今年3月，多個主要石油生產國出現價格戰，當中以沙特阿拉伯與俄羅斯表現最為激烈，曾導致油價單日急跌近三成。本月9日石油輸出國組織與與俄羅斯等協議初步停產以支持油價，首階段每日減產1000萬桶。結果消息出臺後，油價不升反跌，現時國際原油及布蘭特期油而分別跌20％及10％。
油價不升反跌，主要因為油組減產幅度遠遜於市場預期。市場早在油組會議前就預期油組會減產1500萬至2000萬桶，而油價亦反映了此預期，當減產幅度不如預期，油價自然下跌。
另外疫情影響市場對油的需求。全球疫情大爆發下，環球經濟受重創，各國停止經濟及生產活動，航班取消或停飛，交通往來凋零，令石油需求急跌。縱使各大石油生產國同意減產約10％原油供應，仍難以抵銷每日減少達3500萬桶原油的需求。
以往石油需求大國美國現時已貴為石油出產國，德州原油曾每桶價格跌至每桶2美元，較同期紐約期油每桶18.12美元價格有大幅價差，這意味著油商很快或要付錢請人把原油運走，以免增加倉存成本。早前，《彭博》報導指美國政府正考慮直接撥款美國石油生產商，停止開採原油，以助緩解油價暴跌、石油公司破產的供應過剩局面，但相信效果杯水車薪。
在現時供應過剩，環球經濟重創的環境下，我們認為油價短期內難以有大幅度的反彈，加上地沿政治因素複雜，建議投資者如欲投資石油相關股份，宜先作璧上觀，現時仍非吸納時機。
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