前提下，這種快速增長的結果是短期外債所佔的比重極高。
這種擴張下的企業平均負債率在400%左右，有的甚至達到駭人的1000%，即十個這樣企業的淨資產才能夠償還債權人的債務。
放在14年的時候，互聯網和科技企業一年獲得幾十倍的增長是屢見不鮮的事情，但到了如今存量博弈的階段，不可能再有公司複製這種奇蹟。這個時候，企業過高的負債率就像是一顆炸彈，隨時能把這些企業炸的粉身碎骨。
由於外債過多，在人民幣貶值的過程中，這些企業的外債將急速上升，到時候即使由於人民幣貶值帶來的出口利好，也彌補不了外債增多對中國經濟造成的惡劣影響。
更危險的是，中國企業過高的海外負債，將成為海外對沖基金做空中國經濟的一個致命漏洞。
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