無法預知的市場
布油
即布倫特原油，是倫敦國際石油交易所（IPE）原油期貨合約。布倫特原油產於北大西洋北海布倫特地區，主要在北歐加工提煉，是西北歐、非洲、亞洲等地區的原油計價基準。
美油
西德克薩斯州輕質原油，是紐約商業交易（NYMEX）的原油期貨合約。德州輕質原油是北美地區的通用油，所有在美國生產或者銷往美國的油均以此為定價基準，又因為美國的影響力，一般所講的國際油價即指美油價格。
布油價格為什麼比美油價格高？
1）成本因素
美油主要以中東輕質原油為主，挖掘難度小，成本低；布油出自北海，而北海的原油都是海上挖掘，難度大，成本高。
2）供需因素
布倫特原油產量逐漸降低，在歐洲和中東還有亞洲的原油市場都以布倫特的原油為基準的情況下，巨大的市場規模支撐較高的價格
而美原油在美國石油禁令之前由於大量從中東進口造成庫存較高，抑制油價，後來隨著頁岩油技術發展，原油產量大增也造成油價較低。
他們本身就是兩個不同的產品！
蕭辰論金
美原油近日的暴跌跟5月合約的交割有關，4月20日週一是最後交割期限，為了避免被強制平倉，一些交易者開始提前平掉5月份合約而移倉6月合約。由於市場目前已經沒有空間可以儲存應交割的原油，這令市場明顯缺乏接盤，美油5月合約因此遭遇多殺多的踩踏式下跌，導致美油週一再度暴跌。
受衛安危機衝擊，國際原油出現了供顯著大於求的現象，再加上前期的油價戰，導致國際原油價格大跌且庫存快速攀升，庫存面臨上限壓力，這令原油交割出現了空前的困難，而這一現象明顯又被國際資本藉機做空，利用倉儲逼倉行為造成了油價暴跌。
週一，美國石油交易崩盤，本週二到期的西德克薩斯原油期貨合約價格跌至負區間，每桶負37.63美元，出現了賣家倒貼錢賣油現象，這是因為庫容已經填滿，實物交割困難，交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油而導致更大的損失。
瑞穗期貨主管Bob Yawger稱，WTI原油期貨跌至負值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值。現在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載，但是很奇怪的一點是，EIA數據並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急於平倉。
令Bob Yawger感到奇怪的是，EIA數據並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。這就說明市場中有可能存在惡意逼倉現象，庫容有可能被提前預訂。所以我日前在原油近月交割問題中就談到了華爾街與沙特等有可能存在臺面下交易的問題，而如此慘烈的逼倉行為也不可能不存在操控行為。
4月20日，“新加坡油王”興隆集團提出破產保護申請，尋求債務重組。傳興隆集團在原油期貨投資上的風險敞口達6億美元而破產。可見當前國際原油期貨市場中充斥著惡意對賭行為。
能源情報集團研究主管Abhi Rajendran週一表示：所有人都在了結WTI原油期貨5月合約，關注焦點放在6月合約，目前5月合約一片混亂。這種混亂並不意味著美國原油儲備被填滿，美國正在填充儲備但還遠未填滿，部分地區毫無疑問會面臨壓力，需求將保持低迷。
我認同Abhi Rajendran的觀點，從市場多方反映來看，原油庫容還是有的，但有可能被市場操縱者提前預訂了，從而導致了近月原油的大逼倉現象。而布倫特原油6月份期貨合約將在10天內進行結算，前期布油表現比美油相對平穩一些，但是否會再現美油的情況也值得市場高度關注。
油價暴跌不僅對全球多個產油國預算產生嚴重影響，而且也令美國的金融市場風險再起。
在美國能源行業企業債中，高收益債（BB 及以下）佔比達 31.2%，明顯高於整體企債市場的 21.5%，表明美國能源企業的信用資質普遍較差。從到期分佈來看，2020 年美國能源企業債到期規模明顯比2019年更大，且高收益債到期規模也將大幅增加，能源企業將面臨較大的還債壓力。
因此原油價格的大跌若再持續，將會令一批美國能源企業出現信用違約，而這些企業由於多數為BB以及BB以下級別的垃圾債，不符合美聯儲的救助標準，這會加劇美國企債市場的高風險。
鑑於產油國已經難以承受油價下行，美國金融市場風險也在不斷抬高，且5月1日歐佩克+正式開始執行減產計劃，預期油價的下跌會有所緩和，不然多方都難以收場，所以進入到五月之後，不管被動亦或是主動，各方都不得不減產，從而會緩解油價下行壓力。
馨月說財經
美油跌成負數，簡單的講，就是5月多頭被空頭逼倉了，內盤的偏強特點大家要注意，基本上近低遠高的品種，體現出來的基本面事實包括兩個方面：第一，供大於求；第二，遠端的成本。
所以，有正套空間的品種，可以認為近端跌得過分了。但是，通過WTI的演繹，大家可以看到，供大於求下，如果物流倉儲設施瓶頸加上交易規則，是可以發生空逼多的。在美國的WTI是庫欣交割，內陸地區。主要是通過管道進入流出，罐容很重要。目前，賣貨的人貨很多，買貨的人要有庫，沒有庫，你的油不能長時間放在交割罐裡，必須提走。可是現在疫情，哪家煉廠要油呢。所以，出不去。導致了大空頭早在兩個月前就已經把庫霸住了。期貨空頭加現貨實物囤積兩頭賺！
國內的上海原油期貨不同，倉單永續，倉儲費固定（這次翻倍了）。拿著倉單，交倉儲費，多頭是可以拿得住的。和外盤的規則、機制完全不同。
Brent是個現金交割油種，但是背後的估值靠Brent遠期現貨來支撐。而Brent的現貨都是所謂的船貨，有船提油就沒有罐容的問題，除非沒有船了。
因此，Brent的結構依靠船運費（對應的浮艙成本）來錨定，而不會曲線WTI的問題。
