先说结论，这是挺罕见但也没那么罕见的逼多行为，美国发生了很多次，国内也发生了很多次，只是因为这次他是原油，商品之王，人们才对其投入了这么大的注意。但国际油价并没有崩，大家看看布油，或者一个月后的WTI(CLM0往后) 油价并没有跌到这么不堪，甚至变化并不大。所以什么产油国经济崩溃，用油国大赚的言论就赶快歇了吧。简而言之，只有2天后交割的合约出现了暴跌，之后的秩序从今天的情况来看并没有混乱。
我来解释一下为什么今天会出现史诗级的负油价。WTI是西得克萨斯中质油，交易所是CME(NYMEX)。交割方式是管道和直接罐内转让.。所以普通人想实物交割真的不要想太多了，油价是按桶计量，不代表真的就拎个桶卖给你。 最近国际油价本身波动异常，导致投机者偏多，今天一早的open interest（场内未平仓量）处于同期相对较高的位置。
到昨天结束，大概还有17%的仓位没有被换月（常规而言距离结算日2天时已经有90%左右仓位换至下月）。历史经验告诉我们大概还有两天时间，所有投机者应该将自己的仓位移至下月，不然你就要面对交割。
在这种交割风险较大的情况下，少有人意识到现在大家的储油能力已经饱和（主要是疫情影响需求），绝大部分人出于对市场的信任一开始并不知道多方并没有几个真实想买的（包括空方投机者）。直至下午一波猛烈下探，在这个过程中，市场试探出了空方想要交割，而多方多为投机者的不平衡，便出现了猛烈踩踏。期货市场偶尔会在踩踏的时候出现逼仓的行为，一般在合约交割前夕，供需严重不平衡时会出现。如果说前期价格下行是短期需求与供给的不平衡，那后期价格达到负值就仅仅是华尔街刀口舔血的游戏了。
空方仗着多方根本没有实力存储，便大肆在场内开空单，这样价格会被很快砸下，多头在保证金不够的情况下也会爆仓，进一步激化价格下跌。只要空方捏着手中的合约不平仓，就一定有一个冤鬼要与他交割。在收割了一波爆仓的收益后，即便最终低位收盘，空方也敢赌多方没有能力收货，最终赚得违约金走人。但是为什么说是刀口舔血，因为一般而言，空方提供实物，他们的弹性更小。当仓位过大的时候，很容易反转成多逼空的情况。
具体的东西先说这么多，再讲讲会有什么宏观影响，究竟谁赚了谁亏了。说实话，对大家真的没什么影响，大家看到盘面的净仓位其实不多，在今天也已经进入了换月的尾声。真正亏损的，不是炼油厂，他们的油价早在很久前就通过当时的期货锁定了。只是没及时跑出来的看多投机人。而赚了的是谁，不是要用油的各位，我们的油价也早已铆钉在很久之前的期货和很久之后的期货上了。赚了的是今天刀口舔血搏一搏的人们以及拖延症没出来的看空投机人。
说白了，今天的闹剧，是一次美国金融市场的笑话，是对美国期货定价权的警示，也是疫情中人心惶惶的又一个场内表达。
若干年后，不论是刚刚接触期货知识的学生还是初出茅庐的交易员，当人们谈到逼仓时，一定会回忆起2020年4月20日这经典的一天。
