沒有理由去借錢參與美國增長的“順風車”。
北京時間5月3日清晨，巴菲特股東大會在美國奧馬哈舉行，但今年有三大不同：首次線上舉行、芒格未現身、時長縮短為2個小時。
巴菲特更破天荒地首次使用PPT演示，這場股東會“獨白”更像一場美國簡史的梳理，來回應疫情對美國市場的影響。
他的PPT中還引用了一句話：“不要白白浪費一次嚴重的危機！”。
他反覆強調了一句話：不要下錯賭注。
以下為巴菲特演講要點，以饗讀者。
關於疫情發展
讀書的時候，我的會計學科目學得不錯，但生物學得一塌糊塗，目前對疫情的發展跟大家瞭解的差不多。對健康方面的影響，你們不知道的，我同樣並沒有瞭解。雖然此次病毒明顯具有高傳染性，但致命性並不像1918年的西班牙大流感，目前還無法判斷對經濟的廣泛影響。
巴菲特的父輩曾經歷西班牙大流感，當時僅奧馬哈一地出現974例死亡，已經是當地人口的1%，當時整個過程持續了四個月時間。
大蕭條亦有“好處”
1929年，美股在大蕭條期間崩潰。當時，汽車工業、家用電器、飛機等現代化行業可謂蓄勢待發，但道指在很短時間內下跌48%。當年，巴菲特父親26歲，在本地銀行做證券買賣，有一個股票跌了40%，他覺得無法面對自己客戶，他就自己開始“居家隔離”，這期間巴菲特出生。他出生時1000元市值股票不到2年之內，市值縮水至170元。
但大蕭條也有“好處”：催生了聯邦存款保險公司，能很好地解決銀行破產、居民持續流失的問題，這是大蕭條後出現的最好事物，提供了很好的保障。還要看到， 二次大戰之後，美國接受了凱恩斯主義，接受了赤字產生，比如將GDP2%轉化為赤字等。
不要下錯賭注
美聯儲聯邦儲備基金告訴我們，231年之後，美國已經有100兆億美元的財富。
如果下賭注做空美國，你就應該非常小心，並沒有人能確切知道明天股市的走勢，比如：1987年10月份，當天市場就暴跌21%。2001年“911”恐怖襲擊之後當時市場關閉了4天，然後重新開放，但是沒有人知道會發生什麼。
這次疫情引發的衰退與上一次金融危機有所不同。2008年美國經濟列車“脫軌”，從銀行體系角度觀察，當時的基礎較為脆弱。這次疫情，經濟更像是“拉著火車脫離軌道，把它放在岔線。”
股票回報前景
目前30年期國債收益率只有1%，通脹率只有2%，長期來看，股票的回報會比國債高，會比你將現金藏在床墊下更高。
對許多投資者而言，可以做的就是持有標普500指數。
沒有理由去借錢參與美國增長的“順風車”。
美國經濟出現一些封閉趨勢，不管我們做什麼，這個趨勢都在發生，我們現在投資運作收益比疫情發生前要低的多，某一些我們的業務關閉的狀況還要更嚴重。伯克希爾保險業務和鐵路業務也發生了一些變化，但現在受到了疫情影響。
從應對病毒大流行的措施來看，美聯儲主席鮑威爾應該和美聯儲前主席沃爾克一樣受到人們的推崇。我們不知道美聯儲資產負債表擴張的後果，但是知道不採取行動的後果。
虧本清空航空股
伯克希爾賣出了美國四大航空公司的全部股票，因為情況實在是太瘋狂了，雖然賣價比買價要低，這都是通過大宗交易的方式進行的。
未來顯得模糊不清，尤其是旅遊、航空、郵輪、酒店行業，影響巨大。現在要購買航空公司股票風險更大。
承認在投資航空公司上“犯了錯誤”，（航空）業務發生了很大的變化。航空業現在是具有挑戰性和困難的行業，在航空業做CEO並不是個開心的工作，尤其在當下航空業務停止的情況下。
新冠改變了巴菲特對航空公司看法，不清楚未來三四年人們是否會像去年那樣坐飛機，而航班現在太多了。
手握高比例現金
巴菲特表示：我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。
巴菲特還表示：我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。伯克希爾的營收會明顯低於疫情沒有出現時的情形，至少2020年會是如此。
伯克希爾哈撒韋一季報顯示，一季度虧損497億美元，同比下跌超300%，最新持有1370億美元現金（摺合人民幣9676億元），創出歷史新高。
