和预期一致，在昨天的大阪会议上，川总服软，毛衣战暂时止戈。对全球股票市场来说，这自然是两个月以来最大的利好——毕竟，劳动节后一波血崩的直接导火索，就是川总加税的推特。如果事态符合预期的话，接下来市场将迎来更大程度的反弹。
与我在旧文中的分析一致，事态的发展的确表明，因毛衣战这一外部压力导致的股市下跌，实际上是投资者应当把握的机会。秉承这一论点，我本人也的确在过去的一个多月里，完成了底部建仓。当然了，以乐观的态度看，即使现在进场，也并不算晚，以长线的角度看，我们应当坚定不移地看好祖国经济，将投资，作为未来资产保值、增值必不可少的人生事业。
不过股票投资并不是一件简单的事，否则大癌股也不会有“七亏二平一赚”的恐怖传言。趁着大利好前的周末时光，我来谈一谈自己对股票的认识。
想要在股票投资中以最大的几率获取盈利，我们首先需要对股票的本质，有一个清晰的认识。
大概是在某个百科里看到过“股票”的来源解释。说的是17、18世纪的东印度公司，船员会筹集资金进行海上贸易。当时的海上交通并不发达，东方的满清、日本闭关锁国，阿拉伯地带还没有开凿苏伊士运河，需要绕道好望角，所以海上贸易风险不小——但一旦盈利，往往是一本万利的营生。这么一来，在筹集出海准备金的过程中，人们往往将钱压在很多艘船上，这么一来，哪怕其中一两艘船在海盗、风暴等意外中沉了，由于分散压宝，其他带着丝绸、茶叶、香料顺利返航的船只，也能让“投资人”稳稳赚一笔。人们向船主们投钱时，会拿到特别的交易凭证，称作“证券”；而因为海船的桅杆又被称为“股”，所以这种证券又被戏称为“股票”。据说股票（stock）在早期英语中正指代海船上的那根桅杆，英语好的朋友可以考证一下。
这个故事很形象地解释了股票的两个显著特征：高风险和高收益。这两点听起来是矛盾的，不过故事还顺带给了一个权衡二者的方法——分散投资，把初始资金压在多艘海船上，哪怕沉了一两艘，只要其他船只平安归来，也能获得可观收益。而对于任一艘船而言，实际上它承载着很多投资人的资金，按照今天的话来说，这些人都是这艘船的股东，赚了钱大家一起分红，沉了船大家一起亏损。
把当年出海做生意的海船，换成今天的上市公司，基本上就有了今天的股票市场的概念。假如我们是17世纪的英国人，在向一批海船压宝时，我们会有怎样的选择标准？一般而言，我们会考虑这些船过去几年出海的情况，盈利的情况，船长、大副、舵手的水平，船员的数量和业务能力等等。这在今天，叫做“基本面分析”，具体而言，主要指“盈利分析”。此外，因为压宝的人可能会高估一些历史表现好、盈利预期高的海船，所以扎堆出高价压宝，也有一些船只表现不好，前去压宝的人数寥寥。这在今天的市场，叫做“估值”。
是的，盈利与估值一起，构成了股票的本质。
我们经常听说，某某公司的市值达到了多少多少亿，这里的市值，放在股票市场，也就是一家公司的全体股票持有者，对公司值多少钱的一种共识。市值可以拆解为两部分之乘积：
市值 = 盈利 × 市盈率
这里的盈利正是其字面含义，是这家公司历史上的赚钱、获益情况。而市盈率呢，表达了人们对这家公司的估量，也就是估值的水准。
举例来说，假如贾湖图的X公司年净利润为100，而X公司所有股票价格总和为1500，那么这15的市盈率，就代表了买入X公司的股民朋友们，对公司整体价值的一个估算的程度。比如总的股数是100，那么每股的单价就是15了，大家都愿意用15这个价格买卖X公司的股票，就决定了当前的市值、市盈率（因为一般来说，盈利的度量在一段时间内是确定的）。
有人说，未必所有人都觉得这个股价合理啊。如果说有人愿意以更高的价格买入呢？这样的人多了，股价自然就抬高了，市值也就上升了，市盈率也提升，代表人们对公司的估值有所提高。
而反之，总有人会觉得，这个公司不值那么高的价，从而抛售股票。这样的人多了，股价自然就下跌，市值也降低，市盈率也变低。低到一定程度，大家又觉得公司的价值被低估了，自然有人来买买买，重新抬起股价。
以上，就是当世股票交易的本质。我想象不到比这更简单的解释了，我想，大家都能看懂吧，其实就那么回事。
那么，考虑到股票投资以盈利为最终目的，上述对“股票本质”的论述，对股票投资有何启发？
首先还是回归本源的公式：
市值 = 盈利 × 市盈率
假如我们希望买入股票能够获利，那么股价在卖出的时刻，一定要高于买入的时刻。股价就是市值除以总的股数，所以我们期望公司的市值，在我们买入后持续攀升。
还是观察上述等式，对于市值的提升，自然有两种思路。其一，我们希望，这家公司的盈利水平逐年增加；其二，我们希望未来某一天，大家都能比现在更高估市场，高估我们手里的公司股票，抬高市盈率。
当然，分别做到这两点并不能保证盈利，比如明年的盈利比今年提升了20%，可是出了一些突发事件，大家都变得保守了，对整体市场给出了很低的估值，市盈率只有今年的一半，那市值还是会下降。如果你问我，为什么会有这种悲观和保守的情绪，不妨看看川总的推特。
而市盈率提升，但盈利下降很多的情况，也有一定的几率发生。比如市场整体情绪亢奋的时候。但盈利的增减，总归没有情绪变化那么突然，而盈利确定下降时，通常市场也会闻风而动降低估值，所以这种情形本质上不算合理。当然了，在大A股这个神奇的土壤，这种情况也是存在的，我们不必高估散户的脑回路。
最符合人意的情形，是公司的盈利大幅度提升，同时大家的购买热情也持续高涨，使得市盈率暴增。两个乘数都增加，市值自然会暴力增长。我们把这种天选的行情叫做“戴维斯双击”，发生了这样的双击，老铁们都会大喊666。
退而求其次，最为稳妥的投资方法，在于估计和计算公司的未来盈利状况，然后考虑其当前估值水准。在一个较低估的阶段，买入某公司的股票，并坚定地持有，等待盈利的持续增长，而市盈率至少不会出现大的下跌，则未来的某一天，市值仍然会比买入时高出很多。这也正是价值投资的基本含义，格雷厄姆、巴菲特等人是此派宗师。
对应的，也有人喜欢捕捉市场情绪，推测短期市盈率的变化，通过K线、波段来预测未来几天、几周的趋势，频繁交易，赚取快钱。这种方法也许可以盈利，只要卖出的时候市盈率高于买入时即可。不过，捕捉市场情绪，远比估算公司盈利和市值要难得多，更不用说还有川总的推特这种不确定性压力的存在。所以多数的短线交易被视为投机。这些人追涨杀跌，又贪心不足，经常在高位被套，赚到的钱多半都和手续费、交易税相抵，他们构成了A股“七亏”的主体，俗称韭菜。
投机大师利弗莫尔
个人而言，并不排斥投机，对K线等方法也有所涉猎。事实上大投机家往往能短期暴富，十分潇洒。只不过我的本钱有限，水平也不高，上班时间也比较紧张，没法盯盘数波浪，还是更喜欢中长线的价值投资思路。
对于长线投资而言，最重要的工作是做好对公司当前“估值”的判断。要根据行业、政策、历史状况，分析公司未来发展的道路，预测其盈利的增长情况，从而判断，当前的市值，是被低估，还是高估，从而做出决定是否要买进。
看到这里，一定有人会问，怎样估值，能尽可能地找到被低估的股票呢？
考虑到我只是个菜鸡，万万不敢胡乱给出“估值”宝典。简单来说，我只能尽可能地用保守的思路去做估值。就好比我看见了一个外表像程序员的人，要估算他的年龄，猜测的范围可能是25—35，这很艰难，没有进一步接触根本拿不准，万一他秃头，则难度更甚；但如果我看见了一个小学生，身高一米二八，那无论怎么估算，我也可以用90％以上的把握猜测，这个人的年龄在12以下。放在股票估值的工作上，我惯用的思路与此类似——以最保守的指标，代入前人们常见的估值方法中，得到一个估值下限，而如果当前市值比这个保守的估值更低，则考虑买入。
之所以说3000点以下定投指数基金，其实也就是这个道理——我们虽然不知道大盘指数的准确价值，但最起码我们知道，3000应该是个底线，向上突破3000并不困难，所以3000以下大胆买大盘指数，等市盈率、市值回归正常，走到3000、3500以上寻机卖出即可。
那么，有哪些经典实用的估值方法呢？有机会，我会写一篇文章总结一下。先一起看看未来几周的市场走势，再做出投资的决定吧。
祝大家在投资上都能顺风顺水，让我们一起坚定地看多、做多中国吧。
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