荒原狼應水：全球利率低迷，避險資產受熱捧，2020黃金喜迎牛市！
2019年，這一年的奮鬥，時間終將證明一切。自五月份結束五年的震盪以來，我們迎來了黃金的大牛市，自進入牛市的那一刻，輝煌就是屬於我們的。雖然，我們也經歷了兩個月的震盪洗盤，但你能說跟著應水老師的思路，你做單不開心嗎？
年尾，黃金自1475再度開啟拉伸，而目標1520也已經完成，12月月初，應水就在網上公佈了自己的思路，那就是堅定的看漲，回調看漲，破位看漲，應水也曾被淹沒在口水中，但堅信，堅持總歸是迎來了大豐收。
避險資產黃金仍是熱門選擇
今年美聯儲降息三次，外加市場對經濟增長放緩擔憂的影響，黃金市場出現了多年未見的大漲。作為避險保值資產，全球極為低迷的利率以及寬鬆的貨幣政策都成為了推動金價走高的因素，風險的到來對避險資產黃金總是有利的。
在2008年金融危機中，雷曼兄弟倒閉後，金價從2008年3月的1000美元/盎司下跌到10月的700美元/盎司，之後一路上漲，到2011年漲至1920美元/盎司。分析師荒原狼應水指出，這一次情況可能有所不同，在雷曼兄弟倒閉之前，貨幣通脹率變化並不大，但這次情況並不一樣。
雷曼兄弟倒閉後，各國央行快速擴張貨幣供應量，因此下一次危機到來的話，背景將是早已通脹了的貨幣。故而，荒原狼應水認為下一次金價可能不會出現先跌後漲的情況。在貨幣購買力快速走低的情況下，黃金將是熱門的選擇。
美元料逐步失去動力，利好金價看漲前景
市場上比較顯而易見的情況是美元指數正在逐步失去動力，2019年第一季度為95.5，第三季度為93.4。在美元第四季度走軟之後，預計美國會因對利息的需求改善，尤其對房市的需求增強，而推動明年初經濟復甦。
而美聯儲應該會利用好降息工具，繼續支撐美元。不過，荒原狼應水認為2020年全球不確定性的減少或會推翻部分希望依賴美元而獲得安全收益的打算。
另外，較早出臺的貨幣刺激的滯後影響及部分貿易文件的逐漸清晰，有望在2020年末改善海外的經濟基調，或會因此帶動歐元和英鎊復甦，而歐元區和日本有利的經常賬戶平衡同樣也令美元承壓。
荒原狼應水大膽預計，黃金2020年將迎來5%以上的漲幅。
一方面，黃金通常並不展現出強勁的連續年增長特徵，這與投資者對趨勢的偏好相反，而相關的統計數據也佐證這一觀點，即黃金一般並不呈現年復一年的上漲趨勢。
另一方面，通脹水平持續維持在低位。根據克利夫蘭聯邦儲備銀行的測算，債券市場對未來十年的年通脹率隱含定價僅為1.71%，因此將黃金視為對沖通脹風險加劇的工具似乎並不會推動金價大幅走高。因此，儘管我們預期黃金在2020年將繼續走高，但幅度不會明顯高於其上漲年份的年平均漲幅。
倉位形勢不再極端，黃金仍有上行空間
黃金基本面看漲，為其價格在2020年升至1800美元/盎司開闢了通道。作為今年抑制金價漲勢重要因素之一的期貨市場倉位極端狀況現已緩解。三季度伴隨金價漲勢的消退，未平倉合約中基金淨多頭比例一度接近50%，但是如今這一比例已經回落到了31%的水平。
荒原狼應水認為，黃金繼續挑戰更為廣泛的風險情緒，這是購買一些黃金來對沖股指強勁上漲後的好時機。2019年幾乎每個類別的資產價格都實現了兩位數的漲幅，現在可能需要謹慎地採取一些防禦措施，對沖2020年交易的風險，特別是在近期金價小幅下跌的情況下。
隨著全球負收益率債券和央行的普遍降息來看，市場整體的收益率是走弱的，甚至基於過去的貨幣超發路徑的堵塞，這種收益率的下滑是快速的，那麼黃金價格在未來進一步走強也應當獲取市場共識。
從目前來看，2019年12月至2020年3月美聯儲貨幣政策轉向的概率不大，可能在2020年3月份以後開啟降息的新博弈階段，因而黃金價格最可能的低點或將出現在明年3月份，在4至6月份將隨著經濟數據及市場的一系列雜音將再次令金價出現反覆。
金價可能在2020年三四季度因美國大選的反覆博弈迎來轉機，預計這個期間或將伴隨著美股的共振性走弱，帶來金價快速上行，即2020年金價的峰值可能出現在11月份，預計2020年黃金的價格波動區間1385-1635美元/盎司。
（本文由荒原狼應水策劃，應水用心寫好每一篇文章，傳遞有價值的投資理念。文章請勿抄襲！轉載請註明出處！以上內容供參考，投資有風險，入市需謹慎。）
