核心观点
1、科创板的公募基金持仓解析公募基金2020Q1集中配置计算机板块硬核资产。根据公募基金一季报披露的重仓股信息进行统计，公募基金对科创板持仓规模已经达到94.55亿元，占比约为1%。从行业分布来看，公募基金在科创板的持仓市值主要集中在计算机、医药生物、机械设备和电子四个行业，累计占比达到99%。其中计算机是公募在科创板块最为青睐的行业，重仓持股市值达到58.02亿元，占比约为61%。
从个股持仓水平来看，金山办公最受公募青睐。从持股市值水平来看，公募基金对金山办公、石头科技和南微医学持仓市值居前，分别为49.99亿元、7.31亿元和6.48亿元。从对个股的持有基金数目来看，持有金山办公、安恒信息和祥生医疗的基金数目居多，分别为205家、21家和21家。综合持股规模和持有基金数目来看，金山办公都是科创板最大的赢家。
2、市场表现科创板下跌5.16%。4月20日至4月24日，科创板指数累计下跌5.16%。全球视角下，全球主要市场指数普遍回落，而科创板跌幅居前。
对标海内外市场，科创板相对收益小幅回落。对标国内大盘，科创板相对收益周内震荡回落，截至4月24日收盘，科创板指/上证综指降至0.40。对标海外科技创新企业云集的纳斯达克市场，截至4月24日收盘，科创板指/纳斯达克指下降至0.13。
行业层面，科创板行业普遍回落。本周科创板行业普遍回落，仅有化工行业小幅收涨，而国防军工、有色金属和农林牧渔跌幅居前，分别下跌36.54%、9.11%和8.46%。相较行业整体表现，大部分科创标的跌幅更大，其中国防军工和农林牧渔背离幅度居前。
个股层面，硕世生物涨幅居首，赛诺医疗回落居多。回顾本周个股表现硕世生物、安集科技和三友医疗累计涨幅居前，分别上涨56.61%、31.86%和23.05%；同时，赛诺医疗、芯源微和杰普特累计跌幅居前，分别下跌6.81%、4.92%和4.51%。
3、估值分析
科创板绝对估值和相对估值双双回落。 本周科创板估值周内震荡下降，截至4月24日收盘，科创板整体PE估值达到78.45倍，PB估值达到4.87倍。相对估值角度而言，科创板相对大盘估值溢价有所回落，截至4月24日收盘，科创板/上证综指的PE、PB相对估值分别达到6.54和3.84。
行业层面，大部分行业估值水位回落。PE估值体系下，食品饮料、公用事业和计算机估值水位居前，分别为91%、74%和60%；PB估值体系下，公用事业、食品饮料和化工行业估值水位居前，分别为64%、56%和56%。科创板相较整体行业估值溢价水平逐步回落。
4、资金结构
科创板成交额震荡回升，成交占比维持低位运行。本周科创板累计成交额581.02亿元，较上周增加179.18亿元，环比上升44.59%。科创成交额占A股成交额比例维持低位震荡，截至4月24日收盘，占比达到2.04%。从交易者结构来看，本周散户和中户主导流入而大户和机构主导流出，散户净流入20日均线与大户净流入20日均线绝对规模均再度回落。
本周两融余额小幅回升。截至4月24日收盘，科创板两融余额97.27亿元，相较上期4月17日盘后的94.11增加了3.16亿元，其中融资余额升至74.98亿元，环比增加1.24亿元，融券余额升至22.29亿元，环比增加1.92亿元。两融交易层面来看，本周两融交易占比震荡回落，融资交易占比5日均线降至-0.18。
5、新股发行
本周科创板新增一只股票IPO。本周科创板企业再添一家——沪硅产业，计划募集金额分别为24.12亿元。截至4月24日，科创板已上市公司数目达到98家，已发行未上市公司6家，此外尚有114家处于注册审核之中。从申请科创板上市企业的主题分布来看，新一代信息技术产业、生物产业和高端设备制药产业数目居前；从细分主题来看，电子核心产业、新兴软件和新型信息技术服务、智能制造装备和生物医药产业数目居多。目前，已上市科创板公司主要集中于医药生物、计算机和机械设备行业。
6、科创板基金
本周无新增科创板基金，总体规模维持在250.59亿元。目前，科创板公募基金共计30只，基金规模达到250.59亿元。其中工银科技创新、广发科创主题和中金科创主题规模靠前，分别为12.40亿元、12.04亿元和11.67亿元。
风险提示
1、宏观经济超预期波动；2、海外超预期波动。
具体分析详见2020年4月26日发布的《基金持仓出炉，科创板配置如何？——科创板周监控第11期》报告分析师：张启尧 分析师执业编号：S0680518100001
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