房地產佔絕對優勢，報價型資管產品為輔助，這是我國當前居民財富配置現狀。按照央行相關課題調查組2019年下半年調研數據，“我國居民家庭資產以實物資產為主，住房佔比近七成，住房擁有率達到96%；同時，金融資產佔比較低，僅為20%，居民家庭更偏好無風險金融資產”。在此背景下，我國資產管理機構提供的產品以收益水平較低的報價型產品為主，這也迎合了居民偏好無風險金融資產的現狀。
經濟轉軌疊加居民財富市場再配置，我國居民財富的大遷徙的時代正逐步到來。（1）傳統財富管理模式各有各的煩惱。限購限貸政策加碼，房地產的流動性正逐步喪失。未來房地產越來越難交易怎麼辦？居民務必找到新的財富貯藏工具；商業銀行過去以報價型產品為主，剛性兌付抑制了產品研發，低利率環境下產品收益率持續下行；證券賬戶資金不在自身系統中，缺乏資金沉澱能力，單純靠交易屬性資金無法接力；獨立財富銷售機構在信用下行期產品風險暴露頻發，客戶聲譽顯著下降。（2）外來機構正磨刀霍霍。先鋒基金（Vanguard）、貝萊德基金（Blackrock）等海外資管巨頭聯合我國互聯網流量頭部機構，探索通過“指數+投顧”等模式逐鹿中國財富管理市場。4月2日，螞蟻金服和全球最大公募基金之一先鋒基金共同宣佈，雙方獨家合作的基金投資顧問服務正式上線支付寶。相關產品本質是一款買方投顧下的被動類產品銷售組合，在收費、配置等方面較以往財富管理模式實現了突破。未來相關產品能否持續沉澱客戶資金體量，這取決於“資產配置”—“指數研發”—“降低成本”的系統化流程機制能否完善。
無信不立，弄潮而行，探索財富管理模式創新。（1）財富管理本質是建立“信任”，即通過信任關係沉澱客戶資金，在此基礎上實現產品和服務的持續購買，相對投資乃至資產管理現金流情況更平滑。當前我國居民財富管理規模近200萬億元，基於央行數據統計，估計80%以上沉澱在房地產和銀行定期存款上，10%的遷徙水平即代表了近20萬億元資產管理規模，這相當於再造一個銀行理財規模，各家機構都盯住了相關財富遷徙的可能機會。（2）破而後立，未來隨著資管產品剛兌打破，機構更應關注通過拓展產品類型以提升利潤水平和通過沉澱客戶資金實現持續購買率。（3）在此過程中，堅持“一個核心”：持續提升投資顧問的“買方屬性”，如考慮探索“賬戶管理基礎收費+持續靠譜產品推薦”的模式，實現財富收入隨客戶資金沉澱而增加，調整風險偏好以減少權益市場波動和信用週期影響。三個條件：延伸產品線，完善賬戶功能，拉長客戶負債期限，在此基礎上才能追趕上我國居民財富的大遷徙。
