FX168財經報社(香港)訊 如果說有誰從冠狀病毒大流行中受益，那就是黃金投資者。過去幾個月黃金價格飆升，截至4月25日今年金價上漲了13.74%，相比之下，標準普爾500指數下跌了12%。一些分析師認為，金價可能在短短18個月內達到3000美元。
（來源：YCharts）
美國有線新聞網(CNN)近日撰文稱，金價之所以上漲，是因為投資者將黃金視為抵禦全球不確定性和通脹的安全港——尤其是在美聯儲為抗擊冠狀病毒大流行而採取空前規模的刺激措施的情況下。
但有幾個因素可能會讓價格跌回現實。以下是2020年可能導致金價暴跌的三件事：
1.冠狀病毒疫苗
通過押注黃金，投資者實際上是在做空人類。這是因為這種金屬受益於由冠狀病毒大流行引發的持續的人類和經濟動盪。經紀公司OANDA的高級分析師Edward Moya表示，開發冠狀病毒疫苗的進展可能會破壞金價的漲勢。
值得慶幸的是，疫苗看起來比以往任何時候都要接近。
據英國廣播公司(BBC)報道，目前全世界有80個組織正在研究冠狀病毒疫苗，其中一些已經進入臨床試驗階段。疫苗開發通常需要數年時間，但研究人員希望跳過動物試驗和其他步驟，將這一過程縮短到數月。
多數專家認為，到2021年年中，將有一種疫苗問世，這可能標誌著金價當前漲勢的結束。
但疫苗並不是威脅金價的唯一因素。包括吉利德在內的幾家公司正在研究如何治療已經感染的人。如果這些療法中有任何一種顯示出了希望，那麼黃金多頭可能會遭受痛擊。
2.經濟復甦
黃金似乎與股市存在鬆散的關聯，它可以從經濟動盪中獲益。這是因為，當經濟處於糟糕狀態時，美聯儲和聯邦政府都會出手購買資產，向市場提供流動性，並投入鉅額資金。
最近的例子包括白宮2萬億美元的經濟刺激計劃和美聯儲對經濟的數萬億美元的干預。
美國銀行(Bank of America)分析師Micheal Widmer在一篇名為《美聯儲不能印刷黃金》(The Fed Can't Print Gold)的報告中指出，央行資產負債表和財政刺激計劃的大幅增長可能會令法定貨幣承壓，從而提振黃金需求，以對沖通脹風險。但如果經濟在短期內復甦，美聯儲將縮減資產負債表規模，從而阻止金價上漲。
一些國家已經在探索結束冠狀病毒封鎖並重新開放經濟的計劃。如果全球經濟能夠迅速實現V型復甦，這可能會降低財政刺激的必要性，並扼殺黃金的漲勢。
3.通貨緊縮和美元飆升
黃金走勢往往與實際收益率(經通脹調整後的債券收益率)相反。這意味著當經濟中存在通貨膨脹時，該金屬價格上漲；當經濟中存在通貨緊縮時，該金屬價格下降。美國石油價格最近跌至零以下，美國面臨消費者價格通縮的可能性很大。這對黃金來說太可怕了。
據《華爾街日報》報道，對通貨膨脹保值債券(TIPS)的需求正在“激增”。當對這些資產的需求增加時，就意味著更多的投資者預計經濟將出現通縮。如果這些投資者是對的，那麼金價可能很快就會暴跌。
（來源：YCharts）
黃金是一種對沖通脹的工具，因為當美元貶值時，它還能保值。但當美元升值時，黃金的吸引力就會大打折扣。雖然目前美元匯率持平，但有幾個因素可能推動美元走高。這包括從拉丁美洲、非洲和中東的貨幣貶值中逃離到安全的地方。隨著油價跌至如此之低的水平，這種“扼殺黃金”的情景似乎更有可能出現。
過去12個月裡，黃金的回報率達到了可觀的35%，但這種漲勢能持續多久呢？
