i黑馬&火柴盒訊 6月6日，跟誰學在紐交所掛牌上市，股票代碼為GSX,在線教育機構跟誰學美股IPO定價10.5美元，位於9.5至11.5美元招股區間中段。
2015年3月30日，成立不到1年的跟誰學完成5000萬美元A輪融資，創始人陳向東意氣風發。
也是在這一年跟誰學的競爭對手們異軍突起。4月至6月，輕輕家教相繼完成超過1億美元的三輪融資；3月至7月，瘋狂老師完成5000萬美元的C輪融資。25月和7月，請他教完成近1.5億元的兩輪融資……
資本的瘋狂讓歷來沉穩的教育創業者也開始躁動起來。而這場瘋狂背後有的人毀滅了，跟誰學這家低調的公司選擇默不作聲地發展，最終迎來了赴美IPO。
這場在線教育戰爭隱藏在公眾視野之外，極其殘酷和瘋狂。在驚濤駭浪中，跟誰學回歸了教育的本質，放棄瘋狂，才渡過一劫。
直到上市，跟誰學才再次回到輿論視野。如今，其季度營收2.69億元，同比增長473.75%，淨利潤3389萬元。採用在線直播雙師大班課模式，每個班級配備1名主講老師和數名輔導老師。
i黑馬&火柴盒對跟誰學創始人陳向東、高榕資本創始合夥人張震、啟賦資本聯合創始人顧凱、跟誰學員工等人進行了採訪。
陳向東：從新東方2號人物到30億美金企業創始人
2014年，俞敏洪曾問：“陳向東我對你這麼好，為什麼你還會想到要離開?” 陳說：“當年你離開北大，也是被一種夢想驅動的。”
陳向東43歲。決定離開新東方。
早在2012年12月和2013年3月，陳向東去哈佛商學院學了兩次領導力的課程。
Bill George教授在講課時說道，在你我的心中都有五樣東西，分別是美好、希望、歡樂、勇氣和力量。並且把勇氣說了兩次。
教授還問了同學們一個問題：假定你有5000萬美金，還會選擇目前的工作嗎？
“我們班上86個人都是大企業過來的，沒想到80%以上的人都舉手。我沒有舉手，但也猶豫了。”陳向東說。
課後，教授跟陳向東交談。“作為職業經理人，你可以65歲時離開，也可以45歲時離開。65歲時離開別人會說你老了，但是45歲時離開就還有無限的可能。”
聽了這話，陳向東開始睡不著了。
1999年年底進入新東方。2002年創建武漢新東方學校，並在武漢時完成4000多萬業績，利潤創收接近整個公司的1／4。憑藉出色的工作，2003年10月，陳向東被提升為集團副總裁。2006年任集團高級副總裁。2010年11月任集團執行總裁，成為新東方2號人物。
2014年1月13日，新東方正式宣佈：新東方教育科技集團執行總裁陳向東離職。
新東方創始人俞敏洪在郵件中提到：“向東是我見到的難得好學之人，作為一個貧困地區的農家子弟，從中專學歷開始，一路奮鬥到人民大學經濟學博士畢業，從新東方基層老師，奮鬥到新東方執行總裁，整個生命是一部令人感動的奮鬥史。如果說新東方有一個人比我好學和勤奮，這個人非向東莫屬。”
“新東方三駕馬車”俞敏洪、徐小平和王強，最後只留下了參加過三次高考的俞敏洪。“新東方後三駕馬車”周成剛、陳向東和沙雲龍，最後也只留下了參加過三次高考的周成剛。
1月份離職後，陳向東飛往美國度假。
而當時國內的“大眾創業，萬眾創新”如火如荼，各種互聯網風口也此起彼伏。3個月後，陳向東便耐不住寂寞回到北京。
有一天，80後的蘇偉找到陳向東。蘇偉打算做一個叫“名師網”項目，希望獲得陳向東的投資。讓老師和學生直接對接，省卻中間環節。陳向東心動了，決定直接上手。
在中關村軟件園看辦公場地時，陳向東遇到了啟賦資本的聯合創始人顧凱。顧凱又給陳介紹了啟賦資本創始合夥人傅哲寬。
5月份，啟賦資本幾百萬美元的天使投資到賬了。
7月底，跟誰學6個聯合創始人也到位了。3個搞教育的，3個搞互聯網的。
其中，百度“鳳巢”團隊初創人之一張懷亭負責運營和產品，百度大數據部總監李鋼江負責技術，名師網創始人蘇偉負責師資運營，百度“鳳巢”系統奠基成員羅斌負責市場客服、技術改造，新東方上市前財務管理負責人宋欲曉負責財務、法務、行政後勤，陳向東負責整體方向和佈局。
此時，陳向東沒有想到：風口上的教育O2O泡沫即將破碎，跟誰學將進入漫長且痛苦的模式探索期，他創辦的公司最終也會像新東方一樣登陸太平洋彼岸的紐交所……
跟誰學：從嘗試O2O模式沉寂到聚焦在線大班課崛起
成立之初，跟誰學定位成O2O平臺，核心是幫助學生了解並尋找老師。
2015年3月30日，成立不到1年的跟誰學估值2.5億美元，完成5000萬美元A輪融資。
跟誰學此舉打破了教育企業的融資紀錄，也吹響了教育O2O大戰的號角。
2015年4月至6月，輕輕家教相繼完成超過1億美元的三輪融資；2015年3月至7月，瘋狂老師相繼完成近5000萬美元的三輪融資。2015年5月和7月，請他教完成近1.5億元的兩輪融資……
那股O2O風，讓一向沉穩的教育創業者也躁動了起來。
2015年，陳向東在接受採訪時表示，不考慮盈利這件事，只考慮產品和用戶量。後來，陳向東鬆口稱，那是他的至暗時刻。他開始陷入到巨大的焦慮中，他開始害怕失敗，他經常夜裡兩三點坐在床上睡不著。
到了下半年，教育O2O的泡沫開始破碎，跟誰學也隨之開始沉寂。
啟賦資本顧凱坦言：“後來在整個行業發展過程中，我們也感覺到O2O這個賽道出了一些問題。教育賽道上同樣模式的O2O企業，即使拿到BAT等巨頭投資，最後也沒有走下去。”
到了真正考驗創業者的時候了。創業者能不能迴歸本心？能不能深刻地洞察本質？能不能及時地做出果斷的調整？
“陳老師在轉型的時候，很多人跟我聊。我當時就一句話，我們投就是投陳老師，我們支持他的決策，其它的就不要再講了。”顧凱稱。
高榕資本創始人張震也稱：“創業過程中，一旦方向錯誤，力氣越大錯得越遠。當時我給陳向東兩個建議，第一是控制現金流，現金流是一家公司的生命線，建議公司快速優化成本；第二是反思怎樣找到可持續的商業模式。”
2016年，跟誰學發佈了百加寶、天校兩款To B產品。之後還推出了商學院、遊學等產品業務。2017年6月，跟誰學發佈面向互動直播的視頻雲“百家雲6.0”。
可以說，2017年的跟誰學主要依靠To B業務造血。
直到2018年6月12日，跟誰學舉辦4週年的媒體溝通會。
陳向東再一次重回公眾視線。他宣佈：To B業務（包括百家雲和天校）已經完全拆分並獨立運營，跟誰學將全面聚焦To C業務（包括跟誰學和高途課堂）。
陳向東告訴i黑馬&火柴盒，他一直沒有放棄To C業務。“2014年7月，組建了視頻研發團隊；2015年3月，跟誰學就有3000多人的在線直播大班課。應該是在教育行業中第一家做大規模的在線直播課。2016年5月，跟誰學內部孵化了面向K12學生、以直播大班課為商業模式的B2C業務高途課堂。2017年，開始把公司所有的人才和精力都聚焦在K12在線直播大班課上。”
以高途課堂的品牌去做，是因為跟誰學本身有歷史包袱，還有大量老師和機構入駐在平臺裡面。這也是高途課堂和跟誰學雙品牌運營的一個原因。當然，跟誰學的核心業務也開始做調整，重點輔助支持平臺的前5%的老師和機構，對學生和家長進行更加深入的服務。
“外邊人經常說跟誰學是轉型，我認為更準確來說是聚焦，把多件事變成一件事。”陳向東說道：
“當一個人可以做A、可以做B、可以做C的時候，實際上他是不知道做什麼。戰略其實就是做減法，就是不做什麼。”“所有的‘戰略’，末尾是‘略’嘛！”
為什麼不是O2O？
陳向東坦言，初期創業的時候，是他犯得最愚蠢的錯誤。O2O最大的錯誤就是純粹的信息連接，燒錢獲客搶市場。美團、滴滴等快速崛起，讓教育也浮躁了，用了一些非教育公司的打法來做教育。但是說到底，教育的本質不是流量，而是內容和服務。
張震也表示：“我們配合跟誰學展開研究，認為教育O2O的商業模式存在比較大的挑戰。因為教育的本質是服務，質量把控至關重要，O2O平臺模式難以監控教育服務的質量。”
為什麼是大班課？
其實除了跟誰學，新東方在線、學而思網校、作業幫、猿輔導等在線教育企業也都採用在線大班課的形式。對於這個問題，陳向東有自己的答案。
教育領域當中最關鍵的還是老師。教育這件事最核心的就是好老師、好效果。
在陳向東看來，1對1的老師可能不是最好的老師。1對1的老師好一點，就可以教小班課，小班課的老師太優秀就可以教大班課。效率高，錢也多，這是人性的本質，也是商業的本質。
頭頭是道基金董事許維提到一個觀點。他認為，在線教育的困局在於“成本+費用>LTV”。大部分人的關注點都在費用上，覺得是獲客成本高導致的虧損。但是，最致命的問題其實是LTV不夠大。LTV的構成要素包括兩個：單位訂單價格*訂單數。
選擇在線大班課的跟誰學，憑藉名師，其單位訂單價格普遍高於同行。其次，跟誰學還能提供K12年齡段的全科目產品。SKU夠多，客戶生命週期夠長。
此外，新東方教育文化產業基金副總裁安雪、創新工場合夥人張麗君、徵和惠通教育板塊董事總經理、藍圖創投投資業務董事崔雲龍等人也曾就“1對1、小班課、大班課”這一問題展開過談論。最後大家認為：
1、1對1的個性化輔導需求在線上會長時間存在，財務模型不好的核心在於獲客成本高，未來低成本獲客是關鍵。
2、小班（1v4-6）在用戶粘性和互動性上具有優勢，但是獲客成本、組班效率、滿班率等問題限制了其發展，小班更適合"慢"速發展，做好口碑和續費，未來技術進步可能帶來更大班形且更好體驗。
3、大班對三年級以下學生不太奏效，對年紀越大的學生越有效，大班的前提是大流量。
A面：季度增長率為473.75% ，B面：十大名師佔營收46.4%
根據招股書顯示，跟誰學的業務主要分為K12、外語專業和興趣課程、以及其它三個部分。其中，K12業務分別在2018年和2019年前三個月中佔總營收的73.2％和75.9％。
營收方面，跟誰學2017年營收9758萬元，淨虧損8695萬元。到了2018年，跟誰學開始扭虧為盈，並快速增長。
2018年營收3.97億元、同比增長307.16%，淨利潤1960萬元；2019年第一季度營收2.69億元、同比增長473.75%，淨利潤為3389萬元。
數據一出，質疑聲也隨之出現：跟誰學怎麼會有這麼快的增長？
陳向東解釋稱，中國的學生和家長對教育的需求永遠是最好的老師和最好的效果。
“線下一個老師可以教20個孩子，線上一個老師則可以教2000個學生。互聯網的魅力，就在於把一個老師的產能放大100倍，把一個最核心的教育要素放大100倍。
想一下，線下一家機構如果需要2萬個老師，這2萬個老師在1000個校區，怎麼保證每個老師都是高質量、高水平？現在2萬個老師乾的活、教的學生，我用200個優秀的老師就幹到了。
所以，我們線上老師的平均薪酬水平應該是線下的4倍，甚至更多。
我創辦跟誰學，就是要找到最優秀的老師，把他們的產能放大100倍。同時為了保證效果，還得通過輔導老師隨時隨地的監督和服務，這也是跟誰學採用雙師模式的原因。能夠把學生的交互做到極致的話，就能夠保證好的效果。”
誠然，200名師的跟誰學極大的提高了單個名師的產能。
同時，也蘊含著潛在的風險。
2017年和2018年，跟誰學分別約有0.66%和12.21%的營收來自一名講師開設的課程。按照2018年營收3.97億元計算，這單個名師貢獻了4847萬元年收入。此外，2018年和2019年第一季度，分別約有46.6%和46.4%的營收來自十大講師授課的課程。
以前是名師化的新東方，現在是名師化的跟誰學。
採訪中，陳向東還就一些媒體報道的跟誰學存在政策風險進行回應。“部分老師沒有教師資格證，部分課程結束時間超過8點半，部分預收款超過3個月。這是我們主動披露的，我們內部也做了很多準備和調整。”
“政策規定老師都需要有教師資格證。我們最新的數據是3月份考試之後，大概有77%的老師有教師資格證。後續考試中，沒有考試的老師都會去參加。如果沒有資格證，我們就會停止排課。線上只需要幾百個老師就可以了，所以我們的壓力會非常小，這是第一點。
第二點，要求下課時間不能晚於8點半。我們暑假的課程已經調整了。在線教育還有點好處就是能夠看回放，我們配上輔導老師就可以了。
第三點，收費不能超過3個月。這對我們來說更不是問題。我們目前收費有3個月的，也有3-6個月的，其中6個月佔的比重並不高。”
“一把手文化”和“五步創業方法論”
2006年9月7日，俞敏洪創辦的新東方在紐交所掛牌上市。2018年6月16日，沙雲龍創辦的樸新教育在紐交所掛牌上市。2019年6月6日，陳向東創辦的跟誰學在紐交所掛牌上市。
美國紐交所是中國教育企業的福地。
除了新東方、樸新教育和跟誰學，好未來，精銳教育、正保遠程、尚德機構、51Talk等企業也都在紐交所掛牌上市。
高榕資本創始合夥人張震告訴i黑馬&火柴盒：跟誰學重點做到了“兩個迴歸”。
第一是對教育行業本質的迴歸，即提供優質的教學內容和服務。跟誰學在線直播大班課的模式，把線上線下的優勢結合起來，線上名師授課聚集優質教育資源，雙師輔導保證用戶體驗，讓教育質量得到保障。跟誰學主講老師選拔通過率不到2%，平均擁有超過11年的教學經驗。
第二是迴歸健康的商業模式。跟誰學在線直播大班課模式使得獲客成本和師資成本大幅下降，單位經濟模型得到驗證，並隨著用戶規模的擴大逐步形成規模化效應。只有擁有健康、可持續發展的商業模式，公司才能走得更遠。
梅花落滿南山評論說：“2015年，跟誰學內部員工自願參加買期權，內部100多人認購了900萬美元。同時跟誰學的員工堅持‘996’工作。從14年到19年，表面是5年把公司做到上市，實際是9年。”
“別人都以為跟誰學異軍突起，只有我們自己內部人知道，如今的成果是怎麼來的，真的是日日夜夜。我們其實不止996，根據團隊不同或者階段不同，有時甚至是‘10 23 7’和‘無休’。”一名跟誰學員工表示。
陳向東更是以身作則。“什麼叫公司文化？就是一把手文化。一把手樂觀，下面都樂觀;一把手天天苦大仇深，下面的人都是苦大仇深;一把手精心算計，下面每個人都是精心算計;一把手分享、奉獻、給予，下面每個人都是樂於分享、幫助別人。”
有人問跟誰學的員工：“陳向東每天來上班嗎?”員工說：“上班啊，每天都來得很早!”
在新東方忙碌了15年的陳向東，在創辦跟誰學的5年裡更是不辭辛勞。在陳向東看來，榜樣不是領導團隊的最好方法，而是唯一方法。
陳向東在接受i黑馬&火柴盒採訪時，還覆盤總結了自己的創業創業方法論。總共分為五步：
第一步，要聚焦做一件事，從系統層面思考這件事最本質的是什麼。
第二步，在思考本質的基礎上，找到核心要素，並且把核心要素當成最重要的事來做。比如教育最核心的就是好老師，就要在好老師這個核心要素上下工夫。
第三步，核心要素找到之後，真正要想盈利，肯定不是一個環節，而是多個環節都能夠效率高。那麼就可以繞著好老師來延伸，比如需要有很好的內容研發團隊，需要有很好的直播視頻技術團隊，需要有很好的互聯網產品團隊，需要有很好的自適應學習團隊，需要有很好的銷售團隊，需要有很好的輔導老師團隊，需要有很好的數據反饋團隊，需要有很好的中臺團隊。核心就是把這些邏輯梳理好，把每個環節上做到極致。
第四步，當你把這些環節想清楚之後，會發現每個環節都需要有人，這時候就需要創始人把關鍵的人找到。
第五步，人是有想法的，人都是不一樣的，怎麼把這些人統一成一樣的思想、一樣的文化、一樣的信仰。這時候，一個企業就需要使命、願景、價值觀，文化層面就非常重要了。
i黑馬&火柴盒整理發現，跟誰學創辦之初，願景是“打造一個人人樂用的學習服務平臺”，價值觀是“用戶第一、誠信、簡單、極致、創新”。
如今，跟誰學的願景是“成為令人尊敬的教育機構”，價值觀也改成“成就客戶、誠信、務實、進取、合作”。
