基本信息
一、
主要产品1、创新产品信立坦（药品通用名：阿利沙坦酯片）用于轻、中度原发性高血压的治疗，主要规格为240mg/片及80mg/片，于2017年7月通过谈判纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》乙类范围，并于2019年成功续约，医保支付价格为2.62元（80mg/片）、6.08元（240mg/片）。信立坦是唯一由国内自主研发、拥有自主知识产权（1.1类新药）的血管紧张素II受体拮抗剂类降压药物，制剂专利保护期到2028年。获得2018年版《中国高血压防治指南》推荐。
2、泰嘉（药品通用名：硫酸氢氯吡格雷片）为抗血小板凝聚首选药物，国家医保乙类药品。在心内科、心外科、血管外科、神内科、神外科、老年科等均有使用。泰嘉主要规格75mg、25mg均为国内首家通过一致性评价； 2020年3月起，北京、上海、广州、重庆、西安、成都等城市的续标工作正陆续开展，目前已有多个城市与原中标企业续约
二、企业创新
集团研究院从美国AstraZeneca、Pfizer、NIH、Teva等引进高端人才，在深圳、成都、北京和美国等地设立了研发中心和临床医学部门，助力公司向创新药迈进；自主开发了一批具有国际竞争力的创新产品，如计划中美双报、具有独特分子设计的生物药JK07（SAL007），全球第二个进入临床的ARNi类小分子化学药S086等。
积极推进在研创新项目的临床进展，提升在研产品的成药率，为新产品尽快上市打下坚实基础。报告年度内，累计拥有有效专利188件，其中国际授权51项；正在申请139件，其中国际申请54项（含PCT申请8项）；新产品III期临床1个，I/II期临床6个，可实现未来每年至少2-3个产品进入IND申报。
精耕于慢病领域，在心血管方面，继续拓展高血压产品线，开发并快速推进S086高血压适应证，两个2类新药降压复方制剂取得技术突破并将陆续进入临床阶段；在抗心衰方面，两个重磅产品顺利推进，其中生物药JK07已完成美国IND申报并获得临床批件，小分子S086处于进入II期临床阶段；新靶点抗凝小分子创新产品研发有序进行，预计明年进入临床；在心血管疾病相关领域，引进肾性贫血新药，有望实现快速上市。
年报详细分析
一、营业收入分析
解读：营业收入降低3.9%，净利润降低50%，扣非后降低54%净利润降幅明显远远大于营业收入降幅。
二、营业利润分析
解读：从分季度营业收入和净利润可以很清楚看出，一二季度盈利水平相当，第三季度，在营业收入比第一二季度高的情况下，净利润比一二季度下降73%，第四季度在收到非经常损益1700万非正常损益后还是亏损。并且营业收入降低30%，这两项说明集采对信立泰的营销可能超过我们想象。
跟一季度季报相比
解读：一季度虽然比同期下降55%但是比去年三季度的净利润还是好的，在营业收入降低30%的情况下，比三季度的净利润增加了50%这是一季报唯一看到好一点的地方。但是研发费用降低。研发费用同比降低30%
三、营业收入分地区分析
解读：从营业收入分地区来看华北华东两大营业收入地区毛利率下降，尤其是华北地区营业收入也下降，并且降幅超过20%。好的地方是华南地区营业收入上涨，并且营业成本降低超过40%，造成华南地区毛利率上升14%这个不知道什么原因。
四、新药研发进展
解读：从药品研发进展来看，大部分药品研发都在临床II期及以前，说明即时所有的新药都通过临床，根据网上的信息，III期一般3年，审核一般两年。那也需要5年时间，如果算临床三期的已经快结束，也需要两年，也就是未来2-5年可能信立泰的产品空窗期。
五、研发情况分析
解读：研发人员还减少40人，降低5个百分点。一季度研发费用同比降低30%
六、现金流分析
解读：现金流信立泰没有发现什么问题。
七、股东情况分析
解读：一季报比年报因为回购账户，使得十大流通比例从73.98%增长到74.63%，股东数从年报的6.75万户到一季报5.89万户，到4月30日5.72万户，筹码成集中状态
结论汇总：
1、根据2019年下半年跟上半年的营业收入和净利润对比，泰佳丢标可能影响比预计的严重，庆好的事情，2020年一季度比2019年三季度有所增长。未来一段时间还是看信立坦和泰嘉
2、信立泰的新药都处于临床II期及以前，只有一款新药进入临床III期，预计新药上市需要在2-3年，这段时间是信立泰的新药空窗期。
3、关于研发，一季度研发费用同比减少，年报显示研发人员流失40人超过5%的流失。新药研发是否受影响待观察。
4、根据2019年三季度，营业收入和净利润，下降明显。2010年一季度虽然同比下降50%但是相对2019年三季度净利润有所增长，因为一季度报未审计，有待观察。至少说明集采丢标对信立泰的影响比想象的要大。
5、股东人数从年报到一季报再到4.30日降低15%，筹码成集中状态。
