作者@十玖
“靠鳳爪啃出上市之路”、“泡椒鳳爪第一股”等標籤不僅沒有給有友食品IPO加分，反而令其IPO之路荊棘叢生。
2018年10月10日，二度IPO的有友食品終於通過證監會的審核，意味著有友食品如願以償登陸資本市場。然而，有友食品還未迎來新股發行之日，便深陷泥潭。
2019年2月19日，媒體曝出有友食品主要經銷商沒有食品經營許可證，且公司招股說明書存嚴重誇大數據的嫌疑。隨後，有友食品回覆稱，正在核實上述問題，核實情況會在之後進行公佈。
就在此事發生前一個月，有友食品宣佈進軍火鍋原材料市場，欲彌補產品結構單一的不足，增強公司的抗風險能力。但是，有友食品進軍火鍋界尋求差異化發展的道路真的能成功嗎？
經銷商渠道或涉嫌造假
近日，有媒體報道，有友食品在2013-2017上半年的第一大客戶扎基西路金鑼合鑫商行沒有食品經營許可證；同時，公司在2012-2014年期間的第五大客戶綿陽城區群星副食批發部、2014-2017年上半年期間前五大客戶中的雙流區鑫未食品經營部，也均未取得食品經營許可證。
上述事情被“曝光”後，社會各界對有友食品投去質疑的眼光，在一片輿論聲中，有友食品公開表示：正在核實相關問題，後續公司會就具體情況予以說明。
根據《中華人民共和國食品安全法》，食品經銷商應當依法取得食品經營許可。
對此，財經網致電有友食品詢問上述情況，有友食品相關負責人回覆稱：“我們所有的經銷商都是合規的，都有食品經營許可證，之前媒體的報道失實”。
而對於為何沒有公佈核實情況，有友食品表示：由於公司處於過會期，上述事件的核實情況沒有必要向外界公佈。
值得注意的是，有友食品的經銷商並非首次被曝出存在問題。
早在2015年有友食品第一次申報IPO之時，就有媒體對公司第一大客戶的註冊時間存疑。
扎基西路金鑼合鑫商行註冊於2014年5月28日，核准日期是2015年3月4日。2014年年報顯示，該商行從業人數為4人，註冊資金為10萬元。但奇怪的是，在扎基西路金鑼合鑫商行成立的前一年，即2013年，其卻以3458.41萬元的採購額成了有友食品的第一大客戶。
對此，有友食品在招股書解釋稱，扎基西路金鑼合鑫商行前身為“金鑼合鑫商行”，成立於2003年1月。
來源：招股書
值得一提的是，根據天眼查提供的信息，2015年3月4日，扎基西路金鑼合鑫商行變更了經營期限和經營範圍，經營期限由2017年5月27日延長至2025年3月4日，新增乳製品（不包括嬰幼兒配方乳粉）的銷售。
來源：天眼查
在經營範圍變更前，扎基西路金鑼合鑫商行的食品流通許可證的有效期為2017年5月27日，這一日期與金鑼合鑫商行的經營截至日期一致。但是，在公司變更後的經營範圍中，扎基西路金鑼合鑫商行並未提及食品流通許可證是否續期。
據中國食品產業分析師朱丹蓬評論，若有友食品經銷商涉嫌無食品經營許可證情況屬實，說明有友食品在運營管理上存在短板，在經銷商管理方面更是有待加強。
信批嚴謹性堪憂，質量問題頻發
作為老牌食品企業，有友食品如今的成就離不開社會對公司的信任。但近期有友食品發生的兩件事情，逐漸消耗了公司的公信力。
2月19日，有媒體指出有友食品招股書披露的相關數據與事實不符，公司存在誤導性陳述。
招股書顯示，2008-2011年，我國滷製休閒食品行業的市場規模由744.77億元增加至1301.43億元，年均複合增長率為20.45%；到了2016年，我國滷製休閒食品行業的市場規模將達到2230.59億元。
然而，經財經網梳理，據諮詢機構Frost&Sullivan預測的中國休閒滷製品零售總額數據，則是從2010年的232億元增長至2016年的642億元，年均複合增長率為18.5%。樂晴智庫的數據則顯示，滷製品行業規模從2010年的232億元增長至2017年的767億元。
兩相對比，有友食品公佈的數據與其他機構公佈的行業數據相差甚遠，不得不讓人懷疑有友食品數據的真實性與招股書的嚴謹性。
對此，財經網曾致電有友食品，其負責人表示，“公司也是引用的其他行業報告，數據變化不受控制”。
據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號——招股說明書（2015年修訂）》第二章第十八條指出，保薦人承諾因其為發行人首次公開發行股票製作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的，將先行賠償投資者損失。
招股書顯示，有友食品的保薦人為東北證券（000686.SZ），而東北證券做市賬戶以104.15萬股、佔總股本比例0.46％，位居有友食品第六大股東。
如今，有友食品一句“其他行業報告”把鍋甩的一乾二淨，那麼作為公司保薦人的東北證券是否需要承擔相應責任呢？
對此，著名經濟學家宋清輝表示，有友食品在招股書中顯然誇大了所處行業的市場規模，其信息披露或存在誤導性陳述，上述事件需要保薦人負責，同時公司也需要承擔責任。
與此同時，有友食品被屢次曝光的食品質量安全問題，也在挑戰消費者的底線。
早在2015年，有友食品的泡魷魚產品就因過氧化值超標，登上了廣東省食藥監局的“食品質量黑榜”。同年在重慶市食品安全監督抽檢結果中，有友食品2014年10月13日批次80g/袋的滷香鴨掌，因大量使用食品添加劑（防腐劑），致抽檢結果不合格。
此後，有消費者陸續在社交平臺爆料稱，公司產品質量存在問題。財經網初略統計，2016年至今，網友在新浪微博上投訴有友食品存在安全問題的帖子近40條。
今年也沒有例外。2019年1月7日和2月25日，又有網友相繼在社交平臺爆料稱，在有友食品的泡椒鳳爪裡發現了黑色異物。靠泡椒鳳爪發家致富的有友食品陷入了產品質量風波。
來源：新浪微博
對此，有友食品相關負責人就泡椒鳳爪出現黑色異物一事對財經網解釋稱：“該泡椒鳳爪並無食品安全問題，公司已與上述消費者取得聯繫解決此事”。
在宋清輝看來，鳳爪出現產品質量問題，意味著公司在質檢方面存在不嚴謹現象，對公司其他類產品質量也會帶來負面影響。
對於食品企業而言，食品安全是企業的命脈，一旦失守很難收復。在食品安全監管趨嚴背景下，有友食品出現產品質量問題，無疑是“自掘墳墓”。
零食鋪子爭相“跨界”入局
我國生產泡椒鳳爪等泡滷休閒食品的企業數量達600多家，其中有近一半的企業集中在重慶、四川，產業集群效應明顯。而在眾多休閒滷製品企業中，雖然有友食品的品牌影響力較大，但隨著百草味、良品鋪子、三隻松鼠等知名品牌加入，有友食品的市場優勢恐怕難以保持。
在某寶搜索泡椒鳳爪，有友食品以1.5萬人收貨佔據銷量榜首，百草味緊隨其後。細看發現，雖然百草味收貨總人數不及有友食品，但百草味的月銷訂單比有友食品高出了705筆。有友食品在泡椒鳳爪界“一枝獨秀”的地位面臨巨大挑戰。
此外，有友食品也不具備價格優勢。根據淘寶數據，百草味160g的泡椒鳳爪售價17.8元包郵；良品鋪子260g的泡椒鳳爪售價18.9元包郵；而有友食品180g的泡椒鳳爪售價15.8元，加上郵費6元，合計21.8元，價格高於同行。
然而，就是這樣一款泡椒鳳爪產品，撐起了有友食品的業績。
2014-2017年，公司泡椒鳳爪分別實現收入6.45億元、5.75億元、6.3億元、7.83億元，佔公司相應期間主營業務收入的73.56%、76.63%、76.27%、79%。
如今，零食市場中良品鋪子、百草味、三隻松鼠等均以休閒食品出發，旗下覆蓋肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果乾果脯、素食山珍等多類產品。眾強環伺下，有友食品還能憑藉一款性價比不高的泡椒鳳爪守住“江山”嗎？
值得慶幸的是，公司管理層似乎也意識到自家公司產品單一，單一依靠“鳳爪”無法打天下的問題。2019年1月16日，有友食品董事長鹿有忠宣佈進口西班牙豬背皮，並同時進軍火鍋原材料市場。
不過，考慮到近些年公司新增業務發展效益普遍不佳的情況下，有友食品推出的帶有濃厚區域性豬背皮能被廣大消費者接受嗎？公司進軍火鍋原材料界能彌補公司產品結構單一的問題嗎？
宋清輝表示：“目前，火鍋原材料市場競爭很激烈，看不出有友食品進軍火鍋原材料市場有什麼顯著優勢，在主業產品質量都出現問題的情況下，進軍火鍋原材料市場並不明智，可能會帶來較大的經營風險”。
近些年，為了擺脫“鳳爪”標籤，有友食品一直在尋求差異化，先後推出了滷香火雞翅、豆乾、花生、泡椒竹筍、皮晶等產品，但消費者對於新增產品的接受度較差，並不太買賬。
招股書顯示，2016年有友食品的主營業務收入仍依賴泡椒鳳爪，佔比76%；而滷香火雞翅、竹筍等新增業務合計實現營業收入24%，不及公司營業總收入的三成。
來源：招股書
其中，豆乾、花生等業務不僅沒有提振公司業績，反而開始走下坡路。2014-2016年，有友食品花生業務的銷售收入由2106.96萬元降至1717.2萬元；豆乾業務的銷售收入由4358.16萬元降至1796.67萬元，下滑幅度較大。
來源：招股書
根據有友食品相關負責人對財經網的回覆，目前公司的新品西班牙豬背皮已經在川渝地區銷售，銷量不方便透露，年報會公佈。
而對於豬背皮火鍋材料的銷售是否存在區域侷限時，上述人士表示：肯定存在區域性，但並不否認豬背皮的發展，就跟以前只有川渝吃辣，其他地方不吃辣，現在全國各地也開始吃辣是一樣的道理。
(編輯：汪佳蕊，郵箱：[email protected]）
